英倫金融「黃金日評」：美聯儲加息５０點子沒懸念，焦點在明年利率高峰預期

20221214

精簡開市評論：

週二(13日)亞盤及歐盤炒作通脹資料放緩預期，加上香港進一步放寬防疫限制，及傳出明年初中港通關，均利好市場氣氛，支持金價；美盤通脹資料( CPI) 年增 7.1%，低於預期 7.3%及前值7.7%，為去年 12 月以來新低。核心 CPI 年增 6%，低預期 6.1% 與前值 6.3%。市場視此為美聯儲升息放緩訊號，金價及股指亦大幅上揚。但由於今日美聯儲將有議息會議決議，後段回吐部份升幅，有待決議決果。

美聯儲日內將公告會議決定、點陣圖及經濟見解，預期落實加息50點子，為公告早段帶來金價及股指支持，但隨後的會議公告及點陣圖中或暗示明年及後年利率頂部調高，同時打擊2023年減息憧憬，亦有機會打擊後段金價及股指行情。

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

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20221214

日內關注操作：
週二(13日)亞盤及歐盤炒作通脹資料放緩預期，加上香港進一步放寬防疫限制，及傳出明年初中港通關，均利好市場氣氛，支持金價；美盤通脹資料( CPI) 年增 7.1%，低於預期 7.3%及前值7.7%，為去年 12 月以來新低。核心 CPI 年增 6%，低預期 6.1% 與前值 6.3%。市場視此為美聯儲升息放緩訊號，金價及股指亦大幅上揚。但由於今日美聯儲將有議息會議決議，後段回吐部份升幅，有待決議決果。

美聯儲日內將公告會議決定、點陣圖及經濟見解，預期落實加息50點子，為公告早段帶來金價及股指支持，但隨後的會議公告及點陣圖中或暗示明年及後年利率頂部調高，同時打擊2023年減息憧憬，亦有機會打擊後段金價及股指行情。
 
留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。

現在美12月加息75點子預期是重要的風向標，每次預期從50%上方回下方，則支持金價。反之，若從50%下方回上方，股指及金價則面對壓力。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

美聯儲12月議息會議攻略

美聯儲將在今晚3點公告加息決定、點陣圖、經濟預測及會議聲明，而隨後3點30分美聯儲主席則舉行發佈會，並回答記者提問。預期美聯儲12月加息50點子懸念不大，即由現3.75%升至4.25%，亦會按計劃縮表950億美元，料決定有機會先為金價及股指帶來短時間的興奮。

12月加息50點子對市況影響不大

相信加息25點子或75點子的機會亦較低。若意外加息25點子，料利好股指及金價；反之，若意外地加息75點子，則股指及金價亦料面對壓力。至於如預期加息50點子，料市場區間先挫後揚震盪為主，等待位圖解讀及3:30鮑威爾講話。

經濟預測料變化不大

經濟預測對通脹及衰退的預期，料影響市場情緒，但相信美聯儲會維持美國經濟放緩而非衰退的論述，但若美聯儲亦表示美國正步入衰退，料對金價有一定支持。

點陣圖料透露明年加息頂部

而更大關注點是點陣圖，美聯儲上次公告點陣圖在9月21日會議，當時點陣圖顯示美聯儲預測的年底利率中值在2023年為4.6%，2024年為3.9%，而鮑威爾早在11月會議中透露新公告會上調，而投資銀行高盛更預期2023年有機會升至5%至5.25%。若點陣圖預期中值升至5%以上，即與現期貨市場4.75%預期為高，料對金價及股指有一定壓力。

會後聲明或偏鷹

鮑威爾在會後聲明中，按慣例會先陳述美聯儲對通脹及經濟看法，若鮑威爾表示通脹逐步回軟，進取加息有機會造成經濟硬著陸風險，並暗示逐步放緩加息，或美聯儲開始討論緩減加息安排，市場料再次炒作遠期加息壓力放緩，提供非美、黃金及股指較多的支援。反之，若鮑威爾指通脹資料依然處水準，美聯儲會維持較進進的加息行動，或暗示明年沒有減息機。相信非美、股指及金價亦面對短線壓力，由於1月沒有議息會議，相信鮑威爾講話會較為小心或偏鷹，免市場再過度興奮推升通脹。

金價在決議後料續有支持

料美聯儲會議後，明年2月加息預期成為焦點，市場關注會否加息幅度進一步回軟至25%，甚至炒作暫停加息，情緒亦支持金價。相信只要鮑威爾無意持續加息50點，料金價即使受壓後亦會獲後支援。相信到亞盤開市時段後，市場會逐步消化，而市場炒作通脹見頂的情緒延續，由於1月沒有議息會議，加上2023年1月業績倒退及衰退憂慮，與春節行情預期，以及會議前積壓的大量購買力，料後市亦支持金價。

同時，美債息亦值得留意，市場預期美債息有機會在3.5%站穩，若債息大幅回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。