「黃金日評」：金價呈上行框型持續，失升軌料有較大回吐壓力

20221222

精簡開市評論：

週二(20日)亞盤市場消化日本央行鷹派決定，日圓回軟一度拖累金價，歐盤資料回穩，支援金價回穩，而美盤消費信心走強，再度打擊金價。而今日中國市場續有穩定經濟及樓市政策，利好人民幣亦支持金價。整體而言，市場還在觀望中國經濟、衰退風險、美聯儲加息預期及非美央行動作，在聖誕新年前，若未有明確消息焦點，料行情以區間盤整為主。

日內資料關注英國GDP資料，預期呈收縮，若此加強歐英經濟衰退憂慮，或打擊非美，拖累金價；美盤美GDP預期持平維持增長步伐，支持持美元，或打擊金價；留意終值會否出現落差，若意外走軟，料對金價有一定支持。隨後關注初請失業金資料，預期有回升機會，但依然處正常水準，就業資料及工資狀況，料成為2023年美聯儲政策的重要標竿。同時，提防美聯儲官員意外在媒體發話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上認為接近利率頂部，需要放緩加息，料對金價有一定支持。

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供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

20221222

日內關注操作：

週二(20日)亞盤市場消化日本央行鷹派決定，日圓回軟一度拖累金價，歐盤資料回穩，支援金價回穩，而美盤消費信心走強，再度打擊金價。而今日中國市場續有穩定經濟及樓市政策，利好人民幣亦支持金價。整體而言，市場還在觀望中國經濟、衰退風險、美聯儲加息預期及非美央行動作，在聖誕新年前，若未有明確消息焦點，料行情以區間盤整為主。

本周關注週五PCE物價指數，雖然市場憧憬跟隨通脹資料回軟，但目扣除能源及食物價格影響後，PCE有機會因為工資增長呈微升結果，若終值意外高於市場預期，不排除再次做成加息恐慌，打擊股指及金價。而週三的消費者情緒亦值得留意。

留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

日內資料關注英國GDP資料，預期呈收縮，若此加強歐英經濟衰退憂慮，或打擊非美，拖累金價；美盤美GDP預期持平維持增長步伐，支持持美元，或打擊金價；留意終值會否出現落差，若意外走軟，料對金價有一定支持。隨後關注初請失業金資料，預期有回升機會，但依然處正常水準，就業資料及工資狀況，料成為2023年美聯儲政策的重要標竿。同時，提防美聯儲官員意外在媒體發話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上認為接近利率頂部，需要放緩加息，料對金價有一定支持。

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美債息升破自11月下降阻力，形態上美債息在3.5%站穩，並有大幅回升機會，若此，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。