「黃金日評」：留意英美PMI亦有機會跌至疫後新低，經濟衰退憂慮或進一步支持金價

20230103

精簡開市評論：

今早元旦後複市，由於新年及元旦中國大城市亦有複常景象，支援人民幣及金價；加上，市場續炒作日央行貨幣政策轉改，今早日圓開市走強，美元回軟亦支援金價。料美聯儲息率政策預期、中國疫情、非美央行動態及經濟衰退等主題依然主導行情，同時留意黃金ETF的持倉量變化。

長假結束及踏入新一年首月，料資金會向2023年趨勢逐步表態，留意本月有機會較為波動，首先1月業績期表現較大機會有別過去，有業績倒退機會；此外，要提防在每年初的財政部訪問中，美國對美元貨幣政策的態度；同時，雖然美聯儲1月沒有議息會議，但美聯儲官員講話依然對市場有一定的殺傷力。還有是通脹壓力的不明確依然持續。料1月依然會有很多的市場主題的討論，較難在早時段達到共識。

日內關注英國製造業PMI有機會進一步收縮，或有機會跌至疫情後新低，或觸發市場對英國衰退加深憂慮，若德國就業資料同時偏軟，或進一步打擊非美貨，或拖累金價，同時德國亦會公佈CPI資料，市場預期有機會從高位10%，小幅回軟至9%，雖然有回軟但依然維持高水準，德央行官員剛表態支持歐央行維持鷹派加息行動，資料公告後對歐經濟衰退及央行決定的預期影響，料同時影響金價。美盤方面，美國製造業PMI亦預期持續收縮至46.2%，亦是疫情後新低，前值47.7%，若英美PMI同時跌至疫後新低，不排除市場進一步憂慮全球經濟衰退危機，料支持金價表現。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

20230103

日內關注操作：

週五（30日）亞盤續炒作中國放寬防疫政策及逐步複常，金價獲支持；歐盤節日氣氛濃厚，震盪格局為主；美盤市場再次炒作加息預期見頂，加上年結因素，亦支持金價。今早元旦後複市，由於新年及元旦中國大城市亦有複常景象，支援人民幣及金價；加上，市場續炒作日央行貨幣政策轉改，今早日圓開市走強，美元回軟亦支援金價。留心，金價周圖上周呈上破的訊號，理論上若上破1830區間，有能加試1850區域。料美聯儲息率政策預期、中國疫情、非美央行動態及經濟衰退等主題依然主導行情，同時留意黃金ETF的持倉量變化。

長假結束及踏入新一年首月，料資金會向2023年趨勢逐步表態，留意本月有機會較為波動，首先1月業績期表現較大機會有別過去，有業績倒退機會；此外，要提防在每年初的財政部訪問中，美國對美元貨幣政策的態度；同時，雖然美聯儲1月沒有議息會議，但美聯儲官員講話依然對市場有一定的殺傷力。還有是通脹壓力的不明確依然持續。料1月依然會有很多的市場主題的討論，較難在早時段達到共識。

本周有美聯儲會議紀要及美非農就業資料，由於1月沒有議息會議，不排除美聯儲會議紀要偏向鷹派，為金價帶來壓力。而非農就業資料預期偏軟，但美國勞工市場存在扭曲的情況，無論是真實市場結構及就業資料的計算上，亦有機會終值落差，料本周行情有機會放大，值得關注。

留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

日內關注英國製造業PMI有機會進一步收縮，或有機會跌至疫情後新低，或觸發市場對英國衰退加深憂慮，若德國就業資料同時偏軟，或進一步打擊非美貨，或拖累金價，同時德國亦會公佈CPI資料，市場預期有機會從高位10%，小幅回軟至9%，雖然有回軟但依然維持高水準，德央行官員剛表態支持歐央行維持鷹派加息行動，資料公告後對歐經濟衰退及央行決定的預期影響，料同時影響金價。美盤方面，美國製造業PMI亦預期持續收縮至46.2%，亦是疫情後新低，前值47.7%，若英美PMI同時跌至疫後新低，不排除市場進一步憂慮全球經濟衰退危機，料支持金價表現。不排除市場亦先炒作新一周的非農就業職位預期回軟的機會。相信就業資料及工資狀況，料成為2023年美聯儲政策的重要標竿。

同時，提防美聯儲官員意外在媒體發話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上認為接近利率頂部，需要放緩加息，料對金價有一定支持。市場人仕對經濟衰退的看法亦不要忽視，若再度投資銀行調升2023年經濟衰退機會，並鼓勵資金買入黃金避險，亦支持金價。反之，若認為經濟衰退的機會下降，而目前是資產訂價低谷的情況下，則對金價有一定壓力。

美債息升破自11月下降阻力，形態上美債息在3.5%站穩，並有大幅回升機會，若此，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。