「黃金日評」：週一及二行情料技術面主導，中國復常及放寬監管續利好市場氣氛

20230116

精簡開市評論：

週五（13日）亞盤市場觀望氣氛濃厚，歐盤及美盤市場再度憂慮經濟衰退風險，多家銀行股公告業績，表現好壞參半，溫和衰退的預期再次上揚，再度支持金價。料美聯儲息率政策預期、中國疫情、非美央行動態及經濟衰退等主題依然主導行情，同時留意黃金ETF的持倉量變化。留心，過去一周黃金ETF持續流出，升價跌量的狀況，反映大持份者出貨，提防有較大回吐出現。

週一為美國假期，市場焦點較少，金價較大機會波幅收窄及呈區間震盪，技術面參考較多，直至週二本周市場炒作主題獲得確認。期間需要留意瑞士達沃斯世界經濟論壇，多個財長亦將出席會議，留心會議對於貨幣政策及經濟的公告，料對市場情緒有一定影響。

同時留意市場對中國復蘇信心，中國復蘇概念對金價有一定支持作用；歐盤留意市場對歐洲經濟及衰退風險，沒有主體焦點下，非美有機會與金價同步；美盤若沒有資料焦點，留意本周的最大焦點預期，美盤開市時段媒體頭版料主導市場情緒。若關注加息恐懼料打擊金價，反之，若是衰退恐慌成為主題，則支援金價。

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供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

20230116

日內關注操作：

週五（13日）亞盤市場觀望氣氛濃厚，歐盤及美盤市場再度憂慮經濟衰退風險，多家銀行股公告業績，表現好壞參半，溫和衰退的預期再次上揚，再度支持金價。料美聯儲息率政策預期、中國疫情、非美央行動態及經濟衰退等主題依然主導行情，同時留意黃金ETF的持倉量變化。留心，過去一周黃金ETF持續流出，升價跌量的狀況，反映大持份者出貨，提防有較大回吐出現。

週一是美國馬丁路德金假期，股市休息，週一行情料波幅收窄。本周市場關注美國零售資料與藍籌業績，同時留意日本央行議息態度。美零售資料料有回穩機會，支持美國經濟軟著陸憧憬，或緩減金價升勢；然而市場炒作日本央行收緊貨幣政策，料日央行態度及決定有機會進一步造成較大的市場震盪，若日央行收緊貨幣政策態度增加，料支持日圓之余亦支持金價；反之，若日央行在新公告中堅持寬鬆貨幣政策決心，料日圓及金價亦有一定壓力。

市場同時憂慮美國政府停擺危機，美國最快將在本週四19日達到31.4萬億美元的債務上限，雖然有臨時措施以讓資金運作至6至8月，但由於共和黨重掌眾議院，料國會對審議延續債務上限有一家阻礙，加上共和黨內部分裂加強，政治混亂機會不低，市場憂慮重複2011年美國資產信任危機，甚至出現下調信用評級或更惡劣情況，料若美國債務違約危機升級的情況下，對金價有進一步支持作用。

每年一月一般亦視為資金表態月份，目前金價在開局的表現良好，若能維持現在強勢，亦加強今年看好黃金的勢頭。本周開始美股業績期，亦可以作為股市的寒暑指標；此外，要提防在每年初的財政部訪問中，美國對美元貨幣政策的態度；同時，雖然美聯儲1月沒有議息會議，但美聯儲官員講話依然對市場有一定的殺傷力。還有是通脹壓力的不明確依然持續。料1月依然會有很多的市場主題的討論，較難在早時段達到共識。

留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

週一為美國假期，市場焦點較少，金價較大機會波幅收窄及呈區間震盪，技術面參考較多，直至週二本周市場炒作主題獲得確認。期間需要留意瑞士達沃斯世界經濟論壇，多個財長亦將出席會議，留心會議對於貨幣政策及經濟的公告，料對市場情緒有一定影響。

同時留意市場對中國復蘇信心，中國復蘇概念對金價有一定支持作用；歐盤留意市場對歐洲經濟及衰退風險，沒有主體焦點下，非美有機會與金價同步；美盤若沒有資料焦點，留意本周的最大焦點預期，美盤開市時段媒體頭版料主導市場情緒。若關注加息恐懼料打擊金價，反之，若是衰退恐慌成為主題，則支援金價。

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同時，提防美聯儲官員意外在媒體發話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上認為接近利率頂部，需要放緩加息，料對金價有一定支持。市場人仕對經濟衰退的看法亦不要忽視，若再度投資銀行調升2023年經濟衰退機會，並鼓勵資金買入黃金避險，亦支持金價。反之，若認為經濟衰退的機會下降，而目前是資產訂價低谷的情況下，則對金價有一定壓力。

美債息升破自11月下降阻力，形態上美債息在3.5%站穩，並有大幅回升機會，若此，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。

美債息挑戰4.2%後乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。現周圖美元失保力加中軸，並多周受制在5周線，50/55周線為重要支持。關注本周收市位置，若能在上周收市位上方，則呈底燭反轉形態，但需要加入上破5周線確認，理論上回5周線上方，回試30周線及保力加中軸，若本周未能回到上周收市位上方，料續有下行壓力試60周線。日圖呈大圓底中段，受制在250,5,10天線，若能回20天線上方，料有能力回試30,120天線。反之，若失12月底料下試280天線。理論上失現底呈下行旗形試102.7/102.5區間。面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。