「黃金日評」：市場關注PCE物價指數及就業數據

 | 2023年1月26日 15:17

20230126
 
精簡開市評論：
 
日內關注操作：
 
恭喜發財，春節期間金價區間盤整，週二(24日)美PMI持續收縮，週三（25日）美財務部再採取行動應對債務上限，美盤美10年期債息下挫，拖累美元，支援金價。美股業績期表現不佳，經濟衰退憂慮推動資金流入黃金，此外中國農曆新年市面氣氛良好，高頻資料顯示消費及旅遊活動活躍，春節黃金消費憧憬亦支持金價。有投行看好金價在2023年重上2000，一月金價表現料成為大眾焦點。
 
日內關注初請失業金人數，預期在上周走強後，有少幅回升的跡象，但依然處吃緊水準，反映美國勞動力市場尚未受到美聯儲加息行動影響，支持美聯儲持續進行加息。而美四季度GDP預期有回落機會，從3.2%回軟至2.6%，若美GDP終值走弱，料對金價有進一步支持，反之，若終值意外好於預期，料對金價有一定壓力。同時，還要留意耐用品訂單，預期走出收縮狀況，但扣除飛機的耐用品則有機會呈現收縮，反映美國外貿與內銷出現兩極情況。若終值加強美國內部衰退風險憂慮，料對金價有進一步支持。
 
供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。
 
關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。
 
20230126
 
日內關注操作：
 
恭喜發財，春節期間金價區間盤整，週二(24日)美PMI持續收縮，週三（25日）美財務部再採取行動應對債務上限，美盤美10年期債息下挫，拖累美元，支援金價。美股業績期表現不佳，經濟衰退憂慮推動資金流入黃金，此外中國農曆新年市面氣氛良好，高頻資料顯示消費及旅遊活動活躍，春節黃金消費憧憬亦支持金價。有投行看好金價在2023年重上2000，一月金價表現料成為大眾焦點。
 
留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。
 
日內關注操作：
 
大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。
 
日內關注初請失業金人數，預期在上周走強後，有少幅回升的跡象，但依然處吃緊水準，反映美國勞動力市場尚未受到美聯儲加息行動影響，支持美聯儲持續進行加息。而美四季度GDP預期有回落機會，從3.2%回軟至2.6%，若美GDP終值走弱，料對金價有進一步支持，反之，若終值意外好於預期，料對金價有一定壓力。同時，還要留意耐用品訂單，預期走出收縮狀況，但扣除飛機的耐用品則有機會呈現收縮，反映美國外貿與內銷出現兩極情況。若終值加強美國內部衰退風險憂慮，料對金價有進一步支持。
 
同時，提防美聯儲官員意外在媒體發話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上認為接近利率頂部，需要放緩加息，料對金價有一定支持。市場人仕對經濟衰退的看法亦不要忽視，若再度投資銀行調升2023年經濟衰退機會，並鼓勵資金買入黃金避險，亦支持金價。反之，若認為經濟衰退的機會下降，而目前是資產訂價低谷的情況下，則對金價有一定壓力。
 
美債息再次測試3.4%多重底支持，若再度失守料支持金價，反之若站穩回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。
 
宏觀經濟影響金價要點：
 
l   美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢
l   美債務上限危機，評級機構對美信用評級態度，若國會未能通過債限上限調升或延期，料對金價有一定支持。
l   關注烏俄戰事升級及紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l   非美貨幣在2022年持續弱勢後，去年11月持續反彈，提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l   中國經濟復蘇及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l   世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。