「黃金日評」：提防市場炒作減息預期落空

20230201

大家好。

香港平民股神曹仁超說過：「人一定會犯錯，但不可讓小錯變成大錯。」祝願大家亦能克服恐懼犯錯，並能從錯誤中成長。

20230201

精簡開市評論：

週二（31日）歐盤德國就業資料大幅走軟，衰退憂慮打擊歐元之餘，亦打壓金價。但隨後歐GDP更差于預期，歐元區經濟衰退憂慮重燃，打擊歐元，拖累金價。而美盤美國勞動成本指數回軟並低於預期，市場再度炒作美聯儲加息預期降溫，加上美媒在收市時段進一步炒作加息己經見頂，有機會停止加息，進一步推升金價，金價收復大部份日內失地。留心，昨日只是市場情緒炒作，但早段歐元回軟期間金價回吐行情，反映市場好倉有機會己經出現信心動搖狀況，而美勞動成本雖然增長微降，但依然處於高位，現在憧憬停止加息只是一廂情願的看法。料金價需要待美聯儲公告決議後，並待非農資料公告，才能再度放大行情。美聯儲日內將公佈利率決策結果，市場普遍預期加息0.25厘，是連續兩次縮減加息幅度，料鮑威爾講話將決定後市主體方向。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

美盤關注美ADP就業資料料成為焦點重中之重，預期有回軟機會，若此或短線支持金價，但由於臨近美聯儲議息，料行情會收窄震盪為主。美聯儲將在今晚3點公告加息決定及會議聲明，今次會議並沒有點陣圖及經濟預測，而隨後3點30分美聯儲主席則舉行記者發佈會。預期美聯儲2月加息25點子機會較大，料為金價及股指帶來短時間的興奮。

鮑威爾會後聲明料主導隨後行情，若暗示今年沒有減息機會，相信股指及金價亦隨後回軟，由於市場處於炒作興奮狀況有機會帶來通脹風險，相信鮑威爾講話會較為小心或偏鷹，免市場再過度興奮推升通脹。相信，金價即使在公告後受壓，隨後亦會獲後支持。待市場消化美聯儲公告後，由於炒作通脹見頂的情緒延續，加上非農預期偏軟，料金價後市有機會再獲支持。

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

20230201

日內關注操作：

恭喜發財，週二（31日）歐盤德國就業資料大幅走軟，衰退憂慮打擊歐元之餘，亦打壓金價。但隨後歐GDP更差于預期，歐元區經濟衰退憂慮重燃，打擊歐元，拖累金價。而美盤美國勞動成本指數回軟並低於預期，市場再度炒作美聯儲加息預期降溫，加上美媒在收市時段進一步炒作加息己經見頂，有機會停止加息，進一步推升金價，金價收復大部份日內失地。留心，昨日只是市場情緒炒作，但早段歐元回軟期間金價回吐行情，反映市場好倉有機會己經出現信心動搖狀況，而美勞動成本雖然增長微降，但依然處於高位，現在憧憬停止加息只是一廂情願的看法。料金價需要待美聯儲公告決議後，並待非農資料公告，才能再度放大行情。美聯儲日內將公佈利率決策結果，市場普遍預期加息0.25厘，是連續兩次縮減加息幅度，料鮑威爾講話將決定後市主體方向。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

目前市場預期美聯儲本周加息25點，相信3月亦預期加息25點，關注鮑威爾會否釋出訊號暫緩加息，若鮑威爾講話偏向鴿派，料股指及金價亦有進一步上揚動力。但鮑威爾講話較大機會維持過去態度，即較大機會表示美聯儲不會在通脹回到政策目標前減息，而目前持續進行加息行動有必要性，過早撤出收緊政策有機會再度造成通脹升溫風險。

本周行情焦點眾多，最受關注的是美聯儲利率決策，此外，還關注美非農就業資料，同時美股業績期亦是龍頭公告周：蘋果公司、亞馬遜、Alphabet 與 Meta 等巨頭將發佈季度財報。同時，英國和歐洲央行會議亦有機會影響美元，市場預期英歐有持續鷹派加息可能性，或支持非美，打擊美元，亦支持金價；同時，德國、法國在內的重要歐洲經濟體的通貨膨脹率和 GDP 增長率，也將影響非美表現，若歐英衰退風險升溫，對非美不利，亦拖累金價。

2023年開局金價表現出色，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

日內關注歐元區PMI資料，預期持平處於收縮狀況，關注會否有預期落差，造成衰退憂慮情緒影響歐元走勢，亦左右金價。隨後關注歐CPI及失業率會否持續處於高位，若此，料市場對於歐元區經濟衰退憂慮重燃，或打擊歐元，拖累金價。

美盤關注業績表現，料AMD業績成為焦點；隨後美ADP就業資料料成為焦點重中之重，預期有回軟機會，若此或短線支持金價，但由於臨近美聯儲議息，料行情會收窄震盪為主。同時留心美財政部會否再有特殊行動以應對債務上限壓力，對金價則有較大支持。並留意美聯儲傳聲筒或投行高管對美聯儲行動表態，若傳出美聯儲有機會放緩加息步伐，相信對股指及金價有一定支持；反之，若市場認為美聯儲的年度加息頂部有機會調升，則對金價及股指有一定壓力。

美聯儲將在今晚3點公告加息決定及會議聲明，今次會議並沒有點陣圖及經濟預測，而隨後3點30分美聯儲主席則舉行記者發佈會。

預期美聯儲2月加息25點子機會較大，料為金價及股指帶來短時間的興奮，金價可以看 1934阻力。反之，若意外加息50點子，料股指及金價亦有較大壓力，金價關注1897-1882支持。而較低機會停止加息，但若出現停止加息，料股指及金價亦有機會瘋升，金價可以看1950。

鮑威爾會後聲明料主導隨後行情，若暗示今年沒有減息機會，相信股指及金價亦隨後回軟，由於市場處於炒作興奮狀況有機會帶來通脹風險，相信鮑威爾講話會較為小心或偏鷹，免市場再過度興奮推升通脹。

鮑威爾講話的三種盤局：

１）鮑威爾講話鴿派(機會較低)：3月有機會停止加息/年內有機會減息>利好金價
２）鮑威爾講話中性 (機會較高)：3月視乎經濟資料表現/年內沒有機會減息>金價震盪後獲支持
３）鮑威爾講話鷹派(機會一般)：3月或加息50點/年內利率頂部或進一步調升>打壓金價

相信，金價即使在公告後受壓，隨後亦會獲後支持。待市場消化美聯儲公告後，由於炒作通脹見頂的情緒延續，加上非農預期偏軟，料金價後市有機會再獲支持。

市場人仕對經濟衰退的看法亦不要忽視，若再度投資銀行調升2023年經濟衰退機會，並鼓勵資金買入黃金避險，亦支持金價。反之，若認為經濟衰退的機會下降，而目前是資產訂價低谷的情況下，則對金價有一定壓力。

美債息再次測試3.4%多重底支持，若再度失守料支持金價，反之若站穩回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l   美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢
l   美債務上限危機，評級機構對美信用評級態度，若國會未能通過債限上限調升或延期，料對金價有一定支持。
l   關注烏俄戰事升級及紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l   非美貨幣在2022年持續弱勢後，去年11月持續反彈，提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l   中國經濟復蘇及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l   世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。