「黃金日評」：大摩預期通脹數據較大機會介６至6.3%，利好股指及金價
英伦金融 WL老师 黎 | 2023年2月14日 16:07
20230214
精簡開市評論：
週一（14日）市場傳出有日本伯南克之稱的植田和男接受日本央行行長，由於同時透露植田沒有鷹鴿的偏向，會以數據作出決定，市場預期即使植田接任，不見日央行即時有大動作，預期日央行政策正常化的週期較長，在近期過度憧憬或炒作日本貨幣政策立即收緊的情景下，出現回吐壓力，美元兌日圓有所回升，亦打壓金價。加上市場憂慮美通脹回升，推升加息恐慌，亦打擊金價。相信後市焦點在於日本政府正式公告央行接任人選及新任行長對貨幣政策的態度，同時關注美國就業及通脹數據的發展，以評估美聯儲行動發展。
美國通脹數據料是全城焦點，市場預期基數效應再次發揮作用，同比有機會從6.4%微軟至6.2%，核心通脹則從5.7%回軟至5.5，但月比則有機會上揚，若通脹回軟如預期，料對金價有所支持。
從高頻數據可見，過去一個月木材價格升逾40%，二手車只跌約1%，食物價格持平，氣油價格亦升逾9%，而工資增長亦持平微揚。若數據沒有出錯，綜合來高頻數據即可見通脹較大機會不是回軟，而是上揚。若真的出現公告落差，不排除為金價帶來壓力不輕。若數據意外在6.4%上方，不排除為金價及股指帶來較大壓力。
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美藍籌業績逾半已經公布，69%優於預期。本周，較關注有周二的可樂；周三有卡夫亨氏、Barrick Gold、Biogen；周五有Deere。需要提防好消息盡出後，有較大回吐壓力。
供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。
關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復甦狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。
20230214
日內關注操作：
週一（14日）市場傳出有日本伯南克之稱的植田和男接受日本央行行長，由於同時透露植田沒有鷹鴿的偏向，會以數據作出決定，市場預期即使植田接任，不見日央行即時有大動作，預期日央行政策正常化的週期較長，在近期過度憧憬或炒作日本貨幣政策立即收緊的情景下，出現回吐壓力，美元兌日圓有所回升，亦打壓金價。加上市場憂慮美通脹回升，推升加息恐慌，亦打擊金價。相信後市焦點在於日本政府正式公告央行接任人選及新任行長對貨幣政策的態度，同時關注美國就業及通脹數據的發展，以評估美聯儲行動發展。
本周焦點美國通脹數據、美聯儲官員講話、英國及歐盟經濟數據與日本央行新行長的任命，以及藍籌業績高峰期。上周承接非農走強導至市場憂慮情緒，隨後鮑威爾及美聯儲官員講話亦打消減息預期，加上中糾紛有機會升級，美股受壓及金價回軟。
市場預期美消費物價指數(CPI)按月升0.5%，屬於3個月以來高位，核心CPI則持平升0.4%，同比則有機會受低基數效應而小幅回軟。留心，從高頻數據中可見，美通脹數據上揚機會較回軟高，若通脹數據高於預期，市場進一步恐慌加息壓力，支持美國債息，打擊股指及金價。其他數字焦點有美國零售額、生產物價指數(PPI)、以及上周首次申領失業救濟人數。此外，英國周二公布的就業數據及周三的通脹數據亦不容忽視，或製造非美主體行情，亦同時影響美元及金價。
本週亦有多位美聯儲官員進行講話，包括紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)、聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德(James Bullard)、費城聯儲銀行總裁哈克(Patrick Harker)，以及克利夫蘭聯儲銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)。表面上是鷹派人物講話較多，若維持鷹派論調，亦打支股指及金價。
美藍籌業績逾半已經公布，69%優於預期。本周，較關注有周二的可樂；周三有卡夫亨氏、Barrick Gold、Biogen；周五有Deere。需要提防好消息盡出後，有較大回吐壓力。
2023年開局金價表現出色，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。
日內關注操作：
大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。
日內最大焦點關注日本央行行長公告及美通脹數據，歐盤英國就業料成為焦點，市場預期英國就業狀況有所改善，或緩減英國衰退壓力，支持英鎊亦帶動金價；同時，留意歐GDP數據，預期持平，提防數據出現落差，觸動市場神經。
美國通脹數據攻略：
美國通脹數據料是全城焦點，市場預期基數效應再次發揮作用，同比有機會從6.4%微軟至6.2%，核心通脹則從5.7%回軟至5.5，但月比則有機會上揚，若通脹回軟如預期，料對金價有所支持。
從高頻數據可見，過去一個月木材價格升逾40%，二手車只跌約1%，食物價格持平，氣油價格亦升逾9%，而工資增長亦持平微揚。若數據沒有出錯，綜合來高頻數據即可見通脹較大機會不是回軟，而是上揚。若真的出現公告落差，不排除為金價帶來壓力不輕。若數據意外在6.4%上方，不排除為金價及股指帶來較大壓力。
美債息再次測試3.4%多重底支持，若再度失守料支持金價，反之若站穩回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。
宏觀經濟影響金價要點：
l 美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢
l 美債務上限危機，評級機構對美信用評級態度，若國會未能通過債限上限調升或延期，料對金價有一定支持。
l 關注烏俄戰事升級及扎波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l 非美貨幣在2022年持續弱勢後，去年11月持續反彈，提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l 中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l 世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。
美債息挑戰4.2%後乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。
美元測10週線，若未突破，料維持整固弱勢，22年5月底區101.7-101.3為重要支持。若能站穩10週線上方，料試保力加中軸，若試位乏力，料續有下行壓力回試20天線。
金價失守20天線測保力加底及11月升軌，若失守並未能回5天線上方，維持看空思路。料失測試烏俄跌浪菲波50%(1843)，接近50天線，失守看烏俄跌浪菲波38.2%(1789)。
若金價能在保力加底及11月升軌站穩，料回試5及10天線，但烏俄跌浪菲波61.8%(1896)料有一定阻力，若整固期間再次失5天線，料反彈結束，進一步受壓。
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新一週環球經濟焦點：
新一週最大焦點：美通脹數據、美零售銷售及製造業指數、中國訪俄發展、美聯儲官員講話、OPEC月度報告、英國就業數據、美國債務上限危機、美國及歐洲極端寒冷天氣、中國疫情及經濟刺激方案、烏俄戰事發展。
美通脹數據預期月比有回升機會，同比則有機會因為低基數而表現回軟，若此，不排除亦打消市場對通脹逐步回軟的憧憬，打擊減息預期的炒作，對金價的幫助不大。留心，若終值出現意外而高於預期，甚至前值，不排除加息恐慌重燃，對金價有較大壓力。反之，若終值低於預期，則料延續減息憧憬，為金價帶來支持。
從高頻數據可見，過去一個月木材價格升逾40%，二手車只跌約1%，食物價格持平，氣油價格亦升逾9%，而工資增長持平微揚。若數據沒有出錯，綜合來高頻數據即可見通脹較大機會不是回軟，而是上揚。若真的出現公告落差，不排除為金價帶來壓力不輕。
新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀3月及23年的加息頂部預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。
中國防疫措拖轉向，市場憂慮疫情短時間大幅升溫造成風險，中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟憂慮增加，或抵銷放寬政策的支持，打擊金價。反之，若有更多刺激政策，同時疫情高峰回軟，料復甦信心增強，亦支持金價。
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
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短線操作精讀：
債息及美聯儲加息預期，依然主導金價及非美走勢，提防風險情緒回軟打擊金價升勢。油價維持整固勢頭。標普有機會進行整固。
金價(下行旗形)：金價失5天線測50線，失守看20週線
銀價(圓頂整固)：圓頂下破，關注21目標
油價(反抽整理)：油價若回5天線上方，或測日保力加中軸
標普(測下降阻力)：22年11月頂底區整固
歐元(圓頂整固)：測20月線，乏力回看5/10月線，突破看30月線
美元(上行旗形)：若上破50天線，料往100天線/50週線發展
債息(震盪)：3%為重要支持，突破4.2%料試4.4%
強勢對：美日、美加
弱勢對：歐元、英鎊
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