為什麼說2023年的華爾街不會重現2008年金融危機？

SVB銀行的情況就是這樣，其投資資產就此縮水了20-30%。

在正常情況下，這其實沒有什麼，因為這些被認為「幾乎沒有風險」的資產，在銀行的資產負債表上，被歸類為「持有至到期日」的類別。那麼，買入後，在國債價格下跌時，資產負債表上就不會出現實際虧損，直到債券到期日。

但是，在流動性出現問題的情況下，這一切就不再成立了！因為在這種情況下，很多公司都需要現金，尤其是那些尚未盈利的初創企業，他們最簡單的融資方式就是去銀行取錢。

而需要注意的是，基於準備金制度，當銀行收到一筆100美元的存款時，法律規定他們只能保存這筆存款的一小部分——也就是說，目前這家銀行可能擁有3萬億美元的現金，但是存款卻有17.6萬億美元。但是這些存款大部分只是數字，其中只有約1000億美元的現金被銀行以實物票據的形式存放在金庫或自動櫃員機中。因此，17.6萬億美元的存款事實上僅由3萬億美元的現金支撐，其中甚至只有0.1萬億美元的可用現金，其他的則是由流動性較差的證券和貸款支撐。

因此，當人群湧向銀行取款，擠兌發生時，銀行就不得不出售資產，這就是SVB在做的事情，因為缺乏流動性，該行需要在短時間內籌集更多資金，它出售了很多政府債券，最後損失了約20億美元的資金。這個消息又進一步增加了擠兌，導致一切在頃刻間崩潰。

要回答這個問題，不是只有簡單幾個原因可以解釋……

首先，2008年，銀行每1美元的流動性就有23美元的存款負債，這是一個荒謬的杠杆水準。如今，在那場金融悲劇以後，這一比率已經提升至了5-6倍的水平。

其次，2008年，銀行整體上也存在信貸問題，它們沒有像現在這樣投資美國國債，而是投資了垃圾債。

從下面這張圖裡，我們可以看到銀行目前持有的現金和國債，佔到銀行總資產的百分比：