美國銀行業的真實情況究竟如何？資金流向給出答案
Alfonso Peccatiello | 2023年3月29日 15:42
- 如果銀行面臨存款外流的壓力，則肯定會利用現有的流動性工具；
- 第一共和國銀行此前一周從貼現窗口提取了大約1100億美元；
- FHLB在過去7-10天內籌集了3,000億美元，大大超過了正常的發行速度。
Investing.com - 1992年，意大利法官喬瓦尼·法爾科內（Giovanni Falcone）因打擊黑手黨而被殺害。
31年前，法爾科內和保羅·博爾塞利諾（Paolo Borsellino）法官攜手調查西西里黑手黨，並揭露了該組織的大部分業務，將很多罪犯繩之以法。
這位傳奇法官的調查方法很簡單——即跟著金錢的流向，找出黑手黨的藏身之處。
同樣的辦法，也可以來用來幫助我們理解當前歐美銀行業危機的真實情況，因為這一危機和市場乃至宏觀經濟的未來走向至關重要。
因此，在本文中，我們將一起來「跟蹤資金的流向」，看看那些數據報告值得關注，以及如何分析，以便更進一步地評估銀行業的壓力。
首先，如果銀行面臨存款外流的壓力，那麼這些銀行肯定會利用現有的流動性工具。那麼，它們現在有在使用這些工具嗎？使用了多少？
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在回答這個問題之前，讓我們先定義一下美國銀行可以使用哪些流動性工具——它們在使用條件、合格抵押品、貸款期限等方面有所不同。
1、貼現窗口（Fed渠道）：以市場價格接受廣泛的抵押品（包括國債、MBS、貸款等），貸款期限最多為90天，利率為當前的聯邦基礎利率（目前為5%）；這一方式是從上一次的全球金融危機中而來。
2、BTFP（Fed渠道）：新創建的美聯儲工具之一，接受國債和MBS抵押，沒有任何折價率，期限為1年期，利率是1年期的OIS加上10bp，按照目前的水平是4.75%左右。
3、FHLB Advances（非Fed渠道）：聯邦住房貸款銀行計劃，允許成員銀行以折價和市場價值，來提供抵押品（UST、MBS以及一些抵押貸款等）以獲得資金，資助期限非常靈活，可以長達30年，但利率偏高。
以下是摩根大通提供的一個更容易理解的表格：
那麼，接下來我們來看看銀行如何使用了這些工具，使用了多少？
首先，美聯儲每週都會發佈一份H.4.1報告 ，這份報告可以告訴我們貼現窗口和BTFP的使用情況。
從這份報告中，我們可以看到，在SVB銀行崩潰的那一周，銀行從這些工具中提取了1600億美元，而之後一周是零！
更重要的是，文件顯示，第一共和國銀行(NYSE:FRC)從貼現窗口提取了大約1100億美元，這意味著在壓力開始的兩周後，所有其他銀行只從美聯儲的綜合貸款中提取了500億美元。
這樣的數值似乎並不多，那麼，有沒有可能這些銀行使用了FHLB？
FHLB向商業銀行發放的貸款僅按季度報告，但您可以跟蹤FHLB通過發行債券籌集的資金數額（即使沒有完全分配），這可以讓我們進一步了解FHLB預期的潛在需求——事實上，FHLB在過去7-10天內籌集了3,000億美元，大大超過了正常的發行速度。這是一個巨大的資金量！
總結以上的這些數據，你認為美國的銀行業目前正在承受巨大壓力嗎？歡迎讀者在評論區告訴我你們的想法。
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（翻譯：李善文）
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