四大理由支撐美元穩坐「鐵王座」！
Michael Lebowitz | 2023年4月20日 16:59
- 美元極難被取代，原因有四；
- 全球60%的外匯儲備是美元，大約90%的貿易是以美元進行的；
- 目前沒有其他貨幣可以取代美元。
Investing.com - 近期，媒體頻繁發佈文章預期——美國的金融系統問題，將會導致另一個新儲備貨幣的誕生。然而，就像我之前說的那樣——別抱太大希望！而且，預期美元霸主地位將被取代的傳言已經存在很長時間了。
雖然，關於建立一種新的全球儲備貨幣的理由很充分，然而，進一步來考慮，眼下幾乎沒有任何貨幣可以作為美元的替代貨幣，也就是說，即使美元讓位，我們也很難找到繼任者。主要包括四個方面的原因——法治、金融市場流動性、經濟、軍事。
以下，我們不妨來看看為什麼說美元具備成為全球儲備貨幣位置的最佳基礎。
h2 1、法治/h2首先，美國的社會法治水平，可以確保美國公民和機構享有人權、財產、合同和訴訟權利，也同樣保護那些在美國擁有美元或其他金融產品的外國人和機構。儘管很多國家也都具備這樣的法律程式，但是卻少有國家可以達到美國的標準。
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從貨幣的角度來看，要裁決金融糾紛，最重要的是一個國家的法院系統，而不是政府法令，因為政治具有偏見缺陷。例如，美國政府此前沒收俄羅斯、伊朗等國家的資產，就是出於這樣的偏見。
不過，雖然上文提到的這種行為扭曲了美國法治的價值，但是美國的法律和治理體系仍然沒有完全喪失全球各國的信任，這確保了這些國家繼續持有和交易美元，仍然依賴美國市場來滿足自己的借貸和投資需求。
h2 2、金融市場流動性/h2其次，從實操的角度來看，美國金融市場的規模和流動性，以及外國人借入和投資美元的便利性，也是至關重要的持有美元的原因之一。
從事全球貿易的外國人需要美元來促進交易，國際貿易需要一個具有巨大流動性的金融體系。而且，市場流動性越強，借貸、投資和對沖成本就越低。
而在這個方面，美元是首屈一指的選擇。美國債券市場被認為是全球最具深度和流動性的市場，且佔據全球所有未償債券近40%的市場份額——根據證券業和金融市場協會(SIFMA)的說法，預計到2021年，全球債券市場規模(未償還債務總額)將達到119萬億美元，而美國市場規模將達到46萬億美元。
h2 3、軍事力量/h2歐洲和日本能夠從二戰中迅速復蘇的一個關鍵因素是能夠借入美元，並將這筆錢用於重建。而且，他們完全依賴美國的軍事力量，目前，美國在全球80多個國家，擁有750個軍事基地。
讓我們來看看烏克蘭的例子，美國及其盟友為烏克蘭提供了最大的軍事力量支持，而反過來看，如果烏克蘭不再使用美元，美國還會有動力來支持這個國家嗎？而且，烏克蘭有能力在貿易中放棄使用美元嗎？這兩個問題的答案顯然都是否定的。
（美國對烏克蘭的軍事援助佔比達到80%）
無論如何，美元和美國的軍事支持，事實上是一攬子的交易。而鑒於美國的超級大國地位，要想讓另一種貨幣成為全球儲備貨幣，並被絕大多數國家接受，這個替代貨幣的政府必須首先打敗美國。
（世界各國的軍事支出水平）
h2 4、經濟實力/h2最後，如下圖所示，美國的經濟規模大致相當於排在其後的三個最大經濟體的總和。鑒於美國的經濟活動令大部分國家都相形見絀（除了中國以外），全球很大一部分貿易都會涉及到美國的買家和賣家，美元是方便與這些實體進行交易的首選貨幣。
（15個全球最大經濟體的GDP表現）
根據國際貨幣基金組織的數據，美元目前占全球外匯儲備的近60%。雖然這一比例在過去十年中下降了約10%，但它仍然是第二大外匯儲備歐元的三倍，後者約占全球外匯儲備的20%。而人民幣僅占所有外匯儲備的2.5%。
根據國際清算銀行的數據，以美元計價的外債總額約為16萬億美元。這一數字高於2008年的10萬億美元。其次是大約4萬億美元的歐元計價外債。這個數字自2008年以來就沒有改變過。
來自國際清算銀行的數據和下面來自donnelly_brent的圖表顯示，美元幾乎占全球交易的90%。在過去的30年裏，這一比例一直很穩定。
h2（貨幣交易佔比）
h2 總 結/h2看衰美元的人，總有一天會是對的，即美元作為儲備貨幣的消亡將到來，其他國家的貨幣、加密貨幣、黃金或其他東西將取代它的位置。但是，這一天不會很快到來。
目前來看，歐元或是美元最可行的競爭對手。歐盟有法治基礎，但它們的資本市場流動性遠不足以促進全球貿易。而且，歐盟各國也缺乏強制使用歐元的軍事力量。我們還要記住，歐盟各國的財政狀況與美國一樣糟糕，甚至更糟。因此，目前並沒有理由認為歐元會取代美元。
那比特幣呢？忘了它吧！政府永遠不會放棄對貨幣的控制，因為如果這樣，他們就會失去對國家的控制。
最後，雖然直到1971年，「金本位」一直是主流。然而，正如我們在過去五十年中所看到的，黃金限制了央行們按照他們認為合適的方式來執行貨幣政策的能力。
理想情況下，一個以規則為基礎的體系，比如「金本位」，可能對經濟有利。然而，無論如何，美聯儲和美國政府不可能會主動放棄權力。
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（翻譯：李善文）
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