中國經濟復甦，利好這幾個板塊？
Frank Holmes | 2023年4月26日 08:19
- 歐洲奢侈品零售商「磨拳霍霍」，準備迎接中國消費者的回歸；
- 中國航空公司逐步增加運力，預計到年底將達到2019年水準的75%；
- 上海集裝箱運價率已連續四周上漲。
Investing.com - 上周，中國發佈了一組超出市場預期的經濟數據，反映出這個亞洲大國終於擺脫了疫情的影響，經濟出現了強勁的復甦。雖然中國經濟的復甦對全球經濟有全方位的影響，但是我們更關注的是，這對全球奢侈品、航空客運需求、以及集裝箱航運等行業的影響。
先來看數據，第一季度，中國國內生產總值(GDP)年率為+4.5%，超出了預期，而3月的零售額同比增長了10.6%，這是兩年來未見的增長速度。
中國這組數據給市場帶來的意外程度，讓花旗中國經濟意外指數(Citi China Economic Surprise Index)更是創下了17年來的新高。同時，瑞銀也將2023年中國的GDP預期上調至了「增長至少5.7%」，該行的分析師Patricia Lui在報告中寫道，「消費仍將是今年中國經濟復甦的主要推動力」。
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（花旗中國經濟意外指數）
h2 歐洲奢侈品零售商「磨拳霍霍」，準備迎接中國消費者的回歸/h2中國強勁的經濟數據，對歐洲的奢侈品商們非常有意義。
總部位於瑞士的旅遊購物公司環球藍聯(Global Blue)表示，在疫情爆發前，中國消費者是全球免稅奢侈品購物的主要團體。2019年，全球奢侈品銷售額的三分之一，即930億歐元(1020億美元)，是來自中國消費者，其中絕大多數是他們在出國旅行時消費的。
雖然，疫情前的水平可能需要兩年時間才能恢復，但很多零售商事實上已經看到了增長的趨勢。大型奢侈品集團LVMH(OTC:LVMUY) (EPA:LVMH)和愛馬仕集團(OTC:HESAY) (EPA:HRMS)雙雙報告，由於中國消費者的回歸，第一季度銷售額大幅增長。
今年到目前為止，STOXX 600指數中表現最好的板塊是消費產品和服務，漲幅超過26%；其次則是休閒和旅遊，增長了24%；零售則是增長了22%。而其中表現最好的奢侈品股票、就包括愛馬仕，今年迄今累計上漲了38.6%，其次是Moncler (BIT:MONC)，上漲35%，LVMH上漲了32%。
上述的這些強勢表現，也幫助了法國的股票市場， 法國CAC 40指數創下了歷史新高，除了LVMH和愛馬仕以外，法國市場上表現較好的股票還包括歐萊雅(OTC:LRLCY) (EPA:OREP)，上漲36%。
瑞銀的分析師Zuzanna Pusz評論道：「奢侈品被投資者重視，就像科技被視為美國增長最快的行業一樣。」
h2 中國航空公司逐步增加運力，預計到年底將達到2019年水準的75%/h2三年的疫情過後，許多中高收入的中國購物者渴望再次出國旅行。然而，現在的問題是，目前的航空運力僅為2019年水準的22%。
ForwardKeys和Global Blue預計，夏季過後，產能將達到疫情前水準的45%，到今年年底將達到75%。據中國出境遊研究院(COTRI)估計，今年中國大陸出境遊人數將達到1.1億人次，占2019年客流量的三分之二。該機構還預計，新加坡將成為首選目的地。
h2（來自中國的航班，佔全球航空運力的百分比）
在未來幾周或者幾個月的時間裏，這種航空旅行的復蘇應該會反映在中國航空公司的股價上。當然，今年迄今為止，中國航空公司的股價表現落後於其他大多數地區。
反觀歐洲航空公司，這部分市場目前表現較好，其中廉價航空公司易捷航空(EasyJet)(LON:EZJ)今年迄今股價上漲了57%。
其他漲幅兩位數的航空公司，還包括法國航空(OTC:AFLYY) (EPA:AIRF)(+24.6%)，德國漢薩航空(OTC:DLAKY) (ETR:LHAG)(+24%)，愛爾蘭瑞安航空(納斯達克: ryayy)(+21%)和美國國際集團(NYSE:AIG) (+20.7%)。
h2 上海集裝箱運價率已連續四周上漲/h2我們最後一個要關注的行業是集裝箱運輸。
需要注意的是，對這個板塊的投資理由不像奢侈品和航空公司那麼充分，但有跡象表明，在經歷了幾個月的糟糕狀況之後，情況已經趨於穩定，這使得該行業值得關注。
疫情期間，由於全球消費者對商品的需求高於服務，運費出現了飆升，導致全球各地的港口長時間的延誤，但是，從2021年9月達到峰值以來，波羅的海貨運指數顯示，當時40英尺當量單位(FEU)的運輸成本達到了令人難以置信的1.1萬美元——全球運價一直在直線下降。
在下面的圖表中，你可以看到上海集裝箱運價指數(SCFI)已經連續四周上漲，這是自2021年12月以來最長的上升軌跡。除非發生另一場全球性事件，否則該指數應該不會很快回到疫情時期的水平。無論如何，上海是世界上最大的港口，所以我認為它的數據是一個領先指標。
（上海集裝箱運價指數）
摩根士丹利也認為貨運行業的上升週期即將到來。在一項季度調查中，航運公司表示，他們預計今年全球貨運需求將有所改善。近四分之三的運營商認為庫存將在2023年恢復正常，同時近一半的運營商認為這將在下半年實現。
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（翻譯：李善文）
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