揭秘巴菲特最新季度操作背後：為什麼今年不怎麼買股？
Investing.com | 2023年12月26日 09:44
巴菲特手頭現金創紀錄，為什麼今年不怎麼買股？為什麼巴菲特不賣蘋果股票？投資大師巴菲特，獨特且成功的投資智慧以及策略，總能給人以啟發，對投資者來說是無價之寶。
透過解讀巴菲特三季度的持倉，InvesTalk創始人范巧茹於《揭秘巴菲特：投資智慧，股神之路》的Webinar上給大家介紹了巴菲特近期操作背後的可能策略、意圖和理由，或許可為投資者帶來思考與投資靈感。
以下文本整理自這場Webinar，希望能幫到投資者更輕鬆地查閱或存檔。此外，文末附有視頻鏈接。
目錄：
- 一、巴菲特現在主要持有什麼股票
- 二、巴菲特新買入了什麼股票？
- 三、巴菲特清倉了哪些股票？
- 四、巴菲特減持了哪些股票？
- 五、巴菲特手頭現金創紀錄，為什麼今年不怎麼買股？
- 六、如何快速找到巴菲特的持倉數據？
- 七、為什麼巴菲特不賣蘋果股票？
- 八、如何快速研究蘋果公司狀況
- 九、好公司不怕長期持有
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截至三季度末，巴菲特旗下巴郡(NYSE:BRKa)(NYSE:BRKb)現在持倉的總市值係3132億美元，比第二季度的3481億美元有所減少。
其中八成價值集中於五間公司，分別為蘋果(NASDAQ:AAPL)、美國銀行(NYSE:BAC)、美國運通(NYSE:AXP)、可口可樂(NYSE:KO)、雪佛龍(NYSE:CVX)。
巴郡持倉佔比圖
蘋果佔比當然最大，大概係1568億美元，美銀持倉283億美元，美國運通226億美元，可口可樂也佔到7.1%的持倉，係224億美元，雪佛龍186億美元。
其他持倉比較多的公司還有西方石油、卡夫亨氏，都是大家熟悉的、巴郡一直以來持有的股份。
h2 二、巴菲特新買入了什麼股票？/h2在最近公佈的季度報告中，我們發現巴菲特在第三季度進行了一些新的股票建倉。然而，值得注意的是，這些新建倉的股票所用的資金相對較少，只有17億美元。
此次，巴菲特共購入了四隻股票，它們都是相對較小的公司。而且這四隻股票本身都是與媒體娛樂行業相關的。從規模上看，這些公司的市值都不大。
巴郡新建倉股份
為什麼說他用17億新建倉就算少呢？這是因為他到9月底為止，根據他上一年的業績，他持有的資金高達1,570億美元。所以，他只用了其中的一小部分，即17億美元來進行新的建倉。
由此可見，巴菲特在新建倉時非常審慎。也許他對體育用品或體育相關的項目有興趣，可能只是稍作嘗試。總的來說，這四隻新建倉的小股票值得關注，但也要看到巴菲特在投資決策上的謹慎態度。
h2 三、巴菲特清倉了哪些股票？/h2於第三季度，巴菲特進行了一系列的清倉操作，值得我們深入探討。
首先，巴郡在第三季度清倉了動視暴雪。考慮到動視暴雪與微軟(NASDAQ:MSFT)合併，巴菲特的清倉決策似乎是合乎邏輯的。從這筆交易中，巴郡應該獲得了相當可觀的利潤。
另一個引人注目的清倉操作是通用汽車。巴郡在第三季度完全清倉了通用汽車(NYSE:GM)的股份，這是一個長時間的持有，可以追溯到十幾年前。從2012年第一季度開始建倉，到2023年第一季度，巴郡持有通用汽車的股份已經超過十年。考慮到今年通用汽車因罷工事件導致的股價下跌16%，巴菲特的清倉決策顯示了他對市場趨勢的敏銳洞察。
除了通用汽車，巴郡還完全清倉了強生和寶潔的股份。強生(NYSE:JNJ)自2006年第一季度建倉以來，持有期也超過了17年，而寶潔(NYSE:PG)則是從2005年開始持有。這兩家公司都是消費品行業的巨頭，給巴郡帶來了豐厚的回報。然而，在當前市場環境下，巴菲特可能認為這些公司的前景不夠明朗，因此選擇了清倉。
h2 四、巴菲特減持了哪些股票？/h2首先，巴菲特減持了惠普公司(NYSE:HPQ)的股份，減持比例高達15.2%。這是一個相對較大的減持幅度，引發了市場對於惠普未來表現的關注。鑒於巴菲特過去的投資習慣，一旦他開始減持某家公司的股份，往往會減持至零。因此，惠普的未來發展值得密切關注。
除了惠普，巴菲特還少量減持了亞馬遜(NASDAQ:AMZN)和雪佛龍(NYSE:CVX)的股份。考慮到亞馬遜的股價一直處於較高水準，巴菲特的這一減持行為並不令人意外。這也反映出在當前市場環境下，即使是股神巴菲特也需要對投資組合進行適時的調整。
從今年的整體情況來看，巴菲特對於美股的操作以減持為主。第三季度淨減持額約為57億美元，而今年以來的淨減持金額更是高達400億美元。
h2 五、巴菲特手頭現金創紀錄，為什麼今年不怎麼買股？/h2過去，巴郡常常進行大規模的股票交易。然而，今年以來，巴菲特的股票交易活動似乎有所減少。這背後的原因大家可能猜到了，與美債收益率有關。
目前，定期存款或貨幣市場基金在美國的收益率，或者購買短期或長期國債的收益率，都能達到4%到5%的範圍。這樣的收益率水準是相當有吸引力的，尤其是考慮到這些投資基本上是沒有風險的。巴菲特本人也曾經提到過，他會投資一些短期債券。這些短期債券的收益率一度達到了5%。因此，從收益與風險的角度來看，購買股票可能並不是最優選擇，因為股票始終面臨企業層面的風險和經濟問題的挑戰。
截止到九月底，巴郡持有的現金達到了創紀錄的1570億美元。這使得巴郡可以繼續獲得一些固定收益，無論是定期存款還是國債等固定收益產品。此外，巴郡持有的部分股票也為其帶來了不錯的盈利，並且這些公司也派發了股息。因此，儘管巴郡仍在減持一些股票，惟其現金儲備仍然非常充足。
到第三季度末，巴郡共持有45隻股票。然而，今年前三季度按股票淨估值累計，巴郡於股票市場上淨沽售了230億美元。
不過，值得注意的是，在最近的13F表格中，巴郡披露了其所持有的股票，惟於報告中要求隱藏其中一項持股。這引發了媒體和公眾的猜測，關於這一神秘持股究竟是什麼。有人猜測可能是日本股票，因為巴菲特在今年年終時提到他們在日本的倉位會繼續增加。然而，這些都只是猜測，真實情況仍有待揭曉。
於這個季度新增持的股票中，有些是於第一、二季度就已經開始增持的，如台股台積電。惟很快又被清倉，顯示出這些操作可能更多地是短線交易或者是一種靈活的投資策略調整。
h2 六、如何快速找到巴菲特的持倉數據？/h2要了解巴菲特的持倉數據，首先可以直接訪問美國證券交易委員會（SEC）的網站，查找相關的公開文件。惟可能需要一些時間和專業知識來篩選和解析這些信息。
然而，有一個更簡單的方法，那就是利用Investing.com的InvestingPro功能。如果開通了這一功能，可以在界面左側看到一個「觀點」欄目，這裏展示了包括巴菲特在內的一些受歡迎的投資組合表現。點擊進入巴菲特的投資組合，可以看到更詳細的持倉信息，例如他持有的股票、主要價值、持股數量以及歷史表現等。
InvestingPro觀點頁面
此外，這個頁面也提供了BRK的主要資料概述，例如持股的市值和占股票組合的百分比等。這些信息都非常清晰易懂，方便用戶快速了解巴菲特的投資組合概況。
InvestingPro巴菲特(巴郡)持倉頁面
如果想進一步深入研究，可以點擊進入他的組合內部，查看他當前持有的所有45只股票，並可以將這些數據導出到Excel或其他表格軟件中進行分析。這樣就可以監測這些股票的表現，並根據自己的需要進行調倉或加減倉的操作。
InvestingPro巴菲特(巴郡)持倉個股資料表格(可導出)
值得注意的是，雖然我們可以查看和學習巴菲特的投資組合，惟是完全復制他的投資策略是非常困難的，因為他的投資規模巨大，對於一些小型投資者來說很難做到完全跟進。然而，我們可以從他的投資組合中獲得啟發，找到自己感興趣的行業和股票，並以此為基礎建立自己的投資組合。
h2 七、為什麼巴菲特不賣蘋果股票？/h2巴菲特第三季度的虧損，主要原因是他的最大持倉——蘋果公司的股價在此季度下跌了超過10%。這導致了他的投資收益出現虧損，也是今年以來他首次出現季度虧損。
但是，他沒有像其他人那樣離棄蘋果，股神對於蘋果的信念是很堅定的。那麼，股神對蘋果的信念具體是什麼呢？
其實，蘋果之前已經提到過很多次了。比如，巴菲特說蘋果是市場上無與倫比的品牌忠誠度。而且，他還高度讚賞了蘋果的CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)，認為他是史上最優秀的領導者之一。
為什麼巴菲特不賣蘋果股票的原因
此外，巴菲特還舉了一個例子，如果有人給你1萬美金，讓你以後不能買iPhone，巴菲特會覺得人們不會要那1萬美金，而願意保留能夠買iPhone的機會。這說明巴菲特認為蘋果是一個很難被替代的品牌。
他對於蘋果的信念非常堅定，如果確信一家公司是好的，即使出現了危機，他不會像我們普通人那樣恐慌，反而會覺得這是一個很好的入手機會。
h2 八、如何快速研究蘋果公司狀況/h2蘋果公司好不好，巴菲特為什麼不賣，透過InvestingPro，你也可以自己快速展開研究。在InvestingPro網站上，點擊AAPL，就可以找到蘋果公司的詳細財務資料以及公司各個方面的其他資料。
InvestingPro還會幫你比較公司財務穩健度，給出評分，如1分、2分、3分。好不好，一目了然。
另外，還可以看到分析師怎麼看這隻股票？比如有沒有一個範圍？現在大概的範圍是什麼樣的都有。
如果再深入一點，InvestingPro還有財務模型，以及深入查看研究財務報表和財務狀況。同時，可以自己做一個比較表格。
InvestingPro蘋果資料頁面，包括財務模型公允價值、財務穩健度評分
雖然聽起來好像很專業，但是畫面很清晰，很容易理解。我們自己做投資還沒有達到專業級別，畢竟不是用來謀生的。但是，如果你有興趣，喜歡計算，想考驗自己的眼光，這其實是一個很好的工具。
h2 九、好公司，不怕長期持有/h2回到蘋果公司，其實，李嘉誠也有很多關於蘋果的新聞。現在很多人都會去參考一些股神或者對沖基金的投資理念和投資組合，看看有沒有什麼值得借鑒的地方。
但是，要學到這些精髓並不容易。我們只能通過多看、多思考，希望能夠用他們的邏輯思維來指導我們自己的投資。
不過，對於普通投資者來說，我們看股神幾十年的投資風格，其實他也投資過很多好的股票，但他也有過失敗的情況。
比如，很久以前，他在1960年代入股了美國運通，當時他幾乎是以拯救者的身份入股的。而在金融危機時，他又入股了高盛。他多次展現出在大家恐慌、企業出現重大危機的時候，他能夠低價入股那些本身業務很好的公司。美國運通和高盛都是很好的例子。
之前，他還入股過內地的中概股，比如中石油和比亞迪。這些都是很好的例子。就是說他如果確信一家公司是好的，而公司即使出現了危機，巴菲特不會像我們普通人那樣恐慌，反而會覺得這是一個很好的入手機會。
長期持有也是他的一個特點。他有很多股份都持有了十幾年甚至幾十年。而且，他對於好的股份，是不怕買的。
h2 結語/h2希望下次有機會再和大家分享這些有趣的故事。其實，對於我們投資者來說，這些都是很好的啟發。希望大家今天覺得這些內容是容易明白、容易理解的。
最後，多利用Investing這個網站，非常方便。現在有一個InvestingPro優惠碼，如果用這個優惠碼去訂購的話，會有折扣優惠。優惠碼是WBHK1，有效期到12月31日，時間有限。
(註：https://bit.ly/3tl9n5c 。)
如果有興趣的話，InvestingPro可以幫助大家在投資方面更容易做功課。希望下次有機會再和大家見面。
h2 視頻鏈接：/h2一、巴菲特現在主要持有什麼股票
https://www.youtube.com/watch?v=cW1AzU4rYWc
二、巴菲特新買入了什麼股票？
https://www.youtube.com/watch?v=lCyqGWbKVok
三、巴菲特清倉了哪些股票？
https://youtu.be/3uOdGQaf8gc?si=3ZQ9iJY9-BRg5GL2
四、巴菲特減持了哪些股票？
https://youtu.be/ZYJ6DAbrwrY?si=vxzy1et6Vkl6K4Ua
五、巴菲特手頭現金創紀錄，為什麼今年不怎麼買股？
https://youtu.be/-OE6200eboI?si=UB6BWxbRbw1yNqlM
六、如何快速找到巴菲特的持倉數據？
https://youtu.be/slt-S56cOtI?si=J-cEJT3xWSClXCw_
七、為什麼巴菲特不賣蘋果股票？
八、如何快速研究蘋果公司狀況
九、好公司不怕長期持有
https://youtu.be/MpIQLSdP1eg?si=lmEckhAfYL5Ove4y
Webinar演講人：InvesTalk創始人范巧茹
本文文字整理：Investing.com劉川
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