The Tokenist | 2024年2月26日 18:12
日本自上世紀90年代初股市崩盤後,出現了「僵屍經濟」,一方面企業因無法憑藉營業收入清償債務,而日本的銀行又拒絕認虧,導致整個金融體系轉而依賴日本央行及其收益率曲線控制(YCC)维持体面。
為了支撐這一體系,日本央行將利率維持在極低水準,並從2016年起降至負區間(-0.10%)。然而,轉捩點即将来临。據媒体援引內部消息人士,日本央行預計於4月結束負利率政策。
儘管數據顯示,日本已經陷入經濟衰退,國內生產總值(GDP)連續兩個季度下滑——繼2023年第三季度收縮3.3%後,第四季度也意外收縮0.4%——新任日本央行行長植田和男於2023年4月上任後表示,總體來看,這是必要的舉措,因為收益率曲線控制程序已導致市場嚴重扭曲。
「當我們預見到通脹能持續穩定地達到2%的目標時,我們將放棄收益率曲線控制政策,隨後轉向縮減銀行的資產負債表。」
——2023年5月,日本央行行長植田和男
截至去年12月,日本的通脹率為2.60%,是自去年10月達到3.3%以來的連續第三個月下降。對投資者而言,這意味著投機的大門已經敞開。日本日經225指數本月已上升7.32%,而同期標準普爾500指數的升幅為3.78%。
此外,日本公司治理改革也提振了投資者情緒。東京證券交易所(TSE)通過推動企業提高市淨率(P/B)來支援日股反彈。日本企業也正在增加股票回購和派息規模。
以下是三隻可能於這種轉變中受益的日本股票。
h2 豐田汽車(Toyota)/h2相比過去三個月下跌了16%的特斯拉(NASDAQ:TSLA),豐田汽車(NYSE:TM)上升了25%。豐田2024年的預期市盈率為68.3倍,而特斯拉的市盈率則為負1.73倍。豐田相對而言更加穩健,因此重心放在了更實惠的混合動力車上,混動汽車於冬季表現更為可靠,不易熄火。
不過,豐田仍計畫到2030年於電動汽車領域投資約280億美元。今年2月,豐田公佈了其24財年第三財季的業績報告。過去五年,豐田的總負債增加了19%,達到3595億美元。然而,與去年同期相比,公司銷售額增長了23%,淨利潤更是大幅增長了105%。
目前,豐田的股息率為2.13%,每股每年支付5美元。根據8位分析師的意見,豐田獲買入評級。不過,未來12個月的平均分析師目標價為213.16美元,而當前價格為234美元,表明在持續上升後,股價可能會回調。
h2 三菱UFJ金融集團/h2如果說哪個行業將是日本從負利率轉向正利率的最大受益者,無疑是銀行業。隨著息差的擴大,銀行業將能夠通過收取更多貸款利息,進而提升收入。
三菱UFJ金融集團 (NYSE:MUFG)是日本最大的銀行之一,管理了龐大的資產,總規模預計達2.9萬億美元。過去三個月,三菱UFJ金融集團的股價上漲了17%。2024年的預期市盈率(P/E)增長率將達到138.24,遠高於2023年的29.24。
根據分析師評級,三菱UFJ金融集團的評級為買入。平均目標價為10.54美元,而當前價格為9.99美元。最高目標價為11.82美元,最低目標價為7.43美元。
鑒於日本可能轉變貨幣政策,三菱UFJ金融集團可作為一種安全、便宜的日本投資選擇。
h2 Sony集團/h22月14日,消費電子產品和娛樂巨頭Sony發佈了2023財年第三財季財報。報告顯示,Sony(NYSE:SONY)銷售額同比增長了22%,經營現金流大幅增長226%。然而,由於硬件銷售收入下滑,公司將2023財年的銷售額預測下調了5%。
儘管如此,Sony的股價於過去三個月仍微升0.5%。展望未來12個月,9位分析師一致給予Sony強力買入評級,平均目標價為107美元,而當前股價僅88美元。
儘管索尼的預期市盈率增長率為負2.5倍,惟市場普遍預計其明年將反彈至14.34倍。
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編譯:劉川
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