中升超賣 上車良機
何車 | 2024年3月18日 08:38
去年5月及7月，中升控股 (HK:0881)（881，市值318億元）自願公布，控股股東黃老闆先後以27.89元及27.45元小量增持，現在一半價錢有交易。中升上周五收13.34元，較3年前歷史高位77.6元大挫83%，較今年年初19元大跌30%，並剛好回到2018年急飛前水平，上車良機在此刻。
1）中升是國內汽車4S經銷店，指汽車銷售、維修、配件、資訊服務為一體的公司，是業內龍頭。1998年開業，2009年上市前一年，營收137億元人幣，2022年增至1,799億元人幣，十三年增幅12.1倍，厲害！
2）2023財年（12月年結）上半年，中升營收819億元人幣，按年微跌5%；純利30.08億元人幣，按年倒退13%。預測全年賺55.4億元人幣（EPS 2.32元人幣），跌17%。現價預測PE 5.2倍、PB 0.62倍。過去6年，平均PE 14.1倍、PB 2.7倍。2023財年預測盈利雖跌，但猶較新冠疫情前2019財年的45億元人幣，高出23%。
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✏️ 同業中最吸引
3）中升估值，在中大型同業中最吸引。以下是同業預測估值比拼：
．中升：12 / 2023年PE 5.2倍、PB 0.62倍；
．Sonic Automotive (美：SAH）：12 / 2024年PE 8.9倍、PB 2.02倍；
．IDOM（日：7599）：02 / 2024年PE 10.2倍、PB 1.54 倍；
．Eagers Automotive（澳：APE）：12 / 2024年PE 12.7倍、PB 2.55倍；
．Kamux（瑞典：KAMUX）：12 / 2024年PE 12.9倍、PB 1.78倍；
．Nextpage（日：3186）：11/ 2024年PE 14.7倍、PB 2.67倍；
．USS（日：4732）：04 / 2024 年PE 19.6倍、PB 3.18倍；
．Landmark Cars（印度：LANDMARK）：03 / 2024年PE 38.1倍、PB 5.29倍。
4）去年6月底，中升淨借貸 / 股東資金總額39%。股息可能按盈利預測跌幅減派，末期派0.81元人幣，股息率仍達6.6厘。
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