金銀 國際GSGcomhk | 2018年11月7日 16:02
前週五美銀美林(BAML)表示,MSCI 明晟全球指數中的 63%股票目前處于「熊市」,因此全球股市呈現超賣,但全球股票基金在過去一周吸引了 85 億美元的資金流入。數據顯示經過數週的股市拋售後,2767 只全球股票中有 1742 只自高點下跌了 20%,進入了所謂的熊市。在新興市場,1150 只股票中有高達 919 只進入熊市,占總數的 80%。而在 1899 只美國股票中,1164 只或 61%處於「熊市」範圍內。但新興股票基金流入 26 億美元,創下七個月以來的最高流入水平。美國股票基金只限流入 18 億美元,而歐洲股票基金更在過去 33 週中有 32 周資金流出。注意到 2011 年 70%的全球股票都曾處于熊市區域, 如果股市下挫並非經濟衰退的先兆,那就反為可能暗示未來幾週或幾個月是極好的入市機會。
上週二挪威主權財富基金的執行長 Yngve Slyngstad 表示,未來必然會與其他全球主要基金一起增加在中國的投資;這一過程可能會持續 10 年,而非在一兩年內結束。這家基金規模達 9700 億美元,在全球主權財富基金位居第一,持有超過 9000 家公司的股份和全球大約 1.4%的上市股票。但該基金在中國的投資「相當少」,僅有 250 億美元左右。Slyngstad 表明大型指數提供商和大型投資機構會把中國、把亞洲逐步納入其主要指數,因此像挪威主權財富基金這樣的大型機構將增加對這裏的投資。該基金為美國科技業的主要投資者,他預計核心業務爲信息管理的企業將會受到監管。指出 Facebook 、穀歌及推特等企業因處理用戶數據,成爲歐美監管當局的憂慮。表示在民主國家當中,信息肯定是個敏感話題。誰擁有信息?誰獲準利用信息和以何種方式加以利用都可以成為問題。
這意味著經今年暴跌後,中國股市的估值已經下降到外國投資者不可抗拒的低位。反觀美國科技股無論在本土或歐洲都可能要面對監管風險問題,也就是盈利前景高度不明朗。資金流向遂可能逆轉成從美股流向中國股市。因此當美國國會中期選舉塵埃落定後,需要監測新興經濟體股市是否具力回揚而美股表現遠爲遜色,如是亦將觸發美元走向貶值之路。
在美國國會中期選舉有結果前夕市場特別謹慎,美國股市保持堅挺對金價構成壓力。世界黃金協會(WGC)報告顯示,10 月份黃金上市交易基金(ETF)在北美和歐洲的基金都吸引到更多的資金流入,因股市震蕩觸發避險買盤,全球股市 10 月表現爲 2008 年金融海嘯以來同期最差。據 WGC 的數據, 北美的黃金 ETF 在 10 月獲得 5.61 億美元資金流入,歐洲黃金 ETF 得到 6.78 億美元流入。對于全球黃金ETF 而言,這是四個月來首次錄得月度資金淨流入,當月金價上揚逾 2%。
實際上主要原因是全球股市中表現最强勁者--美國市場亦不支下挫,但在 10 月下旬市勢已告回穩,此前下調幅度約一成亦談不上論證已進入熊市區。此刻可說處在十字路口,美股對中期選舉結果的反應可以是後市取向晴雨計。如果是民主黨完勝之局,企業盈利前景蒙陰將大大不利美國股市走勢,避險需求可能再次推動金價向上發展。
隨著美國人前往投票站進行投票,投資者對中期選舉及其給全球最大經濟體可能帶來的影響保持謹慎態度;美元兌日元匯價在周二北美時段穩步走强,觸及一個月新高,顯示市場整體交投情緒偏于謹慎樂觀;美國中期選舉是當下市場焦點,現時美國方面投票站已全部關閉,表示投票已然結束,市場或將要從沉悶的震蕩中走出,真正的選擇一個較中期的方向。
技術分析
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