本週恆指預測21.01.2018
中国金洋资产管理有限公司 | 2019年1月21日 09:46
恆指上週重上二萬七水平，週內走勢波動，主要受內地寬鬆政策帶動，人行開展5700億逆回購操作，並言於本月降准1個基點，市場預計流動性將持續保持充足，令中港股市及人民幣有關資產均獲向上動力。板塊方面，亦利好先前超跌的醫藥、汽車、內房板塊，時值年初，不同行業將有更多利好消息出台，加上內地鼓勵消費以推動總產出的策略，恆指短線可期望向上再觸27,500點。
有「機」必有「危」，內地放鬆支柱產業的流動性政策，但縱觀2019年內房企業到期的債券數量再增50%，多間發展商面臨現金流壓力，金融股雖受宏觀政策支持，但內銀不良貸款率亦有上升傾向，加上今年進一步開放保險市場後，競爭環境加劇令內險、內銀企業仍如行走在刀鋒上，因此內地放鬆流動性政策能否持續回順經濟，尚待進一步觀察。
中美貿易戰方面，經過上週繼續磋商，為全球股市釋放利好信號，全線均在震盪中有升，但官方仍未有明確舉措公佈，市場將繼續留意中方代表劉鶴訪美動態。期間如無意外，相信中港股市將維持上落市格局，二萬五關口可穩守，但在中美貿談的明確消息公佈之前，難突破去年九月高位。
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外圍方面近期主要關注英國脫歐動向，文翠姍政府方案不獲議會支持，脫毆行動面臨「硬脫」風險，歐洲經濟或再受損於較長的震盪期，亞洲市場對基金吸引力增加。同處政治風波中的美國選舉，特朗普政府較大機會在最後幾個月主力治經濟，為黨派明年選舉做準備，因此筆者預料與中方貿易戰將偏向主「和」，以便能於短期見到對經濟刺激的成效而邀功。另外聯儲多位官員表態，傾向於放緩加息步伐，並擔憂本地科網、製造巨企持續面臨的經營壓力，諸多作用力之下需小心美元強勢期限已至，經濟增長點放緩所帶來全球性的滯後影響。
整體而言，全球政經關係在2018年劣勢中，已初步穩步下來，現處中央宏觀救市以及各行業自然調節的過渡之中，本週將關注內地「三大馬車」最新表現，雖最新外貿數據有所下降，但上月中央開展SLF（常備借貸便利）操作及PSL（抵押補充貸款）分別為928.8億元及增加429億元，預計宏觀數據不會令市場太失望，港股或見技術性輕微回調，整體仍可保持溫和，本週暫望12月中的高位支持，維持26,500及27500之間震盪 。
中國金洋證券研究部經理 陳錦盈 (筆者為證監會持牌人仕)
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