麥當勞、百勝餐飲、墨式燒烤……為什麼速食行業牛股紮堆？
英为财情 Investing | 2019年8月2日 18:01
英為財情Investing.com – 週四，肯德基、必勝客和Taco Bell母公司百勝餐飲 (NYSE:YUM)公佈的二季度業績超預期，推動股價盤中創下119.72美元的紀錄新高。
通過觀察近期披露財報的其他速食公司，包括麥當勞(NYSE:MCD)、墨西哥餐廳 (NYSE:CMG)、星巴克(NASDAQ:SBUX)等等，可以發現它們都錄得了不錯的表現，股價也在刷新歷史高位。
事實上，根據高盛分析師在本周的統計，餐飲股票在過去12個月跑贏了標普500指數13個百分點，估值同比增長16%；子行業中，速食股同期跑贏了標普500指數27個百分點，今年迄今相較之下的優勢也達到了14%。
即便是在去年標普500整體下跌6.2%的情況下，速食行業中仍有5家公司錄得至少 30%的年增幅，其中以連鎖雞翅速食店Wingstop Inc (NASDAQ:WING)的漲幅最大，達到65%。
在消費者追求更健康飲食習慣的今天，不少傳統的食品公司——像卡夫亨氏、康寶濃湯的日子都不好過，但速食公司卻異軍突起，股價節節攀升，這是什麼道理？
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美國疾病控制和預防中心曾在去年發佈一項新調查，顯示從2013年到2016年，美國超過三分之一的成年人每天都吃速食或者披薩。而且，吃速食的成年人比例會隨著家庭收入的增加而上升。調查顯示，每年總收入超過112,950美元的四口家庭中有42%的比例稱他們每天都吃速食，而在總收入低於32,360美元的家庭中這一比例只有32%。
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雖然速食/披薩向來被指責為高熱量且營養價值低，但現代人生活的快節奏、人類身體對於高熱量食物的天然嚮往，都是速食品牌仍受青睞的原因。除此之外，還一個重要的有利條件是數字技術和第三方交付的推廣，這使得他們成為了市場中罕見的沒有被亞馬遜顛覆的行業。
還有一個比較意外的順風因素是低薪工人的工資增加。數據顯示，在美國，收入處於底層25%的工人薪資增長速度要遠遠快於整體平均水準。一般而言，工資上漲會被視為行業的負面因素，但鑒於汽油價格穩定，低收入群體的薪水增加會促使他們將更多的錢花在速食店裏。
根據高盛的研究團隊，過去五年中，速食行業70%的銷售增長，都可以通過工資上漲、汽車價格下降和Grubhub、Uber Eats等第三方配送服務的推動來解釋。
這些速食公司在剛剛過去的一個季度都錄得了強勁的同店銷售增長。百勝餐飲Q2可比同店銷售增長了5%，遠遠高於分析師預期的3.1%；墨式燒烤該季度同店銷售增長了10%；麥當勞同店銷售增長5.7%。
不過，很多速食股的估值並不便宜。以百勝餐飲為例，其當前的股票價值是預期收益的28倍，接近於創紀錄的水準。整體來看，速食股的預期市盈率在32倍左右，是標普500指數均值的1.8倍。
高估值之下，市場將更加關注銷售的增長能否達到預期。瑞銀分析師Dennis Geiger就認為，對於部分品牌而言，增長可能會在2019年底之前觸頂，墨式燒烤是其中之一。在Geiger看來，雖然墨式燒烤已經從它的食品安全問題中恢復過來，但未來公司的進一步增長可能會變得更加困難；成本端方面，牛油果價格的上升將成為一個關鍵的變數。
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