Kathy Lien外匯分析：歐央行可能達不到預期？警惕歐元軋空行情
Kathy Lien | 2019年9月12日 14:04
Investing.com - 週四的歐洲央行貨幣政策會議是本周最重要的風險事件，在此利率決議出爐之前歐元/美元跌破1.10並不令人驚訝。鑒於歐元區經濟普遍惡化，德國經濟或陷入衰退，投資者對本次會議寄予厚望。
上周歐元/美元觸及2年低點，德國國債收益率跌至負面區域。早在7月份，德拉基就提出了推出組合措施帶來的好處，從那時起，市場對刺激措施的需求愈加強烈。雖然投資者正為大規模的刺激措施作準備，但歐洲央行也有可能令市場失望。
歐元區經濟需要幫助。下表展示了自歐洲央行上次會議以來的經濟數據變化，在這兩個月內，歐元區經濟體的幾乎每個領域都變得更為疲軟。該地區的零售銷售、通貨膨脹、就業和製造業活動放緩；在德國，第二季度增長萎縮。
作為歐元區最大的經濟體，德國主要是受全球經濟增長疲軟和製造業低迷的影響。PMI製造業指數不僅連續第八個月下跌，而且觸及了7年來的最低水準。德國央行表示德國很有可能在第三季度陷入技術性衰退。鑒於美國和全球經濟增長疲軟，歐元區前景黯淡也是歐洲央行不得不推出經濟刺激措施的原因。
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歐洲央行有很多政策選項，包括降息、更強勁的前瞻指引、新的資產購買計畫以及為減輕負利率負面影響而推出的銀行補償措施。該央行政策制定者更喜歡採取一籃子措施，因為他們覺得這比“逐步推出選擇性行動更有效”。
市場預計降息幅度至少為10個基點。如果歐洲央行將其與利率分級或新的量化寬鬆（QE）計畫相結合，歐元/美元將遭遇大幅拋售，但如果他們所做的只是削減利率並加強其維持低利率的承諾，歐元將會飆升。
鑒於歐元如此疲軟，歐洲央行如果不夠鴿派，可能會觸發歐元的急劇軋空行情。不幸的是，部分政策制定者對於推出包括QE在內的一攬子計畫有抵觸情緒——這是最強有力的寬鬆政策之一。法國央行行長Villeroy對QE的迫切需求持懷疑態度，而德國和荷蘭政策制定者也認為這一舉措為時尚早。鑒於市場的高期望，歐元/美元交易者有可能會迎來失望。德拉基還可以選擇不包括最激進措施的一攬子刺激計畫，為他的繼任者拉加德留下更多政策空間，來對抗更深幅度的經濟放緩。
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