漢堡王母公司股價沖高回落後，還是投資者眼中的“香餑餑”嗎？
Investing.com | 2019年11月4日 10:07
（作者：莫寧）
前言：今年對於美股速食股來說是一個不錯的年份。市場將這些速食連鎖視為防禦性股票，認為在經濟增長放緩的情況下，人們仍然會去速食店消費。那麼除了麥當勞、星巴克、百勝餐飲這些被頻繁提及的名字，還有哪些投資者可能不那麼熟悉、同時有著良好股價表現的餐飲股？它們後市前景如何？
Investing.com – 漢堡王母公司Restaurant Brands International Inc （RBI） (NYSE:QSR)今年年內的漲幅一度達到50%，超過了餐飲行業的大部分同行。不過，從8月份開始，RBI股價有所回調，較52周高位回落了約17%。
當前，RBI的市值為331.3億美元，與肯德基、必勝客、塔可鐘母公司百勝餐飲 (NYSE:YUM)的市值（308.2億美元）相近。而且，和百勝餐飲一樣，QSR旗下同樣擁有三個品牌：Tim Hortons，漢堡王和Popeyes。
RBI今年的上漲是受到什麼因素推動？投資者該為最新的股價回調擔憂嗎？
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“炸雞漢堡爭霸戰”與“人造肉漢堡”
作為美國炸雞餐廳的“扛把子”，Popeyes對集團的收入貢獻最少，但卻是最新的增長引擎。這從三季度財報來看，表現得尤為明顯：Popeyes該季度的同店銷售大幅增長9.7%，相比之下，漢堡王同店銷售增長4.8%，Tim Hortons下滑1.4%。
Popeyes這個季度的強勁增長，與推特上的一場“炸雞爭霸戰”有關。8月19日，Popeyes的競爭對手Chick-fil-A發佈推文暗示自家是“麵包+雞肉+醃黃瓜”這種炸雞漢堡組合的原創，引發Popeyes的反唇相譏，因為在12日，Popeyes才推出“重磅新品”，炸雞漢堡。
推特上由此掀起了口水戰，甚至在全美掀起了一陣炸雞漢堡的風潮，原本Popeyes要賣到9月的存貨被消費者瘋搶，結果令新品推出兩周便宣告售罄。eBay上炸雞漢堡的拍賣價甚至高達2500美元。
根據行業趨勢追蹤公司Placer.ai的數據，8月份Popeyes的客流量，比2017年7月至2019年9月份的平均客流高出65.2%。
這場爭霸戰成就了Popeyes近二十年表現最好的一個季度，其在美國的可比同店銷售額增長了10%以上。而且，Popeyes宣佈，賣斷貨的炸雞漢堡將在11月3日（周日）重新上線——剛好選在了Chick-fil-A歇業的一日（這家餐廳連鎖適周日休息）。
另一邊，RBI旗下的漢堡王因為人造肉漢堡也吸睛無數。漢堡王是首個擁抱人造肉浪潮的速食品牌。今年4月份，在“人造肉第一股”Beyond Meat上市之前，漢堡王就與Beyond Meat的競爭對手Impossible Fodds合作，在美國57家門店推出人造肉漢堡。
這款漢堡一經推出即受熱捧，上市不到一個月就令同店客流環比增長近17%。8月份，漢堡王宣佈要將這種新型漢堡向全美推廣。在剛剛過去的三季度，漢堡王的同店銷售額錄得自2015年以來最強勁的季度增長，已經逐步扭轉了去年同期的下滑趨勢。
拖後腿的Tim Hortons
這麼看來，RBI當之無愧是製造話題、蹭熱點的小能手，而且成效卓然。但即便是Popeyes和漢堡王的強勁增長，也無法完全抵消RBI的另一個大麻煩——加拿大國寶級連鎖品牌、甜甜圈和咖啡店Tim Hortons的業務正苦苦掙扎。
人造肉也救不了Tim Hortons。三季度Tim Hortons的同店銷售下滑了1.4%，銷售額下降0.1%至17.7億美元。由於Tim Hortons貢獻了RBI總營收的60%左右，使得RBI該季度的總收入僅增長6%至14.6億美元，不及分析師預期的14.7億美元。
RBI股價的下跌，多多少少反映出投資者對於Tim Hortons未來的擔憂。該公司認為這只是暫時的逆風因素，因為Tim Hortons將繼續專注於發展會員計畫和得來速（Drive-thru）來提振銷售。
本土銷售業績不佳，RBI自然而然將目光投向了海外。RBI計畫，在未來八至十年來，將全球的門店數量增加55%，使得總數超過4萬家。Popeyes在今年夏季宣佈時隔20年重返中國市場，未來十年計畫新開店1500家；Tim Hortons也要在十年內在中國開1500家店。
但是這些擴張計畫變數太大，Popeyes尚不好說，但Tim Hortons在國內成功的機會似乎不大，畢竟星巴克、Costa等已經搶佔了中高端市場，本土品牌瑞幸則大打價格戰。
從短期來看，Tim Hortons的頹勢可能仍會主導RBI股價的反應。雖然華爾街整體仍然給予該股“跑贏大盤”的評級，但投資者需要關注Tim Hortons的基本面已經潛在的管理層指引變化。
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