新東方Q2同比扭虧為盈 老對手好未來盈利將繼續下滑？
Investing.com | 2020年1月22日 13:17
Investing.com – 新東方教育科技集團 (NYSE:EDU) 週一公佈了截至2019年11月30日的2020財年二季度業績報告，顯示季度淨收入同比增長31.5%，非GAAP運營利潤率增長720個基點。
- 二季度新東方淨收入為7.85億美元，同比增長31.5%，市場預期為7.72億美元；
- 歸屬於新東方的淨利潤約為5340萬美元，去年同期為淨虧損2580萬美元；歸屬於新東方的每ADS基礎收益為0.34美元，每ADS攤薄收益為0.34美元；
- 經營利潤為2530萬美元，前一年同期為虧損2860萬美元；
- 非GAAP經營利潤為3651萬美元，前一年同期為虧損1490萬美元，非GAAP經營利潤率從-2.5%提升至4.7%；
- 預計三季度營收增長23%-26%至10.64億美元，分析師預期為10億美元。
新東方稱，收入的增長主要得益於K-12課後輔導課程的學生報名人數增加。報名學科課程輔導和考試預備課程的學生總人數同比增長63.3%，達到378.92萬。這一增長主要是因為受最新法規要求，秋季學期分為了兩個部分，每個部分的學生被分別計入。
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分業務營收計，K12課外收入同比增長46%（以美元計）；U-Can中學業務收入同比增長43%，泡泡少兒業務收入同比增長51%。其他業務中，海外考試培訓業務收入同比增長3%，諮詢業務增長1%，VIP個性化課程同比增長37%。
費用方面，新東方的經營成本和費用同比增長21.1%至7.599億美元。其中，收入成本同比增長19.6%至3.59億美元，因教師課時增長薪酬增加，以及運營更多學校和學習中心所造成的租賃成本上升；銷售和行銷費用同比增長17.7%至1.078億美元；一般和行政費用同比增長24.4%至2.931億美元。
不過，混合平均售價（現金收入除於學生總數）下滑了10%。新東方高管在電話會議上稱，混合平均售價低於正常水準的主要原因是K-12課後補習課程的學費收取時間表發生了變化。
在會議上，新東方表示將繼續投資新東方線上的K12輔導，進入低線城市和偏遠地區。新東方線上上半年實現營收19%的漲幅，淨虧損則從3618.5萬元擴大至8751.6萬元。新東方表示，財年上半年新東方線上對新東方利潤的拖累大約為100個基點，預計下半年利潤率仍然會受到新東方線上的一些負面影響，但預期核心業務（即學校和線下業務）的利潤率增長將彌補新東方線上帶來的壓力。
新東方在線 (HK:1797) (HK:1797)週二港股盤中一度逆勢漲超14%，後漲幅收窄至5.5%左右。
新東方是2019年表現最好的中概股之一，全年上漲超過121%。新東方較低的估值吸引了不少投資者的興趣，此前戴維斯國際基金的投資組合經理丹頓·戈伊（Danton Goei）表示更具吸引力的估值促使他買入中國消費股，新東方就是其看好的股票之一。
值得注意的是，另一K12教育巨頭好未來教育集團 (NYSE:TAL)也將於1月21日週二盤前公佈2020財年第三季度財報。分析師普遍預計，好未來每股收益將下滑57%至9美分，收入預計為8.4億美元。在此前三個季度，好未來的收益平均減少了41%，最近兩個季度的每股收益分別下降了79%和88%。
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