“宅經濟”意外爆發，如何看待在線教育中概股的狂歡？

Investing.com–全民宅家的特殊時期，股市兩個概念炒得火熱，壹是我們昨天提到的遠程辦公，另壹個就是在線教育。

“停課不停學”口號響亮，美股市場上多只與在線教育相關的中概股乘勢走高。1月27日教育部發布《關於2020年春季學期延期開學的通知》以來，行業龍頭新東方 (NYSE:EDU)和好未來 (NYSE:TAL)分別累漲7.5%和17.9%，新玩家跟誰學 (NYSE:GSX) (NYSE:GSX)暴漲25.7%，網易有道(NYSE:DAO) 表現稍遜，漲幅不到2%。

雖然近期概念被熱捧，但其實在線教育的風口早已過去，正是老牌教育巨頭與新興企業不惜大舉燒錢大打流量戰的時候。這次的公共衛生事件，激起了壹輪獲客高潮，不過狂歡背後潛藏挑戰。另外，除了新東方與好未來，還有哪些在線教育股值得關註？

特殊時期需求爆發，在線教育迎來試金石？

據公開資料整理，目前多家教育機構都推出了在線免費課程，好未來旗下的學而思網校2月1日起向全國中小學生推出校內同步直播課，新東方1月26日起向全國中小學用戶免費提供100萬份新東方在線的直播課程，跟誰學也是26日起向武漢地區的中小學免費贈送2萬份寒假直播課。

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眾所周知，在線教育長期以來的壹個痛點就是獲客難，獲客成本高。在這個特殊的窗口期，教育機構們自然要抓住壹切機會爭取客源，培養用戶習慣。免費贈課，其實就是“賠本賺吆喝”，只是至少能夠壹解“獲客難”之苦。

然而，即使是像巨頭新東方，對這樣突如其來的需求暴增也多少有些措手不及。新東方董事長俞敏洪直言，將地面課堂搬到線上的這個轉變並不容易。“首先新東方的在線系統並沒有準備好，其次新東方的老師大部分沒有在線授課經驗，再者家長和學生是不是願意在線上課也是個問題。”

關鍵在於，這些因素將直接影響後續正式學員的轉化，推廣轉化率正是在線教育的“生命線”之壹。

新東方的這種情況不會是個案。除了純在線教育平臺跟誰學之外，新東方、好未來的核心業務都以線下為主。好未來的線下業務學而思培優，在最近壹個季度的營收占比仍然達到64%。

所以，與其說延遲開學為在線教育打開了又壹個風口，不如說它是壹個試金石。

“燒錢換流量”下，跟誰學異軍突起？

值得註意的是，即便是根基深厚的這兩個巨頭，近來也因為線上業務的高投入而有些吃不消。

以好未來為例。2020財年好未來第壹季度季度營銷費用為1.55億美元，同比增長64.4%；二季度營銷費用更是創歷史新高，達2.633億美元，同比大增73.5%。巨額的投入，也令好未來在2020財年連續兩個季度虧損。

由此，好未來已經多次顯示出對線下培訓業務擴張的意向。另壹方面，新東方俞敏洪亦明確表示，2020年新東方的教育模式會以地面教育發展為核心，輔以在線教育全力推進。近期線下課堂的關閉，料將會對兩者的核心線下業務構成沖擊。

反觀跟誰學，在這個特殊時期似乎有大放異彩之勢。在“燒錢換流量”的策略之下，跟誰學是在線教育行業唯壹壹家赴美上市之前就已經盈利的公司。