巴菲特增持紐約梅隆銀行！美聯儲已降息至零，銀行股能抄底嗎？
Investing.com | 2020年3月16日 17:13
Investing.com – 根據伯克希爾·哈撒韋 (NYSE:BRKb) (NYSE:BRKa)提供的披露文件，就在美聯儲自疫情蔓延以來首次緊急降息50個基點的同壹天（3月3日），巴菲特旗下的這家公司增持紐約梅隆銀行 (NYSE:BK)923.49萬股，按照當日收盤價計算，交易價值3.59億美元。
周壹，美聯儲再度緊急降息100個基點至零水平。在如此利空的背景下，投資者還能跟隨巴菲特抄底銀行股嗎？
2020年銀行股凈利息收入預計承壓
巴菲特在2月底接受CNBC采訪時稱，對自己所持有的銀行股感覺良好，與其他多數證券相比非常有吸引力。高盛集團 (NYSE:GS)、摩根大通 (NYSE:JPM)、美國銀行 (NYSE:BAC)、紐約梅隆銀行、美國合眾銀行 (NYSE:USB)都位於伯克希爾的前15大持倉之列。
自從2月21日以來，市場對於疫情引發衰退的風險，以及對於美聯儲采取行動的預期，令長期美債收益率推低至短期利率之下，銀行股 (NASDAQ:KBWB)已經累計暴跌了近32%。以巴菲特增持的紐約梅隆銀行為例，其股價已經跌至未來12個月收益的7.2倍，遠遠低於標普500指數的19.8倍。
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然而，被估值吸引的投資者必須與這樣壹個市場共識對抗，那就是在美聯儲為主導的未來中，銀行的利潤增長預計很小，甚至可能下降。
降息舉措無疑會給銀行的凈利息收入承壓。早在美聯儲兩次緊急降息之前，穆迪就稱美國銀行的平均凈息差已經回到2017年初的水平，預計2020年仍將承壓。現在利率降至零水平，無異於雪上加霜。
近期，已經有多家華爾街機構指出，現在還不是抄底銀行股的時候。花旗建議謹慎行事，指出今年摩根大通的凈利息收入將下降約20億美元至550億美元，全年盈利將下降40美分至10.20美元；預計美國銀行的全年收益也將下降40美分至2.65美元。
摩根大通分析師不僅僅擔心凈息差的減少。供應鏈中斷和旅行方面的限制也可能會導致消費者和企業信心受損，從而使企業更難償還債務。在該行銀行，受重創的銀行股，雖然其交易價格等於或者低於有形賬面價值，但其風險已經超過了潛在的上漲空間。
華爾街八大行宣布暫停股票回購
值得註意的是，巴菲特此前強調，銀行的股票回購是他青睞這個板塊的壹個重要原因。以美國銀行為例，巴菲特說該行“每年都會回購大量股票，所以今年我們持有的美國銀行股份很可能在不費壹分壹毫的情況下提升7-8%。”
然而，從最新消息來看，投資者指望股票回購支撐銀行股的期望可能要落空。
當地時間周日，美國銀行、高盛、紐約梅隆銀行、花旗集團 (NYSE:C)、摩根大通、摩根士丹利 (NYSE:MS)、道富銀行 (NYSE:STT)、富國銀行 (NYSE:WFC)這八家華爾街銀行稱，將在第二季度中止股票回購計劃，以釋放資本和流動性支持顧客、客戶和國家度過疫情危機。
自去年6月份美聯儲的壓力測試結束以來，這八家銀行壹共回購了1190億美元的股票。此舉預計使銀行能夠吸引不良貸款帶來的損失，幫助可能降低信貸額度的公司，但此舉是要付出代價的，畢竟回購是公司將資本返還給股東的壹種方式，可以幫助提振股票價格。現在中止股票回購，意味著銀行股將失去壹重要支撐。
總結
無可否認的是，美國頂級銀行目前為止壹直都在盈利。去年，摩根大通的凈利潤達到360億美元，使得有形股本回報率達到可觀的19%；美國銀行、花旗銀行、甚至富國銀行的表現也良好。
但是，在美股底部仍不確定、利率跌至零水平、且經濟面臨衰退風險的環境下，押註失去股票回購支撐的銀行股仍然是壹個非常冒險的舉動。
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