ETNs和ETFs傻傻分不清？這些知識點要先搞清楚

Investing.com - 在此前的系列文章裏，我們已經詳細介紹了一系列提供不同資產類別投資敞口的ETF，今年我們將會把重點轉向另一種交易所交易產品：ETNs，下麵我們將詳細介紹ETNs的投資遠離，並提供一些值得關注的ETNs商品：

ETNs是什麼？

首先，ETNs不是ETFs，一般來說，ETFs和ETNs的區別在於信用風險和跟蹤誤差。ETNs是債務投資工具，由金融機構，通常是銀行發行的無擔保債務證券，投資者暴露於發行機構的信用風險之中。與ETF不同，ETNs實際上並不是對應一個證券投資組合，其收益僅基於一個預定指數的變化值計算而來。也就是說，ETNs不必通過買賣證券的方式來跟蹤一個指數。

由於ETN的價值是由承銷發行人的信用評級支持的，因此，如果承銷商的信用下降，ETNs的價格也會很快下降。大多數的投資者可能相信，像巴克萊、摩根士丹利、瑞銀這樣的全球公認的權威發行發永遠有能力償還票據，但是違約風險卻也是實實在在存在的。例如，當2008年金融危機導致雷曼兄弟倒閉時，就有ETN的投資者當時發現自己在該行的破產程式中擁有無擔保債券。

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和股票、ETF一樣，ETN也在美國的各大主要交易所交易。ETN跟蹤一個證券指數，該指數可能是廣泛的資產指數、新興市場、大宗商品、波動性、外匯、特定行業或其他工具相關聯。因此，回報通常取決於市場基準或策略的表現。

ETN和ETF的區別是什麼？

和ETF不同的是，ETN不是註冊的投資公司，因此投資者實際上並不擁有基金中基礎資產組合的一部分。相反，他們持有一種類似債券的憑證，表明承銷商（金融機構或銀行）對ETN持有者的債務。與其他債務證券類似，ETN也有到期日，但不一定要持有到到期日為止。另外，ETN通常也不像債券那樣支付利息，因此投資者的回報通常來自對ETN的交易，這個市場的價格波動會像股票或ETF一樣。

另外，ETN發行人計算ETN的價值是採用特定的公式，而不是像ETF一樣使用淨資產價值。ETN發行人將在每個交易日結束時公佈其必須向投資者支付的金額。然而，當銀行有信貸問題時，市場價格可能和公佈的價值有所不同。因此，這部分的價格差異是ETN的一個重要風險特徵。

除此之外，投資者還需要關注，ETN和ETF的另一個區別是交易量，大多數ETN的交易量往往比同類ETF要低得多，因此ETN還具有更多的流動性風險。

最後，在美國，投資ETN和ETF所產生的稅收結果也是不一樣的。投資者在想要參與ETN的投資，需要做好調查和研究，全面考慮到在不同情況下，潛在的稅收影響。

本周，我們在兩篇文章中討論了投資者如何應用ETF來投資大宗商品，對於那些對使用ETN進行大宗商品投資感興趣的投資者，以下這只ETN值得考慮：

iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN（DJP）

• 當前價格：19.30美元
• 52周範圍：15.61 - 23.16美元
• 投資者費率：每年0.70%，即投資1萬美元需要付出70美元管理費用

iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (NYSE:DJP)由巴克萊發行，提供彭博商品指數總回報的投資敞口。當前行業權重為：能源（23.35%）、穀物油籽(23.35%)、貴金屬(22.45%)、工業金屬(18.70%)、軟金屬(7.16%)和牲畜(4.99%)。排名前五的投資品種是：黃金(18.02%)、銅(7.86%)、天然氣(7.65%)、大豆(6.09%)和玉米(5.99%)。