Kathy Lien外匯分析：歐洲央行會降息嗎？No Way！
Investing.com | 2020年9月10日 11:01
Investing.com - 歐洲央行的貨幣政策聲明幾乎可以說是本周最重要的風險事件了。基於歐元的持續疲軟，投資者正在為歐洲央行的鴿派立場做準備。
根據利率市場的預測，歐洲央行的歐元隔夜指數均值顯示，2021年該央行可能會降息10個基點。那麼，歐洲央行真的會在明年降息嗎？這是有可能的，不過本周肯定是不會降息的！
歐洲央行在未來3-6個月下調利率的唯一可能情況是，第二波新冠病毒全面爆發，所有人必須回到嚴格的封鎖狀態裏去，而市場出現了20-30%的崩潰。而以上這些事件是有可能發生的，一些市場觀察人士甚至認為尾部風險發生的概率高達50%，但在這些情況發生以前，歐洲央行仍然將需要保留彈藥。
歐洲央行有理由保持鴿派立場
無論如何，市場還是相信，歐洲央行行長拉加德完全有理由持有鴿派立場。首先，歐洲確實深陷第二波疫情危機之中；而英國退歐談判也正在破裂，對整個地區都構成了實質威脅；此外，歐元走強，歐元區經濟增長放緩，通貨膨脹也出現了疲軟。
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與此同時，對於歐元區來說，第二個季度是很艱難的一個季度，儘管無論從哪一角度看，三季度情況都會好轉，但是市場修正的風險以及病毒危機都會阻礙經濟活動的發展，這讓人們很難相信8月該地區的PMI的好轉會持續下去。
鑒於美聯儲最近調整了通脹策略，投資者也將關注歐洲央行會否也在本期會議中調整其政策指引。相比較於美國，在歐洲，低通脹是一個比較嚴重的問題——德國消費者價格指數（CPI）同比持平，歐元區消費者價格指數（CPI）預期甚至為負，8月份核心通脹率較去年同期創下0.4%的新低。這種下降可能會迫使歐洲央行降低通脹預期，並暗示其1.35萬億歐元的PEPP只是一個目標，而非上限。
週三，歐元出現反彈，因為有報導顯示，歐洲央行可能會對經濟前景表現出更多的信心。歐元區經濟前景指的是GDP數據，而非通脹。
在歐洲央行首席經濟學家Philip Lane明確表示歐元兌美元的匯率很重要後，市場期待拉加德也有相似的想法。如果我們預測正確，而且歐洲央行下調通脹預期，並且暗示12月採取更多行動的話，歐元兌美元有可能會跌至1.1650. 但是，如果沒有重大變化，歐元兌美元也可能會回到1.1850以上。
其他市場方面：
日圓方面，美國股市和美國國債收益率的反彈，助推美元兌日圓重回106上方，過去一周，其一直在105.80 - 106.55的窄幅區間交投，而新聞頭條和股市行情的變化是唯一可以推動其突破的因素。鑒於我們對股市進一步修正的預期，我們認為美元/日圓的漲勢將有限。
美國將於今天公布PPI數據，儘管ISM製造業的PPI數據暗示通脹將會走強，但是投資者對於美聯儲決定調整通脹策略後出現的任何改善似乎都反應不大。
加元方面，加拿大央行在宣佈貨幣政策後，加元走高。不出所料的是，該央行仍然保持利率不變，並且表示經濟正在復蘇。和其他主要央行一樣，它認為有必要進行政策調整，因為其預計“強勁的經濟重啟開場之後，將是一個漫長而不均衡的恢復階段，這將會嚴重依賴於政策支持。貨幣政策正通過讓借貸變得更容易承受，來支持家庭支出和商業投資。”
另外，澳元和新西蘭元在強勁數據的支撐下走高。其中，澳大利亞的住房貸款增長了8.9%，是預期的四倍多。9月份消費者信心也大幅反彈，儘管澳洲的維多利亞州實行了禁酒措施。而在新西蘭，澳新銀行的商業信心指數從-41.8升至了-26。
最後，由於英國政府推翻了《北愛爾蘭議定書》的部分條款，顯示出了違反脫歐協議的意圖，英鎊持續下跌。
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（翻譯：李善文）
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