中國石油進口料將減少，會對油價產生長期影響嗎？
Investing.com | 2020年9月11日 14:58
Investing.com - 在過去的兩個月中，這個專欄多次向讀者就石油市場的疲軟需求發出警告 。
本周，石油價格大幅下跌。周二，原本壹直穩守40美元關口的WTI原油期貨價格急跌7%至36.76美元。倫敦布倫特原油期貨也遭受了類似的虧損，跌幅超過5%，至每桶39.78美元。
在過去的幾周中，我們多次審視了正在萎縮的石油需求和疲軟的美國經濟——該市場是全球最大的石油消費地區之壹。
當然，作為全球最大的石油進口國，同時也是唯壹有望在今年實現增長的主要經濟體，中國市場也值得關註。
盡管有跡象表明該市場的原油需求將在未來幾個月內下降，但這很大程度上將由於可以解決的技術和監管問題，而不是可能會傷害長期全球石油價格的、更高層面上的經濟結構性擔憂。
本周石油價格的下跌是沙特下調亞洲市場官方石油售價（OSP）所致。在8月初的時候，沙特未如外界如期大幅削減官方售價，令中國和其他亞洲石油買家感到失望。現在，沙特似乎在試圖糾正其8月份與市場脫節的行為，將10月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價大幅削減。
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盡管許多分析師將其解讀為需求低迷和經濟脆弱的信號，但有跡象表明，需求疲軟只是壹個暫時現象，至少在中國市場是這樣。
1、煉廠削減原油購買量
中國的獨立煉廠或準備在9月和10月將原油購買量削減多達40%。這可能是因為獨立煉廠已達到官方設定的進口配額限制。煉廠不會停止運作，削減購買量之後，它們可以使用此前儲存的石油。對於這些煉廠的供應商來說，這顯然是個不好的消息，但這是監管控制的結果，而不是亞洲市場本身的問題。
如果煉廠是出於產品需求疲軟而減少采購量，那才是壹個真正消極的信號。壹些分析人士認為，官方將在第四季度給予煉廠額外的進口配額，這意味著進口量的下降只會持續幾個月。
2、港口擁堵
8月，由於大量原油流入，國內的港口出現了嚴重的擁堵，導致部分設施封鎖，存儲空間不足。之後，雖然擁堵狀況有所減輕，但仍有大量積壓的船舶在港口等待卸貨。
而好消息是：9月和10月原油進口的減少將有助於進壹步緩解這種情況。
3、經濟刺激措施
2020年第壹季度，國內經濟因為疫情受到了影響，之後得益於大型經濟刺激計劃的出臺，3月和4月柴油需求開始上升。國內的石油總需求中，約有30%用於柴油燃料，今年柴油燃料超過了汽油和航空燃料的需求。
這與美國相反，美國的汽油需求高於柴油和噴氣燃料。即便在疫情的大背景下，預計2020年中國的柴油需求仍將比上壹年增長2%，增幅在6萬桶/日至9萬桶/日左右。
總結
總體而言，這些指標表明，隨著技術問題的解決，對中國市場的石油出口很可能在今年年底之前回升。秋季較低的油價也將刺激中國進口更多的石油用於煉油和儲存，以防2021年全球經濟體復蘇後油價回升。
但是，市場觀察者應該記住，中國市場並不代表全球石油市場。鑒於困擾著美國和歐洲經濟體的問題絲毫沒有減弱的跡象，整個油市仍然存在經濟和消費方面的弱點。
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（翻譯：莫寧）
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