壹周前瞻：標普500短期下跌趨勢已確認，長期呢？
Investing.com | 2020年9月14日 13:11
- 美股拋售沒有新的基本面催化劑，或是技術性因素引起
- 四大基準股指都確認了短期下降趨勢
- 盡管股市遭遇拋售，但VIX仍下跌
- 美元或將逆轉，黃金走勢困擾投資者
Investing.com - 在經歷了波動的壹周之後，美國四個主要股指——道瓊斯工業平均指數、美國標準普爾500指數、納斯達克綜合指數和羅素2000小盤股——連續第二周走低，並且是在沒有任何推動市場情緒轉變的催化劑出現的情況下。我們預計，接下來的壹周還會出現類似的走勢。
兩周以來的下降趨勢創自4月以來首次，科技股 首當其沖。納指較六個交易日前的歷史高點下跌了大約10%。投資者似乎突然意識到，估值太高了，他們壹直在以全價甚至更高的價格為科技股買單，而不確定性仍然處於極高水平。
羊群效應驅動市場？
那麽，與幾周前市場達到歷史新高、九周中有八周攀升的漲勢相比，情況發生了什麽變化？怎麽投資者前壹天還在買入，後壹天沒有任何警告的情況下就壹致做出拋售舉動了？
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當然，對美國大選前國會兩黨就新壹輪疫情援助法案達成協議的懷疑，以及美國勞動力市場復蘇放緩的跡象，都助長了投資者的負面情緒。但是，逆轉來得如此突然，市場似乎壹下子就對問題達成了共識，這難道不奇怪嗎？
因為，圍繞疫情援助法案的政治僵局並不是新鮮事，勞動力市場復蘇的減速也不足為奇。所有這些因素都已經醞釀了壹段時間。那麽，市場突然暴跌只是巧合嗎？
不大可能。我們所看到的，是羊群效應在發揮作用。
首先，在“博傻理論”、亦即擊鼓傳花的推動下，市場充斥著大量的多頭。所有人都知道價格不便宜了，各種糟糕的報道層出不窮——與疫情相關的；與地緣政治風險相關的；能源市場崩潰，美元不穩定，收益率接近歷史低點；在最激烈的大選之前，全美的社會動蕩加劇該國的兩極分化。簡而言之，有足夠多的風險令市場承壓。
在我們看來，聰明錢早就知道他們接手的是個燙手山芋，希望在燙傷自己之前盡快出手，讓那些不那麽精明的投資者來接盤。確實，過去兩周那些持有股票的人真的被燒到手了。
市場在3月份觸底之後奇跡般地反彈，當時我們壹直堅守看跌立場；上周，我們最新宣布了投奔多頭陣營，那麽市場最新的下跌是否會促使我們再度轉變看法？
並不會。在上周的文章中，我們早就說過，雖然我們偏向看漲立場，因為順應市場趨勢是最佳做法，但我們同時也像以往壹樣保持謹慎，因為導致市場創下跌入熊市最快速度、經濟陷入大蕭條以來最嚴重衰退的那些風險，都沒有得到緩解。
我們仍然沒有研發出壹款成功的疫苗。而且，就算疫苗研發出來，我們不知道它對繼續在變異的病毒是否有效。還有壹種觀點是，我們很難以壹種有效的方式來分發疫苗，這可能意味著世界上大部分地區的民眾都無法接種疫苗。
我們壹直堅持謹慎行事，直到有更充分的理由說服我們采取其他行動。也許在這個戴口罩、遠程工作都成為常態的世界裏，我們會看到情況變化的下壹個階段，而經濟也會適應最新情況。但是在我們看到證據之前，我們仍維持原來的假設：這場百年壹遇的全球大流行對經濟不利。
標普500的擴散形態再度觸發？
在上文我們就指出，就目前來看，沒有什麽基本面因素導致市場突然規避風險。但是可能存在技術上的催化劑：還記得我們之前討論過的標普500指數技術圖表上出現的擴散形態嗎？現在，這個形態可能正在再次觸發：
當前的拋售是在價格測試了擴散形態的頂部之後開始的，在該形態中，價格提供了好壞參半的信號。雖然高點更高，表明情況更加樂觀；但低點更低，表明現實更加復雜。
根據經典的技術解釋，這種形態通常是在恐慌的投資者在恐慌情緒的驅使下開始第壹波拋售時出現。聽上去很熟悉吧？
這種形態通常是持續數月，然而，眼下我們所看到的這個擴散形態，始於2018年1月，已經持續了三年。因此，我們無法確定投資者是否還能想起來這個形態，是否對此有所反應。
不過，價格在試圖突破這個形態之後，遭遇了3月份以來最嚴重的拋售，這壹點值得深思。
同時，在日線圖上，很明顯該基準股指已經建立了短期下降趨勢。
標普500指數從9月2日的紀錄高點下跌了258.84點，構成了峰值和谷底；然後，價格在三個交易日內反彈了96.28點；之後再度下次低，完成了確認短期下跌趨勢所需的至少兩個峰值、兩個谷底，而長期上升趨勢則保持不變。
不過，有趣的是，雖然美國四大主要股指均下跌，但波動率仍在下降。
這表明投資者押註股市上漲。
包括美國十年期國債在內的收益率繼續沿著頭肩頂形態交投。
這傳遞出了相反的信號，反映市場對股市看跌。
美元壹直在重新測試7月下旬以來連接其高點的趨勢線，並且觸及5月中旬以來下跌通道的頂部。
RSI和MACD均表明美元可能突破94的水平，暗示美元可能正在觸底反彈。
黃金沈悶的走勢困擾著投資者。
該貴金屬此前正在形成壹個三角旗形，這在上升通道內是壹種看漲的延續形態；但同時又形成三個連續的上升旗形，經歷了之前的下跌之後，這釋放了看跌信號。
比特幣 在周六連續第四個交易日走高。
在這十天前，該加密貨幣完成了頭肩形態。比特幣在跌破這個形態的第壹天便達到了該形態的最低隱含目標，當日壹度下跌12.25%，收盤下跌10.85%。
隨著美國駕駛旺季的結束，石油需求前景再次變得不明朗。
WTI原油期貨價格已經連續第三天陷入停滯，被100日均線所支撐，價格似乎正在形成壹個整理形態，這是壹個看跌信號，因為價格在前壹次下跌之後完成了壹個上升楔形，上升楔形本身也看跌，此前價格從-40美元急劇上漲到+40美元的水平。
壹周前瞻
以下時間均為北京時間
周二
09:30 澳大利亞 – 澳洲聯儲貨幣政策會議紀要
10:00 中國 – 規模以上工業增加值年率：預計將從4.8%升至5.1%。
14:00 英國 – 含紅利三個月平均工資年率：料從-1.2%降至-1.3%。
14:00 英國 – 失業金申請人數：前值為9.44萬。
17:00 德國 – ZEW經濟景氣指數：預計從71.5回落至69.8。
周三
14:00 英國 – CPI年率：預計將從1.0%降至0.1%。
20:30 美國 – 核心零售銷售月率：預計將從1.9%降至0.9%。
20:30 美國 – 零售銷售月率：預計將從1.2%降至1.0%。
20:30 加拿大 – 核心CPI月率：預計從之前的-0.1%降至-0.2%。
22:30 美國 – EIA原油庫存：前值增加203.2萬桶。
周四
02:00 美國 – 美聯儲利率決議：預計維持在0.25%。
02:30 美國 – 美聯儲FOMC貨幣政策聲明
09:30 澳大利亞 – 就業人口：預計將從11.47萬下降至-5萬。
15:00 日本 – 日本央行行長召開新聞發布會
17:00 歐元區 – CPI年率：預計保持在-0.2%。
19:00 英國 – 英國央行利率決議：預計維持在0.10%。
19:00 英國 – 英國央行公布貨幣政策會議紀要
20:30 美國 – 營建許可總數：預計將從之前的148.3增加到151.0萬。
20:30 美國 – 初請失業金人數：預計從88.4萬降至85.0萬。
20:30 美國 – 費城聯儲制造業指數：預計從17.2降至15.5。
周五
14:00 英國 – 零售銷售月率：預計從3.6%降至0.7%。
18:30 俄羅斯 – 俄羅斯央行利率決議：預計從4.25%下調至4.00%。
20:30 加拿大 – 核心零售銷售月率：預計將從15.7%降至0.5%。
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（翻譯：莫寧）
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