美聯儲將對銀行二次壓力測試，但銀行股的買入機會來了？

美聯儲計畫對銀行業二次壓力測試並限制派息和回購

週四，美聯儲再次宣佈要對華爾街的各大銀行進行今年內的第二次壓力測試，同時還考慮把銀行股的派息和股票回購限制延長至今年年底。

根據美聯儲發佈的消息顯示，此次對於華爾街銀行的壓力測試假設的是兩個情境，其中一種情景是假設失業率為12.5%，國內生產總值（GDP）下滑3%，以及海外市場出現更大的混亂；而另一種情況則是受到持續時間較長但是程度較輕的衝擊，也就是2020年底失業率達到11%峰值，然後下降至9%結束，GDP同步下滑2.5%左右。以上兩種情況

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均和新冠疫情引發的經濟損失關聯。美聯儲副主席誇爾斯(Randal Quarles)表示，"儘管經濟在上一季度大幅改善，但未來幾個季度的不確定性仍十分高，這兩項額外的測試將提供更多有關大型銀行彈性的資訊。"

值得關注的是，上一輪測試後，美聯儲曾經表示，部分銀行的資本金低於最低標準，不過並沒有公佈具體銀行的業績。但是，這次接受壓力測試的34家銀行的成績結果都將會公開。

在美聯儲公佈這個消息以後，在美股盤後交易中，摩根大通(NYSE:JPM)、富國銀行 (NYSE:WFC)和美國銀行 (NYSE:BAC)分別下跌0.3%，摩根士丹利 (NYSE:MS)下跌0.5%，而高盛集團 (NYSE:GS)持平，花旗集團 (NYSE:C)上漲了0.1%。

除了壓力測試以外，限制股票回頭和股息發放到年底，也足夠讓眾多銀行掃興的了。此前，摩根大通就已經表示，如果監管機構同意，他們將會在四季度恢復股息派發。

華爾街看多銀行股的分析師越來越多了，機會來了？

眼下銀行股確實還將會面臨壓力，但是一些分析師卻開始關注這個板塊的進一步機會，根據路透的數據顯示，銀行業現在的預期市盈率遠低於歷史平均水準，過去幾個月，估值沒有變化，多數銀行股仍在調整行情中。

另一方面，隨著“後疫情”經濟的逐步復蘇，7月以來，美國的一些經濟數據都表現較好，包括失業率等。銀行業作為經濟的支柱，如果GDP明顯加速，其表現也會進一步上揚，而且如果經濟繼續復蘇，最早明年，他們就可以釋放大額準備金，這會提高各大銀行的收入。

需要注意的是，雖然美聯儲提出了擔憂，但是華爾街分析師和監管機構也都強調，銀行資本充足，可以抵禦經濟低迷。而各大銀行在把準備金提高到數十億美元的時候，也是以更為悲觀的預測作為基礎的。

高盛和摩根士丹利是今年危機中，表現較為突出的兩家銀行，因為它們都可以從激增的市場交易量中獲益。儘管這一趨勢正在逐漸出現減弱，但是近期活躍的並購活動和IPO增加，也讓投行收入增加。

撇除純粹的投行之外，想要在這個板塊裏調出贏家，就有點困難了。摩根大通的市盈率為有形帳面價值的1.6倍，因其堅如磐石的資產負債表受到了華爾街的喜愛。

另外，PNC金融公司的交易規模僅略高於有形帳面價值，但是其處於有利地位，能夠抵抗疫情帶來的大挑戰，這得益於其上季度出售了貝萊德22.4%的股份湊得了更多的現金。

此外，摩根大通也是華爾街分析師近期關注的重點標的。二季度，該行的管理層大舉增加了準備金，所以如果信貸狀況改善，小摩有望獲得巨大收益。

德意志銀行的分析師Matthew O 'Connor最近也上調了小摩的目標價，將其定為每股115美元。這位分析師認為，改善的宏觀經濟狀況和具有吸引力的絕對估值是摩根大通股價上漲的催化劑。此外，信貸風險比幾個月前擔心的要低，也增加了積極的觸發因素。

總 結

華爾街的投資者對於銀行保持謹慎是可以理解的，畢竟今年以來，銀行板塊整體仍然下跌33%左右，而標普500已經上漲了5%。

不過，華爾街一些分析師也開始看好銀行板塊的反彈機會，華爾街知名投資顧問Marc Faber在其九月的文章中表示，隨著投資者尋求價值，銀行股在未來幾個季度的表現會超過這些股票（大型科技股）。

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作者：: Investing.com