美國大選之後，價值股真的會跑贏成長股嗎？
Investing.com | 2020年10月16日 11:45
Investing.com - 花旗集團的分析師表示，價值風險因子復蘇的可能性正在增加，近年來，價值股的表現遠遠及不上成長股。當然，誰也說不準花旗的預測對不對。畢竟“市場之神”永遠高深莫測。事實上，這些年來已經有不少人預測，價值股即將卷土重來，但最終未能撼動成長股的統治地位分毫。但這次，情況可能有所不同。
花旗美國股票交易策略主管亞歷山大·奧爾特曼（Alexander Altmann）稱：“大選後的六個月內，價值股往往表現良好。” 奧爾特曼對價值股的樂觀態度絕非突如其來——他說，自5月份以來，他壹直看好價值股。但是，該策略師又補充稱：“良好表現的程度取決於我們獲得哪壹種選舉結果。”
他的依據是：美國政府的更替將引發重大的政策調整，可能引發市場主導權的轉變。他指出，假設喬·拜登入主白宮，而民主黨人同時控制參議院和眾議院，“我們應該看到市場出現大規模的輪動。”
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MarketWatch專欄作家邁克爾·布魯斯（Michael Brush）同意這種看法。他預測稱：“已經低迷了很多年的價值投資將重新流行起來。”他搬出了歷史數據，“長期以來的歷史經驗表明，選舉有利於價值股，眼下價值股與商業前景相比被低估了。”其援引Bear Traps Report的研究報告指出，自1980年以來的每次總統大選之後，價值股在隨後的六個月內都跑贏了成長股。
歷史會重演嗎？也許吧，但沒有人會認為這就證明了價值股的表現大概率好於成長股。當然，這仍然是壹個非常有趣的觀點，啟發了我們評估價值股/成長股當前的情況。
我們用三組代表ETF來分析近期的歷史走勢，分別來說明大盤股、中盤股和小盤股裏兩種類型股票的情況。在第壹張圖中，過去五年成長股的優勢非常明顯。iShares標普500成長型ETF (NYSE:IVW) (NYSE:IVW)在此期間飆升131%，遠高於iShares標普500價值型ETF (NYSE:IVE) 相比之下只有50%的溫和增長。
中盤股中，成長股的優勢遠沒有誇張，但仍然很明顯。在過去五年中，iShares標普中盤股400成長型ETF (NYSE:IJK) (NYSE:IJK)上漲了近67%，而iShares標普中盤股400價值型ETF (NYSE:IJJ) (NYSE:IJJ)上漲了31%。
在小盤股裏，成長股的領先優勢更小。自2015年10月以來，iShares標普小盤股600成長型ETF (NASDAQ:IJT) (NASDAQ:IJT)上漲近60%，而iShares標普600小盤股價值型ETF (NYSE:IJS) (NYSE:IJS)增長31%。
我們應該如何看待這個歷史記錄？對於擁有少量甚至沒有價值股風險敞口的投資者來說，現在可能是適時調整投資組合的時候，但要謹記，價值股並不保證會大放異彩。
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（翻譯：莫寧）
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