油價近期漲勢強勁，但需警惕前方的潛在風險

確實，新的壹年即將來臨之際，有很多理由看漲石油價格，但也有壹些理由讓交易員保持謹慎。下面，我們將具體研究影響油價的基本面因素：

看漲理由

1、新冠疫苗消息：由於至少有壹種新冠疫苗有望在2021年第壹季度末得到廣泛分發，令人們的出行方式和石油使用回到疫情前的模式，因此石油期貨價格正在上漲。

2、亞洲買家的需求：亞洲買家的新需求正支撐著石油市場的積極情緒，中國最近發布了新壹輪的針對 2020年剩余時間的成品油出口配額。

中國煉油廠早在9月份就用盡了出口配額（如本專欄所述），導致原油庫存積壓，因煉油廠不願接收。現在，新的成品油出口配額出臺，煉油廠可以開始使用這種原油。

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因此，交易員預計會看到該地區的石油庫存下降。

3、歐佩克+或延續減產：如果歐佩克+決定在2021年初將其當前的減產計劃至少延長3個月，這也將有助於推動價格上漲。 （歐佩克+預計將在11月30日和12月1日發布有關延長減產3個月或6個月的最終決定。）

但是，市場也存在壹些弱點，可能會減緩或逆轉石油價格的反彈。

看空理由

1、煉油廠的關閉：美國和歐洲將有更多煉油廠關閉，意味著市場上將會有更多的原油。

據路透社報道，荷蘭皇家殼牌公司最早可能會在下周關閉路易斯安那州康文特的產能約20萬桶/日的煉油廠，歐洲有更多的煉油廠正降低產能，或面臨永久關停的風險。

煉油廠關閉的原因有很多，包括：對盈利能力的擔憂，需求的不確定性，計劃轉為生產生物燃料。

2、歐佩克+減產持續時間：下周歐佩克+可能會決定將其當前的減產延長3個月而不是6個月，這意味著200萬桶/日的石油產量可能會在2021年3月沖擊市場。如果歐佩克+選擇了3個月的方案，市場也可能會在3月份作出反應，雖然下周初的影響可能不大，因為油價已經計入了這個預期。

不僅如此，隨著美國頁巖油行業產量的增長，這可能會抑制油價上漲，特別是如果需求沒有如市場所預期的那樣回升。

3、感恩節旅行需求平淡：節日出行情況仍然未知，這是石油需求疲軟的主要根源。美國官員已經警告民眾不要在本周的感恩節假期旅行。感恩節前壹天通常是壹年中最繁忙的出行日。

去年的感恩節出行規模創下了記錄，通過美國運輸安全局（TSA）檢測的旅客比以往任何時候都多。很多新聞報告稱，數以百萬計的美國人不顧官方警告，仍然出行。但是，現實情況是，今年感恩節出行需求受到嚴重的抑制。

美國汽車協會（AAA）預測，感恩節期間的旅行與去年相比將減少5%，而航空旅行將減少50%。此外，各州州長最近實施的限制措施和發布的警示可能會進壹步限制實際出行。

如果關註汽油消耗數據，那麽可以預計汽油消耗與過去幾周相比會有所增長，但交易員應記住，與上壹年相比，這壹數字已出現大幅的下滑。感恩節只是壹年壹次的假期，必須與往年進行比較，而不是與該年的其他時期進行比較。

4、冷清的聖誕節假期：目前尚不清楚美國、歐洲和全球其他地區會有多少人在下個月的聖誕節假期旅行。感恩節的出行數據應該能為疫情對美國人的影響提供線索。

在歐洲，大型經濟體仍處於封鎖狀態，預計政府會及時放寬這些限制措施，允許家庭在聖誕節聚會。英國已經宣布將在聖誕節放寬限制。尚不清楚的是：有多少人願意出行，以及他們是否能夠去其他國家度假。

5、航空旅行復蘇或遇障礙：對於國際旅行何時會復蘇，並推動航空燃料需求增長，國際航空運輸協會預測，在2024年之前，我們將無法恢復到2019年的水平。但是，該協會預期，2021年將有28億旅客出行，比2020年增加10億。

期間的復蘇亦會遭遇曲折，尤其是涉及到疫苗的供應，以及全球有多少人願意接種疫苗。

澳大利亞Quantas航空公司的負責人說，該公司計劃在國際乘客登機之前詢問他們是否已經接種了新冠疫苗。他認為，很多航空公司也會這麽做。

要求乘客在坐飛機之前接種疫苗有望提供壹個安全的環境，但是如果有不少乘客拒絕接種疫苗，則可能會對航空旅行的復蘇造成很大的障礙。

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（編輯：莫寧）

作者：: Investing.com