火爆的美股IPO市場，2021年會怎麼樣？
Investing.com | 2020年12月10日 17:39
Investing.com - 2020年，對於美國的新股市場來說，是跌宕起伏的一年。
上半年，在疫情的影響下，全球IPO活動大幅下降，同比2019年成交量和收益分別下滑了19%和8%。根據安永全球IPO的季度報告顯示，二季度，全球範圍內僅有97家企業上市，同比下滑48%。
而到了下半年，情況開始大有好轉，從夏天到秋天，IPO活動急劇復蘇。安永的數據顯示，三季度成為了過去20年以來，全球IPO最活躍的一個季度，總量達到872中，募資總額大漲43%，至1653億美元。
其中，在美國，儘管疫情新增病例累創新高，美國總統大選不確定性等宏觀因素都可能影響IPO活動，但是2020年下半年，IPO活動上升勢頭仍然非常強勁。伴隨著諸多挑戰，很多知名公司都選擇上市，包括Casper Sleep Inc, Lemonade, Inc, Snowflake Inc, Sumo Logic, Inc, American Well Corporation以及Unity Software Inc (NYSE:U)等。此外，Palantir Technologies Inc (NYSE:PLTR) 和Asana Inc (NYSE:ASAN)在9月份直接上市。
根據文藝復興資本(Renaissance Capital)的數據顯示，2020年年初至今，傳統IPO市場交易約有194宗，籌集資金670億美元，這是2014年以來的最佳年份；而同時，200家SPACs公司也籌集了約為640億美元的資金。兩者疊加的募資數目達到1300億美元資金，已經超過了互聯網泡沫以來，前所未有的高度。
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與此同時，根據Investing.com的行情數據顯示，Renaissance IPO ETF (NYSE:IPO) (IPO)今年也成為了IPO熱潮的一大受益者，今年以來累計飆升107.97%，近期還創下了歷史新高，同期標普500的漲幅為14%左右。Renaissance Capital IPO ETF對於數字經濟，如Zoom視頻通訊 (NASDAQ:ZM)和Pinterest Inc (NYSE:PINS)，以及生物科技公司，如Moderna等企業的投資敞口，均受到了大流行期間激增的需求助推，這也幫助該ETF的回報率飆升。
科技公司成IPO市場2020年發展重要力量
今年以來，在美股市場中，最引人注目的莫過於科技行業的IPO，這也是推動IPO市場發展的一股重要力量，在疫情的不確定性中更是如此。
這並不難理解。
疫情的蔓延改變了幾乎所有部門和地區的公司開展業務的方式，加大了很多公司對技術的采買需求。麥肯錫指出，很多公司都加快了客戶、供應鏈和內部運營的數位化。而且，消費者行為習慣的改變，讓電子商務、虛擬學習、流媒體、遠程醫療、交付服務等領域都出現了革命性的蓬勃發展。
例如，基於雲的商業軟體公司在新股發行市場的融資中佔據了主導地位，矽谷數據存儲供應商Snowflake 9月份的上市就證明了這一點，該公司市值已經超過了700億美元。
根據彭博的數據，截至9月底，在美國交易所籌集的1020億美元中，科技公司占到了120億美元。雲計算、生物技術和專注於本土市場的公司在2020年的表現尤其出色，在疫情防控成為“新常態”以後，預計2021年這樣的趨勢仍將延續。
SPACs的崛起
另一個值得關注的現象是，此前還較為小眾的特殊目的收購公司(SPACs)專案，今年以來也獲得了蓬勃的發展。根據文藝復興資本(Renaissance Capital)的數據顯示，2020年年初至今，共有200家SPACs公司也籌集了約為640億美元的資金。
SPACs是指沒有具體商業業務運作的公司，其成立的目的只是為了從投資者那裏籌集資金，以收購一個或多個運營業務。直到幾年前，它們還只是投資領域的一小部分，但在過去幾年，它們的受歡迎程度急劇上升。
市場上有一些對SPACs表示擔憂的聲音，但是這並沒有阻止它的蓬勃發展，BTIG SPAC銀行和資本市場主管Gil Ottensoser認為，SPACs為融資過程帶來了很多好處，而且和IPO相比，投資者可以看到更多關於目標公司的資訊。這包括充分的透明度，在SPACs宣佈收購公司時，必須提交S-4檔，其資訊披露和風險概要，與IPO必須提交的S-1檔高度相似。此外，當SPACs進行業務、公司收購時，還會對公司提供一些前瞻性的指導。也就是說，如果投資者對SPACs收購標的不滿意，可以在收購完成前就出售手中的股票。
2021年美股IPO市場將如何表現？
在很大意義上，無論是IPO還是SPACs的繁榮，都取決於市場的繁榮。在一個上升的市場中，一個欣欣向榮的經濟氛圍裏，兩者都可以持續蓬勃發展。
目前來看，很多知名獨角獸公司都可能會在2021年上市，其中就包括SpaceX(太空飛行器)、Stripe(移動支付)、Waymo (Alphabet的自動駕駛汽車)和Instacart(雜貨配送)。
文藝復興資本(Renaissance Capital)的董事長和聯合創始人Kathleen Smith認為，2021年，馬斯克的SpaceX可能會嘗試上市，“我們還聽到了很多關於Stripe的消息，它的私人估值非常高”，今年4月，該公司的最新一輪融資將其私人估值提高到了360億美元。另外，Waymo 和Instacart也在她的觀察名單上。
Defiance Next Gen SPAC ETF (NYSE:SPAK) (SPAK)的負責人Paul Dellaquila認為，以一籃子SPAC股票為投資標的的SPAK基金，有望在2021年有所增長。他認為，直到幾年前，大多數SPACs都還只是一些比較低調的小盤股，但是隨著維珍銀河、DraftKings等知名公司通過SPACs上市，已經極大地提高了這一上市方式的知名度。
假設到了2021年，市場保持堅挺，經濟也有所好轉，目前尋求收購的SPACs公司的數量約為210家（根據BTIG的數據），所有收購時限都不超過18-24個月，那麼，這就意味著，到了2021年，SPACs並購將會和2020年一樣強勁。
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