“一月效應”來襲，這兩只小型股ETF或可助力投資？
Investing.com | 2020年12月30日 14:51
Investing.com - 許多華爾街的投資者都樂於尋找市場中的季節性波動規律來獲取收益，而其中較為知名的就包括了“一月效應”。什麼是“一月效應”？它顯示的是，新年第一個月的回報，尤其是小盤股的回報，在歷史統計數據中，明顯高於其他月份。
1976年，Rozeff 和Kinney對紐約證券交易所的上市公司股價進行了開創性的研究，結果表明，在1904-1974年之間的大部分年份裏，超過三分之一的年度回報出現在1月份。此後，繼續進行類似研究的學者和市場人士，對於“一月效應”提出了更多的解釋，包括：市場參與者考慮年底稅收，導致基金經理進行投資組合再平衡等。
不過，也有一些人認為，這種季節性影響已經改變了，現在可能出現得更早了，在前一年的12月份就開始。
預測2021年1月股票投資者將會面對什麼，尤其是在經歷了2020年如此不凡的走勢以後，這可不是一件容易的事情。然而，那些認為這種季節效應將會在2021年繼續存在的投資者，可能會想要進一步研究一些小型股的ETF。
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我們之前討論過一些小型股的ETF，並引入了一些即關注美國股票又關注全球公司的基金。本文，我們將會把討論範圍擴大到兩家基金，它們可能會受益於市場大小盤股票轉換的趨勢。
我們需要指出的是，不同券商和國家，對於小盤股的定義其實不同，此外，很多股票名稱暗示關注小型股的ETF其實也同樣關注中型股。
1、Vanguard S&P Small-Cap 600 Growth ETF
當前價格：198.52美元
52周範圍：99.36—199.38美元
股息收益率：0.65%
費用比率：0.15%
The Vanguard S&P Small-Cap 600 Growth ETF (NYSE:VIOG) (VIOG) 投資於標普小型股600指數中的一系列成長型股票，該基金於2010年9月開始交易，目前管理的資金約為3.58億美元。
VIOG目前持有343只股票，追蹤的是標普小型股600指數（S&P Small-Cap 600 Growth Index）。就行業分佈來說，資訊技術(IT)的比重最高，為22.00%，其次是工業(18.80%)、非必需消費品(13.50%)、醫療保健(13.30%)和金融(12%)。
此外，該基金的前十大持倉股包括自動化、真空和儀器解決方案提供商Brooks Automation (NASDAQ:BRKS)(BRKS)、癌症基因診斷測試專家NeoGenomics Inc (NASDAQ:NEO)(NEO)、保險集團Kinsale Capital Group Inc (NASDAQ:KNSL)(KNSL)、戶外休閒產品製造商YETI Holdings Inc (NYSE:YETI)(Yeti)和卡車運輸公司Saia (NASDAQ:SAIA)(SAIA)等。十大持倉占總資金的10.8%左右。
今年迄今為止，VIOG的回報率接近20%，不過，值得注意的是，該基金直到十月份還下跌7%左右，然而，在過去的8周時間裏，迅速回漲。換句話說，如果你10月30日開始投資該ETF 1000美元，目前的回報可以達到1250美元。
跟蹤各種基本面和技術指標可以看到，這只ETF目前存在一定的泡沫，P/E和P/B分貝為25.4和2.7。因此，我們認為，“一月效應”可能已經在這只基金身上過早開始了，短期獲利回吐可能會給基金帶來一些壓力，當其跌向185美元時，可能會提高一些安全邊際。
2、Invesco S&P SmallCap Financials ETF
當前價格：49.12美元
52周範圍：29.46 - 57.32美元
股息收益率：3.58%
費用比率：0.29%
The Invesco S&P SmallCap Financials ETF (NASDAQ:PSCF) 投資於一系列小型美國金融服務公司，這些公司提供銀行、投資管理、保險和房地產金融方面的產品和服務。
PSCF追蹤的是標普小型金融和房地產股600指數（S&P Small-Cap 600 Capped Financials and Real Estate Index），持有598只股票。不過，雖然該基金從2010年4月就開始交易，目前也仍然是一只規模較小的ETF，因為其管理的資產僅約為2700萬美元。
這只ETF中的主要公司包括Kinsale Capital、房地產信託公司Innovative Industrial Properties Inc (NYSE:IIPR) (IIPR)、Agree Realty Corp (NYSE:ADC)(ADC), 寵物保險服務提供商Trupanion Inc (NASDAQ:TRUP)(TRUP)，以及提供銀行員工福利服務的Community Bank System Inc (NYSE:CBU) (CBU)等。
今年迄今為止，該基金下跌了14%。遠期市盈率和市盈率分別為18.07和1.09。那些希望分散投資小型股，關注金融類股的投資者可能會考慮將該基金納入自己的投資組合。理想價格在45美元左右。
參考文獻：
Michael S. Rozeff & Kinney, William Jr.，1976年。“資本市場的季節性：股票回報的案例”，《金融經濟學雜誌》，第3卷第4期，379-402頁，10月。
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（翻譯：李善文）
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