美股IPO市場迎來20年來最強開局，泡沫無處不在？
Investing.com | 2021年2月2日 17:04
Investing.com - 壹般來說，每年的開春是美股IPO市場表現較弱的月份，但是2021年的1月則不然，過去的這個月是美股25年來IPO表現最好的月份。Dealogic的數據顯示，上個月有116宗新股IPO，籌資額達到390億美元，去年同期僅募資34億美元。今年壹月份的交易數量和募資總額均是歷史最高水平。
2020年由於疫情的原因，IPO在最初三個月遭到暫停，是導致2021年壹季度IPO爆滿的直接原因之壹。此外，投資者興趣盎然，低利率環境下，市場資金量充足，是IPO市場持續強勁的核心原因。
統計數據顯示，壹月份募資額最大的IPO是壹家來自以色列的手機遊戲公司Playtika Holding Corp (NASDAQ:PLTK)(NASDAQ:PLTK)，首次融資22億美元；其次，太陽能設備制造商Shoals Technologies Group Inc (NASDAQ:SHLS) (NASDAQ:SHLS)以19.2億美元的募股額位居第二；第三位是來自德國的軟件公司SAP子公司Qualtrics International Inc (NASDAQ:XM)(NASDAQ:XM)，融資15億美元。
獲取APP
與此同時，首次上市的公司也獲得了市場的熱捧。Poshmark Inc (NASDAQ:POSH) (NASDAQ:POSH)在上市首日飆升了近142%，而祁連國際 (NASDAQ:QLI)在上市首日上漲了壹倍。募資額排名第五的Affirm Holdings Inc (NASDAQ:AFRM)以14億美元的市值在上市首日飆升了近99%。
還需要註意的是，繼續推動IPO市場蓬勃發展的，仍然是SPACs項目。壹月份的116宗IPO中，SPACs項目公司占比達到75%，共有90家，融資額總計為248億美元。在2021年接下來的日子裏，預計會有更多公司通過SPACs項目上市，其中可能仍然以醫療和技術公司占主導地位，另外，也還將有更多中國公司會選擇赴美上市。
當然，企業上市的方式還有很多，除了SPACs項目和傳統上市方式，還有直接上市方式或混合拍賣方式來上市。愛彼迎 (NASDAQ:ABNB)、DoorDash Inc (NYSE:DASH)和Unity Software Inc (NYSE:U)走的是混合上市路線，而Coinbase Global上周表示，它選擇了直接上市。
對於美股市場的IPO熱潮，華爾街持悲觀和樂觀觀點的投資者都大有人在。樂觀者認為市場欣欣向榮，牛市不可撼動，但是悲觀者看到了更多的泡沫。
樂觀者：IPO市場強勁，投資者有能力分辨好壞公司
投資機構William Blair董事總經理兼股權資本市場主管Steve Maletzky表示，IPO市場表現非常強勁，投資者有濃厚的興趣，這也為投資者提供了壹個獲得估值套利和產生收益的大好時機。
同時，美國銀行股權資本市場董事長Neil Kell也表示，今年第壹季度迄今為止的表現延續了2020年下半年的強勢，彼時，市場迎來了Airbnb (NASDAQ:ABNB)、DoorDash Inc (NYSE:DASH)和Snowflake Inc (NYSE:SNOW)等知名公司的IPO。他還指出，IPO市場正在獎勵那些擁有技術優勢的公司，無論是在產品或者是平臺上，它們可以隨著時間的推移擴大規模。“這才是真正讓投資者興奮的事情。”
布萊爾的分析師Maletzky也不認為市場目前存在泡沫，他認為，IPO市場的投資者在分辨新公司是否可以持續發展方面做得很好。
悲觀者：泡沫顯現，投資者都在冒險
隨著美股和IPO的火熱，也有華爾街的分析師擔憂過熱和泡沫的問題。
IPO專家佛羅裏達大學的教授Jay Ritter編纂的數據顯示，2020年美國上市公司首次發行售價比中值是38.5，為2000年互聯網泡沫以來的最高水平。
壹些分析師指出，很難預測IPO泡沫何時出現，低利率環境讓投資者更願意押註風險較高的股票，我們正處在壹個非常冒險的環境中，這也是為什麽IPO會火爆的原因之壹。我們不知道這樣的情況還可以維持多久，但是只要它繼續下去，企業也會繼續上市。
Ally investment首席投資策略師Lindsey Bell表示，市場“肯定存在泡沫”，美股從去年的疫情危機中反彈，令眾多投資者產生了購買情緒，而令人瞠目的IPO收益進壹步助漲了這種情緒。
根據Jay Ritter教授的數據顯示，2020年IPO的平均首日回報率接近42%，創出了2000年以來的最高水平。同時，復興資本的IPO專家也指出，去年IPO公司的平均年度漲幅高達75%，也是20年以來的新高。其中，去年年底上市的Airbnb上漲了113%，送餐服務公司DoorDash也上漲了86%。
Jay Ritter教授提醒投資者，不要輕信市場炒作。備受矚目的IPO公司股價首日會翻倍，但是，也有很多新股會讓它們的投資者大失所望。如果妳看長期的IPO表現數據就不會高興的起來了，因為妳會發現，大約壹半的IPO公司在上市後的頭五年，都產生了負回報。
而且，目前的美股正處於估值的高峰，這種高估值也會限制未來股票的漲幅。而投資者將再次為科技公司的IPO支付高價，2020年，科技股IPO首日收盤價的估值中值是23.3倍，比平時的水平高出了三倍多。
另壹方面，普通投資者需要明白的是，公司在上市之前，就已經把大部分股票以承銷價賣給了機構和對沖基金等大客戶，很少有投資者可以享受到公司上市的首日漲幅。這就意味著，很多時候，投資者是在玩“追漲殺跌”的遊戲，這意味著極大的風險。
Dimensional Fund Advisors高級研究員Wes Crill表示，只看IPO交易第壹年的回報率，不包括首日表現，可以更準確地反映IPO投資者的表現。研究公司IPOX Schuster援引1985年至2019年的數據稱，按首日收盤價買入並持有48個月的IPO股價中值下跌17.4%。“大多數IPO公司都表現不佳。”
例如，就Airbnb (NASDAQ:ABNB)來說，雖然大家都在追捧其首日115%的漲幅，但是，如果妳按照開盤價146美元買入這家公司的股票，那麽到收盤時的145美元，妳事實上損失了1%。
還需要註意的是，壹般來說，第壹年的IPO回報可能會受到禁售期的影響。在新股上市的頭90-180天，公司內部員工和早期投資者不能出售股票，因此，該股的可供交易股票減少，這會從側面導致股價虛高，壹旦禁售期結束，公開市場上可供出售的股票就會大量增加，從而壓低股價。
投資者應該如何理性參與IPO？
壹個最好的辦法是不急於買入。如果妳確實想參與IPO，需要考慮的是公司的長期價值，那麽，妳就需要審慎地觀望。壹家前景光明的公司值得等待，投資者可以考慮逢低買入，甚至在大幅走低後再來買入。
例如，2012年，Facebook (NASDAQ:FB)上市之初的四個月時間裏，股價下跌了壹半以上，但是，截至目前，該股已經從彼時的低點上漲了1400%。
另外，投資者也可以考慮增加IPO敞口的交易所基金，First Trust US Equity Opportunities ETF (NYSE:FPX) (NYSE:FPX)在2020年的漲幅超過47%，這遠遠跑贏了標普500的走勢。過去十年時間裏，該基金有6年的回報率都高於標普500指數。而與此同時，追蹤Renaissance Capital’s IPO指數的Renaissance IPO ETF (NYSE:IPO) (NYSE:IPO)在2020年也上漲了107%，表現同樣亮眼。
不過，對於ETF的選擇也需要審慎而行，投資者應該做好盡調。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】
金融工具及/或加密貨幣交易涉及高風險，包括可損失部分或全部投資金額，因此未必適合所有投資者。加密貨幣價格波幅極大，並可能會受到金融、監管或政治事件等多種外部因素影響。保證金交易會增加金融風險。
交易金融工具或加密貨幣之前，你應完全瞭解與金融市場交易相關的風險和代價、細心考慮你的投資目標、經驗水平和風險取向，並在有需要時尋求專業建議。
Fusion Media 謹此提醒，本網站上含有的數據資料並非一定即時提供或準確。網站上的數據和價格並非一定由任何市場或交易所提供，而可能由市場作價者提供，因此價格未必準確，且可能與任何特定市場的實際價格有所出入。這表示價格只作參考之用，而並不適合作交易用途。 假如在本網站內交易或倚賴本網站上的資訊，導致你遭到任何損失或傷害，Fusion Media 及本網站上的任何數據提供者恕不負責。
未經 Fusion Media 及/或數據提供者事先給予明確書面許可，禁止使用、儲存、複製、展示、修改、傳輸或發佈本網站上含有的數據。所有知識產權均由提供者及/或在本網站上提供數據的交易所擁有。
Fusion Media 可能會因網站上出現的廣告，並根據你與廣告或廣告商產生的互動，而獲得廣告商提供的報酬。