投機熱潮暫告一段落？但散戶還將以這種方式影響美股！
Investing.com | 2021年2月14日 15:17
（作者：莫寧）
Investing.com – 在散戶抱團反抗華爾街的大戲中，遊戲驛站等小盤股成為絕對的主角，而科技巨頭似乎被遺忘了。這不僅僅體現在財經新聞頭條上，市場的資金動向也表現得十分一致。
最新的數據顯示，數十億美元的資金逃離了優質、低波動的成長股，而流入了價值股。這個趨勢與近期活躍在Reddit上的散戶所掀起的市場劇烈波動存在著一定的關聯。
逃出科技股，湧入價值股
根據彭博的數據，最受歡迎的科技股ETF——Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)在上月有超過40億美元的資金流出，這是2014年以來最大的月度資金流出。
相比之下，iShares MSCI EAFE Value ETF (NYSE:EFV)在1月份吸引了33億美元資金，創下新紀錄，Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF)則流入了42億美元，為2016年以來的最大月度資金流入。
當然，資金的輪動可能是因為投資者對今年的宏觀經濟持樂觀情緒。截至2月1日，已有2650萬美國人接種了新冠疫苗，首次超過了病例數。近期的經濟數據亦表現強勁，美國1月份ADP就業人數意外大增，ISM非製造業PMI加速回升。這種時候，投資者更願意將投資組合向小盤股和價值股傾斜。
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年初迄今，美國標準普爾500指數上漲了近2%，而羅素2000小盤股則大漲逾9%。
但除卻基本面因素，Reddit散戶的軋空狂潮可能也有“推波助瀾”的成分。富國銀行投資研究所的全球高級市場策略師薩默·薩馬納（Sameer Samana）稱，散戶感興趣的股票主要集中在那些落後的領域，這些個股往往便宜，而且成交量低。
散戶不會就此退場
雖然市場目前已經看淡了散戶的逼空事件，但鑒於零傭金交易平臺、疫情封鎖、政府的紓困支票等因素，散戶作為美股市場現在一股不容忽視的力量料將持續存在。
RBC首席美國股票策略師洛裏·卡爾瓦西納（Lori Calvasina）在一份報告中指出：“我們認為美股市場的結構性變化可能即將到來，散戶投資者可能會繼續扮演更重要的角色。”
瑞銀的數據顯示，2020年，流入美國股市的所有資金中，有19.5%來自於散戶投資者，高於前一年的14.9%。尤為明顯的是在去年5月，Reddit上WallStreetBets版塊上的帖子數量突然增加，並在今年1月份聯邦政府發放了新的紓困支票後，帖子數量飆升了約9倍。
儲蓄數據也支持這個觀點。去年4月份，美國的個人儲蓄率飆升至可支配收入的34%，雖然到12月份回落至13%至14%左右，但仍高於7.5%的長期平均水準。若拜登政府和民主黨控制下的國會通過更多的刺激計畫，則有望進一步提振個人儲蓄。
雖然這些資金不會全部流入股市，但只要利率保持在創紀錄的低點附近，預計會有更多的現金進入股市。Wolfe Research首席投資策略師克裏斯·森耶克（Chris Senyek）估計，如果國會再批准2萬億美元的刺激計畫，散戶可能會再向股市注資3000至5000億美元。
美股的輪動料將繼續
過去一年中，散戶在交易上表現出的一個明顯特徵是偏愛“深度價值股”。在遊戲驛站GME (NYSE:GME)、AMC院線 (NYSE:AMC)等被對沖基金紮堆做空的個股爆發之前，散戶曾大舉買入航空股、郵輪股等更受益於經濟復蘇的股票。
因此，可以預期散戶的部分資金還將重新流入小盤股。從估值來看，小盤股也比大公司更為合理：標普 500指數的交易價格是2021年預期收益的22.5倍，相比之下羅素2000小盤股僅為14倍。
此外，分析師認為，流入小盤股的資金還可能來自防禦性板塊和大型科技股。機構Raymond James指出，雖然科技公司的利潤仍然堅挺，但隨著投資者買入與商業週期上升密切相關的股票，科技行業容易受到價格相對於盈利下降的影響。
正如摩根大通在亞馬遜和穀歌宣佈了強勁的季度財報之後在報告中寫道：
“在亞馬遜、穀歌披露了業績之後，至此FAAMNG的收入和利潤均已超過預期。然而，現在所有的利好都已經出盡，這些股票接下來會怎麼樣？在可預見的未來，它們沒有重大的催化劑，且面臨著Reddit用戶舉動所帶來的下行風險。”
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