就算美聯儲本周打安全牌，市場也將迎來一場暴風雨
Investing.com | 2021年3月16日 17:36
（作者：莫寧）
Investing.com – 對地美聯儲本周的貨幣政策會議，全球市場嚴陣以待。
這次的會議，美聯儲除了公布利率決議和貨幣政策聲明之外，還會更新經濟預測（包括GDP增長、失業率預期和通脹預期）以及點陣圖。會後，鮑威爾將照例召開新聞發布會。
自去年12月份美聯儲發布這些預測和點陣圖以來，美國的經濟有了不少的新進展，包括疫苗接種速度加快、拜登簽署了1.9萬億美元的刺激法案等。市場開始計入通貨膨脹的預期，促使美債收益率上升，並波及其他金融資產。
然而，包括鮑威爾在內的多名美聯儲官員此前的評論已經暗示，這家央行在3月的會議上很可能不會有什麽作為。
美聯儲經濟預測
經濟學家們普遍預測，FOMC將上調其對2021年經濟增長和通貨膨脹的預期。彭博的調查顯示，經濟學家預計，美聯儲或將2021年美國GDP增長預期從12月時的4.2%上調至5.8%；路透的調查則顯示，會上調至6%甚至更高。
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不過，要只高於5%，就將是1984年經濟增長7.2%以來最快的年度增速。
對於通脹，彭博調查的經濟學家預計將比三個月前的預期（即1.8%）略高。經濟學家還預測，美聯儲的失業率預期將維持不變，即到年底降至5.0%。
美聯儲點陣圖預測
在去年12月的時候，點陣圖的具體分布顯示，有1名美聯儲官員認為2022年將有25個基點的加息（當前的目標利率區間為0.00%至0.25%）；有5名官員認為2023年美聯儲將會加息。但從點陣圖中值看，美聯儲官員整體預計，直到2023年都不會加息。
至於這次3月份的預測，市場預期點陣圖中值可能不會改變，即2023年美國利率仍然接近零；但仍然不排除出現意外情況——彭博調查的經濟學家中，有三分之一預計點陣圖對於2023年的中值預測會上調。
譬如，高盛集團的Jan Hatzius就預計，本周美聯儲點陣圖的中值預測將顯示2023年會有一次加息，這意味著除了原來的5人之外，還需要另外4人上調12月份的預測。
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與市場預期“漸行漸遠”
美聯儲很淡定，但市場投資者卻沒有這種耐心。歐洲美元期權合約反映出，交易員預計2023年3月左右美聯儲將加息整整25個基點；還有部分交易員在對沖2022年12月之前加息28個基點，認為這個概率高達75%。
彭博的調查也顯示，四分之三的經濟學家預計到2023年底美聯儲將不得不加息，受訪者中值預期該央行屆時將加息50個基點。
收益率控制？不太可能
上周五，美國基準十年期國債收益率一度上沖至1.642%的高位。期權市場押註，未來幾個月，該收益率將從1.6%升至1.85%，而華爾街亦認為之後收益率會繼續走高。
然而，鮑威爾已經明確表示，經濟還沒有出現足夠的變化來觸發美聯儲調整購債計劃；如果縮減寬松，他也會提前與市場溝通。
大多數經濟學家都預計，美聯儲近期不會調查債券購買，譬如將重心傾向長期國債；美聯儲更不可能改變其美國國債的抵押支持證券的購買組合；也不太可能對美國國債收益率設定一個目標，即收益率曲線控制。
美聯儲按兵不動，對市場的影響就小嗎？
上兩次鮑威爾發言安撫市場對通脹的擔憂之後，美債收益率都出現了飆升。這一次，鮑威爾仍有可能再次撼動市場。
貝萊德全球固定收益部門首席信息官裏克·裏德（Rick Rieder）表示，上一次的美聯儲新聞發布會，他聽得並不專心；但這一次，他將細究到美聯儲的每一個措辭——而市場也會這麽做。無論鮑威爾說沒說、說什麽，都會帶動市場。
BMO Capital Markets首席美國利率主管伊恩·林根（Ian Lyngen）稱，如果對於2021年上半年的增長預期強勁，這無疑會加重美國國債的拋售。
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