風口浪尖上的耐克，屋漏偏逢連夜雨？
Investing.com | 2021年3月25日 17:50
（作者：莫寧）
Investing.com – 耐克公司 (NYSE:NKE) (NYSE:NKE)周三登上了微博熱搜，因為被曝抵制新疆棉花而遭遇網友的口誅筆伐。對於耐克的投資者來說，耐克此時在重要的中國市場陷入品牌危機，無異於雪上加霜。
耐克(NYSE:NKE)上周剛剛發布了最新的季度財報。財報顯示，在截至2月28日的第三財季，耐克的凈利潤同比增長了71.2%至14.5億美元，即每股收益90美分，好於預期的每股收益76美分；不過，銷售額僅增長不到3%，至103.6億美元，遠遠遜於預期的110億美元。
在2020年，耐克的銷售額曾因疫情期間門店關閉而連續兩個季度錄得同比下滑。但之後在第二財季，因為“黑五”購物季，其收入增長錄得反彈，達到創紀錄的112億美元。
耐克三財季的增長放緩，主要是因為受到供應鏈問題的困擾。這在北美市場最為明顯，因為受到疫情影響，北美西海岸港口實施的勞工限制導致了將貨物送入分銷網絡的時間出現延遲，同時還引發了成本壓力。包括諾德斯特龍、Peloton等零售商都受到了影響，許多公司表示，預計這些問題將持續到下半年。
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“在貨幣中立的基礎上，北美收入下降了11%，這主要是由於全球集裝箱短缺和美國港口擁堵的影響，導致三財季庫存流動延遲了三周以上，影響了批發出貨的時間。”耐克稱。
在EMEA（歐洲、中東、非洲），耐克該季度的收入也令人失望，這一定程度上要歸因於疫情陰影遲遲未散，當地的許多商店仍然處於關閉的狀態。
由此看來，耐克在全球市場的復蘇並不平衡，僅有中國市場銷售勢頭反彈強勁。截至2月底，耐克大中華區銷售額增長了51%至22.8億美元，超過了預期。大中華區也因此取代了EMEA，成為該季度耐克的第二大市場。
當然，耐克預計當前季度的收入將彌補上季度供應鏈中斷而造成的損失。公司管理層預計，四財季銷售額將比去年同期的63億美元增長約75%，至110億美元。
但關鍵在於，耐克過高的估值已經引發了市場的擔憂。
過去一年，耐克的股價上漲了84.1%，其股價現在是未來12個月預期盈利的36.2倍，仍然遠高於五年均值29倍。高估值之下，業績僅僅是達到市場預期並不足以維持投資者的熱情。在三季度財報公布前幾天內，許多分析師都上調了財報預期，但結果卻意外疲軟。
尤其是，在這個關鍵節點，耐克在貢獻22%總收入、增長最為迅速的大中華市場遭遇了危機，至少在短期內，這可能成為耐克股票的最大風險。
從去年3月份的低點強勁反彈之後，2021年迄今，耐克的漲勢便喪失了動能，年內下跌了近6%。
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