美元越升越有但不宜再高追
陳健豪 Aaron Chan | 2021年3月30日 09:52
上週五美國公布聯儲局衡量通脹的重要指數、PCE核心個人消費支出物價指數，2月份按年上升1.4%，比前值1.5%略低，反映通脹仍然溫和，相信令聯儲局鬆一口氣，毋須急於收緊貨幣政策。消息雖然無阻債息持續向上的趨勢，不過亦令美國債息從1.75%略為回落，繼續在1.6%水平整固，市場不怕債息向上只怕債息升勢過急，因此若債息先利用時間整固對市場不算壞事。另一方面，美國今年2月商品貿易逆差進一步由845.8億上調至867.2億美元，創下紀錄新高。加上今個星期三市場預期美國總統拜登將正式公布其基建方案，預計規模將高達3萬億美元。因此，去年市場拋售美元的關鍵因素、雙赤字財政赤字及貿易赤字，似乎兩個核心因素未有改變下，美元長線下跌走勢未改。不過過去數週我亦提及近日美元回升，除了是短期憧憬美國經濟優於其他經濟體外，其中跟歐洲有明顯對比亦有直接關係。
上星期市場關注的焦點慢慢由債息問題轉至新興市場，但我當時已指新興市場似乎只是當作過場的角色，另一焦點在長榮海運貨輪在蘇彝士運河擱淺，令市場擔心通往亞洲的石油運輸供應被截斷，亦難免在市場投資氣氛脆弱下擔心繼汽車零件、芯片之後又一次供應鏈威脅。不過好消息是執筆時船身已浮起，報導預期通航在即，似乎亦屬債息主題後市場抖抖氣而出現的新因素。油價一方面因這消息而擔心石油供應緊張，但另一方面又因疫情在歐洲有惡化跡象而需要延長封關，擔心復甦時間表需進一步延遲減低原油需求。本週四油組與俄羅斯將開會討論最新油價變化，市場預期每日減產量約 700 萬桶石油不變，但同時又沒有增產必要，尤其是經濟仍未復甦、疫情又反覆下更沒有增產的空間。
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美匯指數自2月底一度低見89.68後，過去5星期中上升4星期，上星期只在週初稍為調整至91.7後就急升至92.91，反映上升動力仍未見減弱。短線92.91仍有阻力，今年前高位在92.5，短線企穩在此水平以上仍反映市場屬升得快、跌得慢。本週預期美元或先衝高後回落，外幣有望在低位出現反彈，其中歐元在1.1690-1.1720支持區相當吸引，但短線阻力則在1.1840，關鍵阻力亦見在1.1990。至於上週吸納紐元的建議仍然有效，在0.6760-0.6820之間乃最佳位置，阻力則在0.7100。
艾德證券期貨董事總經理陳健豪
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