大宗商品前瞻：OPEC+本周大戰原油空頭，黃金前景依然黯淡

但是在觸及高位之後，美布兩油在短短10天之內就回吐了10%的漲幅。

現在，隨著4月1日第三次OPEC +會議的臨近，市場押註，該聯盟將再度推遲5月份的增產；甚至，它可能會加大力度，實施減產。

如果從前幾次的戰績來看，OPEC+這一輪也有望痛擊空頭。

然而，如果近期油價的波動還有影響——無論從哪個角度來看，答案都是肯定的——那麽本周原油價格很有可能會再次出現下跌，甚至暴跌。

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蘇伊士運河暢通後，油價上漲的理由又少了一個

我們有充分的理由懷疑，過去10天油價的波動還沒有結束。集裝箱貨輪Ever Given終於從蘇伊士運河中被解救出來，這一關乎全球石油運輸的通道也得以結束近一周的封鎖。如此一來，油價上漲的理由就又少了一個。

此外，對於此前4個月幾乎都在單邊上漲的市場而言，油價近期的波動明顯十分異常。這輪過山車行情始於3月18日，當天油價大跌7%，並在隨後兩個交易日收復部分失地。但是，自周二以來，市場恢復了波動下滑走勢，周二下跌6%、周三幾乎收復所有失地；周四再跌4%，周五重新反彈。

截至撰稿時，WTI原油期貨徘徊在61.50美元附近。而在3月8日，WTI曾觸及近68美元的高點，較10月30日的近36美元低位大幅上漲。

布倫特原油交投於64.84美元。布油在3月8日逼近71美元，遠高於10月30日的38美元低點。

油價在10月底至3月中旬之間的大漲，主要得益於OPEC +減產，以及疫苗接種計劃持續推進下市場對經濟重新開放持有的樂觀情緒。

一直到4月結束之前，OPEC+都不會向市場供應額外700萬至900萬桶/日的石油。

對OPEC+減產貢獻最大的是沙特，大概在100萬桶至200萬桶/日左右。

1月份，當原油空頭押註OPEC+將在需求增加的跡象下增產時，沙特自願表示要在2月和3月額外減產100萬桶/日，推動油價飛漲。沙特石油部長阿蔔杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼當時放言，他要讓原油空頭“生不如死”。

本月初，OPEC+再次開會決定4月份的產量時，沙特又宣布下個月繼續履行額外減產100萬桶/日的承諾，而不是外界預期的增長。不過，這一次阿蔔杜勒·阿齊茲的語氣變了——聽上去，他是真的在擔心石油需求。

在本周決定5月份產量政策的會議上，市場的聰明錢押註沙特將繼續壓低產量。

OPEC+恐怕難以給市場驚喜

但是有分析師認為沙特不會再給市場驚喜，例如紐約能源對沖基金Again Again Capital的合夥人約翰·基爾達夫（John Kilduff）。在談到沙特在過去兩次OPEC +會議中的舉動時，基爾達夫解釋稱：

“第一次，大家都很意外。第二次，可能也算驚喜。但第三次？我覺得不會了。我認為，市場已經消化了繼續減產的可能性，對於OPEC的表演已經不再敏感。”

在線經紀公司OANDA亞太區研究聯席負責人傑弗瑞·哈雷（Jeffrey Halley）也同意， OPEC +增產的可能性（在當前情況下，這是唯一可以令市場感到意外的事情）幾乎為零：

“當前，亞洲進口商正處於煉油廠停工檢修的周期，石油都進到了倉庫裏，因此本周油價在這方面獲取不了利好因素。在這種情況下，OPEC+增長的可能性幾乎為零。當然，OPEC+以前曾令我們感到意外，但它們通常是支撐油價，而不是推動油價走低。”

哈雷還認為，油市可能會延續過去10天的波動走勢，甚至存在下行的風險，布倫特原油價格可能會跌至60至65美元區間的低端，而WTI很可能跌至57.50美元至62.50美元區間的低端。

黃金命運仍然系於美債收益率之手

黃金方面，隨著多頭繼續試圖尋找突破1700美元區間中部的途徑——這對重返1800美元關口至關重要，金價料將維持過去兩周稍有起色但仍然疲軟的走勢。