油市展望：別盯著OPEC+看了，油價的決定權可能在中國
Investing.com | 2021年7月15日 15:12
Investing.com –此前油價的不斷上漲對歐佩克和看漲的投資人來說簡直太美好了，但需要注意的是中國已經開始放緩原油購買，就像它放緩銅進口一樣。
到目前為止，油價的降幅很小，從1月到6月同比僅下降3%，但今年迄今上漲了50%。不過，當世界第二大買家對石油需求下降時，這對油價將絕不是一件好的事情。
進口配額短缺、煉油廠維修和全球油價上漲，使得中國自2013年以來首次上半年石油消費出現萎縮。
歐亞集團的分析師在一份報告中稱，隨著原油價格飆升侵蝕了煉油企業的利潤，中國進口有所減少。如果OPEC+不能就增加供應達成一致，高油價也可能導致對成本更為敏感的新興市場的需求下降，尤其是印度。
OPEC+是由以沙特為領導的13個石油輸出國組織，以及以俄羅斯為首的10個石油生產國組成的。自7月初以來，這個由23個國家組成的聯盟一直處於混亂之中，因為歐佩克的主要成員國沙烏地阿拉伯和阿聯酋一直未能就8月份的增產協定達成一致。
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OPEC+本應同意在8月份將原油日產量至少提高40萬桶。
歐佩克本身也擾亂了油價
在沙特和阿聯酋發生衝突之前，油價出現了近乎完美的上漲，美國原油較上年同期上漲了57%，倫敦布倫特原油期貨價格上漲了近50%。OPEC開始每天向市場供應1000萬桶原油，以恢復被冠狀病毒大流行摧毀的油價。
OPEC+最近幾個月開始增產，但幅度很小。到目前為止，他們還有600萬桶/日的產能在閒置。而隨著夏季能源需求高峰的到來，市場可能會出現供應短缺。正是這一點，導致美國原油價格從新冠肺炎疫情最嚴重時的每桶負40美元，飆升至現在的每桶約75美元。儘管市場仍很樂觀，但自8月OPEC出現分歧以來，市場波動也大幅加劇。
但石油問題並非歐佩克獨有。20國集團的財政部長週六警告稱，變異新冠病毒的傳播和疫苗供應不平等將威脅全球經濟復蘇。雖然東南亞和澳大利亞是變異病毒的重災區，但西方國家也未能倖免。
上週末美國的新冠肺炎確診數量創下5月份以來的最高紀錄。人們擔心，新型冠狀病毒可能再次削弱全球旅行，影響石油消費。
中國“沉默的熊”
中國對石油的需求正在減弱。雖然很多時候中國是大宗商品超級週期的締造者，但是當價格過高正在損害其經濟時，它也可能是一隻沉默的熊。
以銅為例。據倫敦金屬交易所顯示，銅價今年大幅上漲，但正面臨著中國的價格擠壓。
5月10日，在倫敦金屬交易所，這種全球需求最大的金屬觸及每噸10746美元的創紀錄高位後，其最大買家中國覺得價格太高了。
在隨後的幾周內，中國系統性地減少了銅的進口(實際上從4月份就開始減少，並在那之後加速減少)，從而使銅的漲勢從5月份開始陷入停滯。
倫敦金屬交易所3個月期銅6月份下跌超過8%，刷新2020年3月以來的最大跌幅。而且自7月初以來，銅價沒有任何起色，多數時間要麼持平，要麼下跌。
銅的故事體現了中國巨大的影響力
在中國施壓銅價之前，LME銅價在2020年4月至今年5月期間幾乎連續上漲。在這期間中國一直在不停的購買。去年春天銅價還不到每噸5200美元，到今年春天，這個數字已經翻了一倍多。
今年5月創下的創紀錄高位在中國遭到了強烈抵制，實物買家選擇觀望，製造商開始削減業務。中國的生產者價格指數和消費者價格指數之間的差距越來越大，說明處於行業中游的製造商承擔了原材料價格上漲的壓力。
中國的影響使銅價較5月份創下的10,746美元的紀錄高點下跌了12%，倫敦金屬交易所週二的三個月期銅價格僅為9,400美元左右。
那麼，中國還能對石油做什麼呢?
Primary Vision Network的能源分析師 Osama Rizvi表示，中國政府做了大量努力來給市場降溫。
Rizvi在本月早些時候的一篇文章中提到，儘管目前市場對石油需求旺盛，但油價遲遲不能達到每桶100美元，他認為中國是一個重要因素。
Rizvi指出，僅在5月份，中國煉油廠就售出了58.9萬桶原油。當油價觸及20年低點時，中國積累了大量的石油，隨著油價繼續上漲，中國將越來越有動力釋放其原油儲備，而不是進口昂貴的石油。雖然這不太可能改變石油市場的基本面，但中國進口量的減少勢必將打擊石油市場的需求。
此外，美中貿易戰的不確定性也將給石油市場帶來威脅，損害目前市場的樂觀情緒。
免責聲明：為了保持中立，作者Barani Krishnan引用了許多他人的觀點，這些觀點可能是不一致的，Barani Krishnan本人不持有任何文中所提及的商品和證券頭寸。
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（翻譯：潘奕衡）
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