近千億市值的Moderna是否被高估？
Investing.com | 2021年7月16日 15:21
Investing.com – 在2020年飆升超過450%之後，今年Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)的股價繼續上揚。該公司的新冠肺炎疫苗取得突破性進展，使得這家成立僅11年的公司市值就已經接近1000億美元。
週三Moderna股價一度上漲近5%，至創紀錄的246.92美元，最終收于246.40美元。這意味著Moderna的市值接近990億美元。
如此高的估值使得Moderna與賽諾菲-安萬特公司 (NASDAQ:SNY) 、葛蘭素史克公司 (NYSE:GSK) 等全球製藥巨頭處於同一級別，Moderna的股價還能上漲嗎?
這個問題的答案在很大程度上取決於全球健康危機採取的路徑，以及該公司能否成功地超越新冠疫苗，以釋放mRNA技術作為治療其他疾病的全部潛力，新冠疫苗正是基於mRNA技術。就目前而言，分析師對該公司業績的預測相差很大。
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據分析師預測，在新冠大流行之前，Moderna在2021年的銷售額將達到130億美元至220億美元之間。但在疫情爆發之後，預測疫苗的銷售將變得棘手。
Morningstar的分析師Karen Andersen在彭博社的一份報告中表示，全球疫苗市場今年可能會達到720億美元的峰值，然後在2022年跌至650億美元，在2023年可能跌至80億美元。
報告稱，價格下滑的程度將取決於有多少人需要加強注射和多久注射一次，以及Moderna、輝瑞和其他公司是否能夠提高價格以彌補縮小的市場。
估值已經達到峰值?
研究生物科技公司的分析師表示，在這種特別情況下，這些公司的最高銷售額約為它們未來銷售額的10倍。
如果Moderna也是這樣，就意味著該公司可能已經達到了估值的峰值，股價將很難再從這個水準繼續上漲。Alexion Pharmaceuticals Inc (SA:A1LX34)和吉利德科學公司 (NASDAQ:GILD)等公司在推出突破性藥物後，也都是這樣的表現。
Gilead公司在2013年底推出了一種突破性的丙肝藥物，2015年銷售額飆升至190億美元，但隨著競爭加劇，銷售額開始下降。Gilead的市值也緊隨其後，從接近1800億美元的峰值下跌了將近1000億美元。
除了新冠病毒之外，Moderna的高管們樂觀地認為，他們的技術將為其他呼吸道感染性疾病帶來治療，如呼吸道合胞體病毒(RSV)、巨細胞病毒(CMV)以及包括癌症和炎性疾病等其他潛在的疾病。
不過，對其他疾病有突破性進展可能不會像對新冠肺炎疫苗這樣可以得到緊急授權，並帶來巨大收益。除了針對巨細胞病毒的疫苗，Moderna的大多數疫苗仍處於早期人體試驗階段。如果巨細胞病毒疫苗成功的話，將可能帶來價值數十億美元的收益。今年Moderna還計畫進行一種針對Epstein-Barr病毒的人體試驗。
總結
早期押注Moderna股票的投資者已經獲利頗豐，在經歷了如此強勁的上漲之後，該公司未來的發展道路仍不確定，這使得其股價已經有被高估的風險。
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（翻譯：潘奕衡）
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