7月美股：快樂並痛著

讓多頭非常興奮的是，今年迄今為止標普指數上漲了17%，道鐘斯指數上漲14.1%，納斯達克指數上漲13.9%，三大指數與2019年的漲幅相當。

還有一些我們已經提過多次的其他利好消息： 2020年3月下旬因投資者押注新冠疫情將得到控制而爆發的反彈仍然在持續。標準普爾500指數較2020年3月的底部上漲了逾100%，納斯達克指數上漲了121.3%，道鐘斯指數上漲了92%。

所以， 7月份的上漲似乎證實了2021年對於股市來說將是一個非常好的年份。到目前為止，與上年同期相比，企業的收益大多好於預期。各公司也在增加股息和股票回購。

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此外，世界各地的投資者也紛紛加入多頭的行列。據《華爾街日報》上周報導，今年上半年，投資者們在共同基金和ETF上投資了9000億美元。

標普屢創新高，但不確定性也在增加

資料顯示，7月標普500指數錄得七次創紀錄收盤，但由於一些不確定性浮現，月底出現了一些溫和的拋盤。這些不確定性包括:

• 由於傳染性極強的德爾塔病毒變種在許多國家傳播，市場對經濟復蘇的擔憂增加。
• 由於勞動力、電腦晶片、木材和其他材料的短缺而出現的通脹壓力。
• 截至4月15日，比特幣同比上漲逾118%。到7月份，大規模拋售幾乎抹去了加密貨幣的全部收益。但是數字代幣又一次上漲，截至上週六，該指數今年累計漲幅達43.3%。
• 券商Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD)這家最出名的金融服務平臺宣佈買入股票不再收取傭金，將股市推向了瘋狂的高度。Robinhood在上週三以38美元的價格公開發行，不過上市第一天就下跌了8.4%。

目前尚不清楚這些不確定性是否會演變成可能破壞本輪牛市的因素。但投資者應該提防他們潛在的破壞力。

昂貴的股票

一段時間以來，很多股票變得越來越貴，尤其是納斯達克100指數上的科技股，當壞消息來襲時，它們很容易受到快速拋售的影響。

新冠疫情可能是最大的影響因素，但尚不清楚這些問題是否會演變成破壞漲勢的因素。儘管如此，投資者還是應該清楚正在發生的事情。

此外，股市上漲的時間越來越長，但是大部分時候卻是依賴于少數權重股票的貢獻，特別是那些市值超過萬億美元的股票。這些包括:

• 蘋果 (NASDAQ:AAPL)本月上漲6.3%，今年上漲9.8%。市值:2.41萬億美元。
• 微軟公司 (NASDAQ:MSFT)7月份上漲了5.2%，今年以來上漲了28%。市值:2.14萬億美元。
• 穀歌母公司(NASDAQ:GOOGL)， 7月份上漲11.2%，同比上漲近55%。市值:1.8萬億美元，包括A股和C股。
• 亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)本月下跌3.3%，但全年上漲2.2%。市值:1.68萬億美元。
• Facebook (NASDAQ:FB)7月份上漲2.5%，今年以來上漲30.4%。市值:1.01萬億美元。

僅這幾檔股票就占了標準普爾500指數總市值的22.3%。再加上特斯拉 (NASDAQ:TSLA)、伯克希爾·哈撒韋 (NYSE:BRKa)、英偉達公司 (NASDAQ:NVDA)和摩根大通 (NYSE:JPM)，標準普爾500指數前10強股票占了整個指數市值的近28%。這一比例較2018年底的21%有所上升。

相比7月，8月通常是一個清淡的月份，因為許多交易員都去度假了。在過去的20年裡，主要的平均指數在當月持平或略有下跌。

在新冠肺炎疫情之後，人們開始擔心通脹對利率的潛在影響。利率上升可能推低股票和債券收益率，並扼殺經濟復蘇。

其他驅動因素

油價今年上漲了大約50%。汽油零售價格上漲了41%以上。