Moderna隔夜巨震15%：稍作休整，還是暴跌序曲？
Investing.com | 2021年8月12日 17:05
Investing.com - 在華爾街，從“當紅炸子雞”到市場“棄兒”需要多久？
從2020年疫情危機爆發開始，眾星捧月的生物制藥板塊，迎來了天量資金。而研發mRNA疫苗技術的Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)更是成為了華爾街資本的追捧對象，從英為財情Investing.com的數據可以看出，在2020年2月以前，Moderna的平均每月成交量還只有千萬級別，而2月後，每月成交量一朝爆發，此後一直持穩於3億以上，到去年年底更是達到了7.5億的歷史高峰。
隨著巨量資金的進入，Moderna的股價已經從去年年初的低點飆升1778.74%，僅2021年迄今，已經累計上漲了268.97%，同期標普500指數僅漲18%，而 iShares Biotechnology ETF (IBB)也僅上漲14%。
隨著股價的節節攀升，投資者的疑慮卻越來越大，主要的擔憂之一是，該股的估值是否已經過高？
英為財情Investing.com的獨家美股份析師Haris Anwar七月撰文稱，“早期押注Moderna股票的投資者已經獲利頗豐，在經歷了如此強勁的上漲之後，該公司未來的發展道路仍不確定，這使得其股價已經有被高估的風險。”
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而本周，美國銀行的分析師再次警告稱，Moderna目前的股價表現“從基本面上看太不合理了”，並且給出了低於當前市場價76%的12個月目標價。美銀同樣認為公司估值過高，“如果要證明2000億美元市值是合理的，我們必須假設：1、從2022年至2038年，每年有10億至15億劑COVID-19疫苗生產出來。2、整個產品線成功率為100%，總銷售額峰值達到300億美元。”而這是不可能的。
截至週三收盤，Moderna的市值為1843.7億美元，而同期，制藥巨頭百時美施貴寶(Bristol Myers Squibb)的市值僅為1497億美元，生物技術巨頭吉利德的市值也只有868億美元，不到Moderna市值的一半。
要支持這麼高的估值，Moderna必須拿出更好的業績。然而在公司本月稍早前公佈業績時，雖然有一份超出市場預期的財報，卻遠遠不夠，兩位長期看多Moderna的分析師下調了公司的股票評級，包括奧本海默的分析師Hartaj Singh和Piper Sandler分析師Edward Tenthoff，其中，Hartaj Singh將其從“增持”下調至“持平”，而Edward Tenthoff也將其從“增持”下調至“中性”。
Hartaj Singh在報告中寫道，Moderna的市值已經達到1800億美元，這已經合理地反映了公司未來的巨額收益前景。
而以上警告，還是發生在週三Moderna出現15%的大幅下跌之前。“屋漏偏逢連夜雨”，現在，Moderna正在面臨更加棘手的問題。
週三，歐洲藥品監管機構此前表示，在出現少量病例後，正評估輝瑞-BioNTech和Moderna生產的新冠mRNA疫苗是否可能產生三種新的副作用。
此前，注射Moderna疫苗的主要報告副作用包括注射部位反應 (84%)、疲倦(63%)、頭疼 (55%)，但這些都是打疫苗常見的副作用。
眼下，歐洲藥品管理局（EMA）的藥物警戒風險評估委員會正判定，該疫苗是否會出現“多形紅斑”、“腎小球腎炎”、“腎病綜合征(Nephrotic Syndrome)”三種新的潛在副作用。除了上述反應，媒體還報導了一些接種者出現面癱、心肌炎等的疫苗副作用。
雖然歐洲藥品管理局的警告不是僅針對Moderna，同時也對輝瑞、拜恩泰科等公司產生消極反應。輝瑞在一份聲明中回應，“我們非常重視可能與我們BNT162b2新冠疫苗相關的不良事件，我們正在收集相關資訊，與全球監管機構分享。”
但是，對於Moderna來說似乎更加致命。因為除了已經獲得緊急授權的新冠疫苗以外，Moderna的大多數疫苗仍處於早期人體試驗階段。雖然高管樂觀地預計，他們的技術將為其他呼吸道感染性疾病帶來治療，如呼吸道合胞體病毒(RSV)、巨細胞病毒(CMV)以及包括癌症和炎性疾病等其他潛在的疾病。但是，這些很難獲得FDA的緊急授權。
總體而言，在飆漲逾一年過後，Moderna的估值已經到了對波動極其敏感的高位，疊加歐洲藥品管理局的監管，該股週三15%的大跌或許只是序章。
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