飆升125%以後，微軟股價是不是已經高估了？

在過去五年時間裏，微軟的雲計算業務為其飆升了425%的股價做出了巨大貢獻，微軟的智能雲業務占到該公司2020年營收的33.8%，首次成為了這家科技巨頭最重要的業務線。2019年該業務占比是31%。去年，該部門的收入也增長了24%，相比較之下，生產力和業務流程部門收入增長了13%，個人電腦部門增長了6%。

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在此期間，Satya Nadella還開拓了其他新的增長領域——他花了450多億美元收購各類公司，包括職場社交網站LinkedIn、視頻遊戲開發商Mojang和Zenimax、以及代碼存儲服務GitHub等。而這些賭注基本也都帶來了回報。

而且，疫情的爆發，也進一步推動了微軟的增長。在封鎖期間，數以百萬計被困在家中的員工和學生，都選擇使用微軟的產品來保持聯繫。大型企業客戶加速轉向雲計算，而年輕的消費者們購買了微軟的XBOX遊戲機。

微軟上周在一篇聲明中表示，公司在推出Office 365十年後，決定將基本訂閱的會員價格上調20%至6美元/用戶，而高端版本也將從原來的32美元調價至36美元。

微軟強調了其產品已經取得進步的三個關鍵領域，即通信與協作、安全與合規、人工智慧和自動化。公司還宣佈，將為Teams增加無限撥號功能，允許用戶可以從幾乎任何地點、任何設備加入會議。

雖然有上述種種順風順水的業務線和前景，但是在過去五年的連續上漲以後，投資者仍然不免疑問：微軟的股價是不是已經太貴了？

華爾街的很多分析師都認為，相對較高的股價事實上正恰如其分地反映了微軟的增長前景。高盛的分析師週一發佈報告重申了公司的“買入”評級，認為這家公司在宣佈上調微軟Office 365價格以後，股價還會進一步上升。報告稱：“我們認為，最近的聲明強調了公司強大的競爭力及其在行業中的強大定價權。尤其是在Office 365方面，它占到了2021財年總收入的18%左右。”

和高盛一樣，日本的瑞穗銀行也重申了對微軟的“買入”評級，並將公司目標價從325美元上調至了350美元，稱公司的Office 365提價後，將會在2023財年產生“重大”影響。

華爾街的看漲情緒也反應在了英為財情Investing.com的調查中，34位接受調查的分析師給予該股“強於大盤”評級，較當前股價上漲約9%。