一周前瞻：隨著淡季的到來，美股波動或將加劇

Investing.com – 近期，美國標準普爾500指數和納斯達克綜合指數不斷的刷新歷史記錄，道鐘斯工業平均指數和Russell 2000 NR也已經上漲至紀錄高點附近，但是這種漲勢能否在 9月繼續？從歷史上看，自1945年以來，9月一直是股市在一年中表現最糟糕的時期。

毫無疑問，這也是交易員非常想知道的問題，推動股市達到歷史最高水準的勢頭是否足以抵消各種持續的風險，包括隨著新冠病毒在全球範圍內升級，德爾塔病毒的蔓延，這一切都將在9月揭曉答案。

美聯儲主席鮑威爾週五在傑克遜霍爾年度研討會上表示，美聯儲並不急於升息，但可能"今年"開始縮減資產購買規模。不過，儘管這在短期內對投資者來說是個好消息，但市場上充斥著地緣政治、經濟和健康相關的擔憂。

儘管鮑威爾的言論較為鴿派，並沒有提及確定的縮債時間表，美聯儲可能還在等待一個強有力的催化劑來促使其宣佈縮債。而本週五即將公佈的8月非農就業報告可能就是這一催化劑。目前所有人都在猜測，本週五的資料是否強勁到足以促使美聯儲變得鷹派。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

通貨再膨脹交易重新發揮作用

在上周交易的最後一天，美國所有主要指數都在攀升，但最火爆的是通貨再膨脹交易。羅素2000指數成分股大多是從經濟復蘇中受益的小型公司，通常被稱為價值股且表現強於大盤，該指數上漲了3%，而納斯達克100指數(包括流行科技股和成長股)僅上漲了1%。

當我們分析標準普爾的11個板塊時，可以從資料中看出投資者對價值板塊的明顯偏好。上週五能源板塊上漲2.7%，金融板塊和材料板塊分別上漲1.3%。科技板塊甚至連一個百分點都收不到，不過通信服務板塊上漲了1.6%。

從周線的角度來看，對經濟增長敏感的個股回歸的趨勢更為明顯，上周能源類股飆升7.5%，隨後是金融類股上漲3.5%，材料類股上漲2.6%，工業類股上漲2.25%。科技股上周上漲不到1.5%，通訊服務股再次表現較好，上漲2.4%。

這種從增長股轉向價值股的轉變可以追溯到整個8月，8月金融類股上漲了7%，其次是材料類股上漲了4.1%。科技股以3.3%的漲幅位列第三。在這段時間內，通信服務公司的增長滯後，僅增長了2.2%。

我們承認，考慮到美聯儲正在延長其全面刺激措施(更令科技股受益)，但投資者更願意在週期性股票上冒險，這讓我們感到困惑。圍繞美聯儲收緊政策的擔憂是，科技行業將在宣佈縮減量化寬鬆時間表後首當其衝受到打擊。科技行業被認為早該進行調整，由於美聯儲鴿派的言論，我們本以為科技股會受到提振，但是沒想到受益最大的是通貨再膨脹交易相關的股票。

對經濟復蘇敏感的股票已經跑贏大盤，而羅素2000指數較2020年3月的底部上漲了約135%，納斯達克100指數同期僅上漲了128%。

不過，納斯達克100指數的圖表顯示了比羅素2000更為果斷的看漲態勢，羅素2000自2021年3月創下紀錄高位以來一直在徘徊。