美股怎麼辦？經濟雖放緩，但美聯儲不改Taper決心
Investing.com | 2021年9月9日 17:27
Investing.com - 近幾個交易日以來，美股市場波動性持續加大，市場避險情緒抬頭，VIX指數隔夜飆升逾7%。上周五令人失望的非農數據公佈後，美股經歷了一個週末“小長假”，投資者變得相當謹慎。
根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，美國標準普爾500指數從上周觸及的歷史紀錄收盤高位下跌近1%，今年迄今為止，該股指已經飆升了20%。美股的飆升來源於美聯儲和美國政府此前為應對疫情所營造的極度寬鬆的貨幣政策環境，而現在，市場氛圍正在變得微妙。
市場投資者主要仍然在擔心德爾塔變種病毒對美國經濟復蘇的削弱，以及美聯儲何時加息的不確定性持疑。CFRA首席投資策略師Sam Stovall指出，投資者現在拿不定主意，所以他們沒有進行長期佈局。
美股的前景在這個受到“詛咒”的九月變得更加撲朔迷離。
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經濟放緩，但是美聯儲Taper決心不改？
此前，雖然有幾名美聯儲的官員在暗示，美聯儲可能會比預期中更快開啟緊縮進程，但是這只是少數人的觀點，更多的成員仍然偏向鴿派，包括美聯儲主席鮑威爾在內的官員都更傾向於等待疫情相關的扭曲現象消退以後，再來判斷通脹是否持續，同時他們更關注勞動市場情況是否符合該聯儲的目標。
但是，隨著更多美國經濟數據出爐，風向正在改變。
一方面，美國經濟是否可以持續強勁仍然是一個值得探討和進一步關注的議題。北京時間週三晚間公佈的美聯儲褐皮書顯示，美國經濟在8月“略有放緩”，人們更加擔心新冠病例的激增將會給美國經濟復蘇帶來負面影響。
另一方面，美聯儲今年會否切實削減QE也是投資者最為關切的問題之一。此前，人們押注，當美國非農就業數據低於預期時，美聯儲會推遲Taper，可是，事實是，數名美聯儲官員近期仍然陸續表明了今年內削減資產購買的決心。
聖路易斯聯儲的行長布拉德（James Bullard）和紐約聯儲行長威廉姆斯（John Williams）此前都支持美聯儲在2021年年底就開始縮減購債進程，同時，達拉斯聯儲行長卡普蘭（Robert Kaplan）也表示，雖然三季度美國GDP增速因為疫情的侵擾有所放緩，但是仍支持在10月份就進行Taper。
美股怎麼辦？
美聯儲的Taper路徑勢必深刻影響到美股的未來走勢。
此前，華爾街大投行高盛在一份報告中指出，美聯儲可能會在9月份的議息會議上為縮減資產購買規模奠定基礎，然後在2022年初推進該計畫。高盛預計美聯儲每月將削減100億美元的美債和50億美元的抵押貸款支持證券(MBS)的資產購買。
對此，高盛以2013年的“縮減恐慌”(taper tantrum)為範本，進行了一次沙盤模擬。當時，標普500指數在五天內下了5%，基準10年期美債收益率攀升40個基點，至2.6%，市場防禦型資產表現優於風險型。不過，兩個月後，標普500指數反彈了約5%，比“縮減恐慌”的低點高出了26%。
高盛策略師指出，美聯儲資產負債表的規模及其變化速度對股市表現有“不同影響”，前者對股市回報影響更大。高盛預計未來六個月標普500指數將跌至4300點，但未來12個月又將會漲到4450點。
總體而言，隨著美聯儲政策收緊，流動性會受到較大影響，美股在目前階段的風險已經急劇上升，進一步上行空間有限。
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