震盪市如何平衡價值型和成長型投資組合？這個行業是最大贏家

一方面，價值型的股票市盈率相對較低，這類行業公司個股在2021年年初隨著美國經濟反彈而備受追捧，包括銀行、能源及其他經濟敏感性的股票；另一方面，如果美國經濟反彈乏力，那麼有利於和經濟波動關係較小的成長股，成長股在2020年的大部分時間都領漲美股市場。

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華爾街的一些投行，在美國經歷了近期的下跌以後，言之鑿鑿認為美股的下跌提供了一個較好的買入時機，因為全球經濟復蘇持續，並且勢頭有所增強。高盛的首席全球股票策略師Peter Oppenheimer就表示，“我認為從根本上說，現在可能是回歸市場的好時機。我們仍然處於本輪經濟週期相對早期階段。儘管對經濟的支持力度下降，但利率仍處於低位，盈利增長處於合理水準。”無獨有偶，摩根大通、匯豐、貝萊德等都有相同的觀點。

不過，利空威脅也確實存在。美國正在面臨政府債務上限危機，美國財政部長的耶倫9月19日警告，如果美國國會不迅速提高聯邦政府債務上限或暫停其生效，聯邦政府在今年10月可能出現債務違約，並會造成廣泛的“經濟災難”。美聯儲Taper也箭在弦上，同時，美國德爾塔疫情沒有放緩的跡象，給經濟復蘇以及貨幣和財政政策前景均帶來不確定性。

因準確預測到2008年次貸危機而聞名的“末日博士”魯比尼（Nouriel Roubini）就警告稱，全球將陷入債務陷阱，政策利率恐難以實現正常化，經濟不可避免的會走向滯漲。

在喜憂參半的信號之下，美股投資者確實出現了離場觀望的情緒。

事實上，在陰影的籠罩下，單純投資深度價值或者大型增長股的環境欠缺，單純取其一的投資方式，似乎已經不再那麼有效。而當市場賺錢效應降低之際，投資者正在尋找更加安全的投資標的以避險，一些投資者希望可以找到一些兼具成長性和價值性的個股，希望從這兩個特性中獲利。

價值型投資者長期來看獲得的回報有限，而成長型投資者現在正面臨相對較高的波動性。為了獲得更高的收益和更安全的投資，投資者應該將價值和增長投資理念結合起來。投資者可以在這兩者中取一個較好的平衡，以選取一些值得關注的股票。

這之中，能源板塊是不錯的選擇。以我們近期頻繁提到的Chevron Corp (NYSE:CVX)為例，該股支付高達5.47%的股息收益率，而且該公司在油價上漲和自身開支縮減改革的助推下，今年以來獲得了較好的股價漲幅。在7月份公佈的最新財報中，雪佛龍告訴投資者，公司將會在本季度重啟股票回購計畫，目標是向投資者返還20-30億美元的收益。公司的回購計畫是在今年早些時候增加派息的基礎上進行的，當時公司是唯一一家派息高於疫情前水準的西方石油巨頭。

另外，加拿大最大的天然氣和石油管道運營商Enbridge Inc. (NYSE:ENB)也值得關注。安橋公司有穩定的派息歷史，過去26年一直保持每年10%速度增加派息。目前公司的年股息收益率為7%，相當於每季度支付0.6675美元/股。公司預計，到2023年，可分配現金流將會增加5-7%，而且預計將把60-70%的現金流用來作為支付股息。而且，今年以來，該股已經累計上漲了22.6%.