貴金屬有望迎來第二春
Andy Hecht | 2021年9月27日 15:06
Investing.com – 鉑族金屬是稀有且珍貴的。由於其密度高、熔點和沸點高而在工業上有廣泛的應用。黃金和白銀是最主要的鉑族金屬，與銅期貨一起可以在芝加哥商品交易所(CME)旗下的COMEX期貨市場交易。
與此同時，鉑、鈀與原油可以在芝加哥商品交易所旗下的紐約商品交易所(NYMEX)交易。鉑族金屬對原油精煉業務至關重要，也是汽車催化器的原材料。銠是鉑金生產的副產品，只在現貨市場交易。鉑族金屬的生產主要來自南非和俄羅斯。在俄羅斯，它們是鎳生產的副產品。
2021年初，鈀金和銠的價格升至歷史最高水準。鉑金向上突破，交易價格達到2014年9月以來的最高水準。耐熱性高的金屬的價格幾個月來一直在下跌。在最近的交易日，它們跌至2021年的新低。
鉑金跌至2021年的新低
在2021年2月達到2014年9月以來的最高價格1348.20美元後，鉑期貨價格上周跌至今年以來的新低。
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如月度圖表所示，紐約商品交易所近月的鉑金期貨在9月20日達到了892.60美元的低點，這是自2020年11月以來的最低價格。過去幾年，鉑金在貴金屬領域一直表現不佳，其表現不及黃金、白銀、鈀金等其他貴金屬。鉑金在9月22日反彈，並回到了1000美元的水準。
鈀價跌至2020年7月以來的最低水準
自2016年初以來，鈀期貨一直是一隻看漲的野獸，從2016年1月的451.50美元上漲到2021年5月的3019美元的歷史高點，但是此後它失去了上行動力。
上圖顯示，12月紐約商品交易所的鈀期貨合約在9月20日跌至1827.50美元的低點。鈀價多年來爆炸式的上漲勢頭宣告結束，並連續五個月下跌，距近期低點下跌了39.5%。鈀價在9月22日回到了2000美元以上的水準。
銠從2021年的高點下跌了三分之二
銠是南非和俄羅斯鉑生產的副產品。這種貴金屬和工業金屬在2021年早些時候達到了每盎司3萬美元的峰值。在過去的幾個月裡，銠進入了熊市。9月22日，銠的交易價格為每盎司14000美元。
銠最近的交易價格低於1萬美元，損失了逾三分之二的價值。
需求下降
牛市很少出現直線上漲，但鉑族金屬受到了基本面問題的影響。
汽車製造商在全球疫情最嚴重的時候取消了晶片訂單，因為他們預計新車需求將會下降。汽車製造商在兩個方面的估計錯誤。首先，汽車需求增加，其次，供應鏈瓶頸和全球半導體製造商面臨的問題導致晶片嚴重短缺。
當汽車製造商尋求購買生產線所需的晶片時，他們發現自己排在了隊伍的最後，晶片出現短缺。通用汽車在9月初關閉了北美大部分工廠的生產。過去幾周，他們宣佈將停擺延長到10月中旬。其他汽車製造商也面臨著同樣的生產問題。
與此同時，鉑族金屬是汽車催化器的關鍵組成部分，可以淨化尾氣中的毒素。隨著全球應對氣候變化，油價一路攀升。鈀是汽油動力汽車的首選金屬。汽車製造商的關閉造成了新車和二手車的短缺。隨著需求蒸發，這也導致鉑類金屬庫存增加，導致價格在過去幾周和幾個月大幅下跌。
GLTR ETF持有大量
不過，汽車需求可能會猛烈反彈。被壓抑的新車和二手車需求將在晶片短缺結束、新車下線、價格回落時引發一場搶購狂潮。美國及全球能源政策的綠色發展道路，應該會再次推動鉑類金屬的需求上升。
購買鉑金和鈀金的最直接途徑是通過交易商提供的金幣和金條。紐約商品交易所提供鉑金和鈀合約作為替代選擇。Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (NYSE:PPLT)和Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF (NYSE:PALL)產品在跟蹤鉑和鈀價格方面做得很好，因為它們持有大量現貨金屬。
同時，Aberdeen Standard Physical Precious Metals Basket Shares ETF (NYSE:GLTR) 產品持有一籃子黃金、白銀、鉑金和鈀。
截至9月22日，GLTR 79.87%的資產為黃金和白銀，20.12%為鈀和鉑金。GLTR管理的資產為9.689.7億美元，日均成交量為44,055股。這只ETF收取0.60%的管理費。
該基金在2020年8月達到105.13美元的高點後，在9月20日跌至2021年的新低86.16美元，當天鉑和鈀的價格達到了最近的低點。該ETF較2020年8月的高點下跌了18%以上。9月22日，GLTR收于88.15美元。
2020年9月下旬，鉑和鈀大幅下跌，尋找底部是危險的。然而，能源生產和消費的反彈，以及所有資產類別市場的總體上漲趨勢，使得觸及底部的幾率很高。截至9月22日，儘管價格從低點反彈，但走勢依然不佳。當價格穩定時，鉑和鈀可能會成為首選，因為它們的價格已經跌至非常有吸引力的水準。
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（翻譯：潘奕衡）
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