美債收益率連續走高，美股投資者該如何應對？

這一波拋售始於上周美聯儲在FOMC會議後關於縮減購債預期的言論，以及市場擔憂的美聯儲將很快加息的預期。而本周，全球能源價格的上漲、美國政府的債務上限問題以及聯邦政府支出加大等問題，也在令市場承壓，“不確定性太大，多頭只好靠邊站”。

短期內，美債收益率還將繼續走高，美聯儲預計會很快開始縮減購債規模，這可能會減少對債券的需求，降低債券價格，提高收益率。目前市場的預期是，美聯儲的Taper以及在2022年提高短期利率的可能性較高，但不會損害經濟的增長。這也會讓基準美國十年期國債收益率上升，以反映對未來經濟增長和通脹的更高預期。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

中金公司的分析師劉剛發佈報告指出，11月初將要舉行的FOMC會議，依然是影響近期利率走勢的最主要變數。不出意外的話，在此之前，利率整體仍將維持上行態勢，直到正式縮減兌現，這一部分的預期也將基本計入，屆時利率可能逐步築頂。此外，近期疫情改善帶來的高頻指標修復，以及接下來非農和通脹數據的改善，也有能給利率上行以更多理由。

投資機構Wolfe Research的首席策略師Chris Senyek認為，5月的通脹率是1.7%，此後市場開始計入德爾塔變異毒株對經濟帶來的影響，其次是美國國債收益率在3月達到了2021年的高點1.75%。在長期通脹預期高於2%的情況下，美債收益率抵達了這一難以想像的高位。

那麼，美股市場的投資者該如何應對？

隨著美國國債的收益率飆升，美股面臨較大的下行壓力，但是並非對所有行業來說都是“逆風”。金融類股、製造商和能源類股票，這些行業和企業對於短期經濟前景最為敏感。在動盪的市場中，可以成為投資組合中的“定海神針”。

其中，標普500指數中，和長期債券收益率相關度最高的板塊就是金融類股。當長期收益率和短期利率差值上升時，銀行可以以更高的利率放貸，仍然以低利率借貸，從而提高盈利能力。而且，如果經濟增長強勁，那麼銀行還可以發放更多的貸款。