近期最猛軟大宗商品：美國棉花期貨價格創十年新高！

圖表顯示，從2008年的低點到2011年的高點，美國棉花期貨價格漲了8.5倍。但是，因為種植商增產，美國棉花價格無法持續高於兩美元/磅，並在2011年跌破了1美元/磅。從2011年末至2021年9月末，美國棉花期貨價格就再也沒有站上1美元/磅了。

因為春季是全年收成最不明朗的時候，棉花價格往往會上漲。而2021年晚些時候，由於被疫情壓抑的需求回升，疊加供應鏈問題遲遲得不到解決，棉花價格暴漲。

隨著服裝需求增長，中國從美國進口棉花，然後製造產品，之後再把產品出口至美國。自8月1日以來，美國向中國出口的棉花數量同比增加了83%。疫情爆發後，消費品需求激增，而美國農業部預計本銷售年度中國的棉花消費量為4100萬包，比過去兩個銷售年度高出24%。

最新美國農業部《世界農產品供需月報》也看多棉花市場。9月10日，美國農業部表示：

「2021/22美國棉花預估報告的期初庫存略低於上個月的預估，但產量增幅卻大幅擴大，這意味著出口和期末庫存均高於8月預估。儘管收穫面積下降了4%，但美國棉花產量預計增加120萬包，達1850萬包，主要是由於預計德克薩斯州的產量增加。隨著本月世界貿易量和美國供應量增加，美國出口量增加了50萬包，期末庫存增加了70萬包。大陸棉的季節平均農場價格也預計會上漲，每磅價格將比上個月上漲4美仙，至84美仙/磅。本月下調了2021/22年度世界棉花期末庫存量54萬包，因2021/22年度和前一年全球消費量增加了140萬包，抵消了2021/22年度全球產量增加75萬包的影響。巴基斯坦、孟加拉、巴西和幾個體量較小國家的消費量預計在這兩年都會增加。土耳其的消費量在2021/22年度也增加了10萬包，越南的消費量由於最近的疫情問題減少了10萬包。本月上調了世界2021/22年產量，因美國、澳大利亞和阿根廷的產量增加抵消了印度、希臘和西非法蘭克區幾個國家的產量下降。2021/22年的世界貿易量預計仍將低於前一年創紀錄的4850萬包，但將比8月份預計的增加50萬包，達到4680萬包。」

來源：美國農業部《世界農產品供需月報》

《世界農產品供需月報》是基本面的黃金資料。美國農業部表示，美國庫存小幅下降，但產出增加推高了美國期末庫存。與此同時，全球消費量的上升將導致2021/2022年全球期末庫存下降54萬包。在9月10日報告發佈後，棉花價格一度下跌，但低於90美仙價格已成為邁向十年高位的跳板。