美國航司股價反彈見頂？更多上漲得看這兩方面

週三，美股將會迎來第一家發佈三季度業績的航司——達美航空 (NYSE:DAL)，該航司預計將會公佈因疫情嚴重虧損後的首個盈利的季度財報。此外，美國航空 American Airlines Group (NASDAQ:AAL)是該國航司中財務困境最為嚴重的一家，預計其在下周公佈財報時，仍面臨小幅虧損，稍早前，該航司更新了第三季度的業績指引，預計調整後淨虧損為6.2-6.75億美元，好於市場普遍預期的7.2億美元虧損額。

從表面來看，隨著越來越多的人在長時間的疫情中斷後開始乘坐飛機，航司的現金流正在改善，穩步的復蘇當然是好消息，但是，這種復蘇的背後，卻幾乎沒有證據表明利潤豐厚的商務旅行得以像航司高管們預計的那樣快速恢復。

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旅遊業復蘇的不平衡是投資者對這個行業仍然持觀望態度的重要因素之一。下一階段航空行業的增長取決於國際和商務旅行的恢復，由於新冠變異病毒的出現，企業尋求削減成本，仍然面臨各種不確定性。

達美航空在7月份告訴投資者，到9月份，商務差旅將恢復到2019年疫情前水準的60%左右，高於6月份40%和3月份的20%。但是，從今年夏天德爾塔變異毒株疫情以來，這種平衡又發生了巨大的變化，很多國家再次被迫封鎖，在家工作的時間也被延長了。

媒體對美國、歐洲和亞洲的45家大型企業進行的一項調查顯示，84%的企業計畫在疫情後減少旅行支出，在削減差旅預算的受訪者中，多數人預計將削減20-40%，其中約三分之二的人削減了內部和外部的面對面會議。在這之中，虛擬軟體的編輯性和效率、成本的節省和更低的碳排放要求也是削減的主要原因。

也就是說，目前商務旅行增長仍然緩慢，因此，達美航空、美國航空等大型航司的股票價值仍然不大。相反，擁有強大本土覆蓋範圍的小型航司，成為了華爾街青睞的對象。