家得寶業績和股價暴漲的日子一去不復返 高盛卻說：還能漲！
Investing.com | 2021年10月14日 21:28
Investing.com - 疫情期間，美國家裝巨頭家得寶Home Depot (NYSE:HD)一直都是一隻穩賺不賠的股票。美國房地產市場爆發和利率維持低位兩個因素推動美國人加大了家裝開支，而家得寶的股價也隨之創歷史新高。
家得寶及其競爭對手在這種轉變中受益匪淺。過去七個季度，他們均錄得了強勁的業績，持續帶動股價強勁上漲。但是，隨著經濟重新開放，房屋所有人從把錢花在裝修上轉向花在旅遊、戶外娛樂等其他項目上。
截至8月1日止期間，家得寶的同店銷售額增長4.5%，不及5.6%的市場平均預期。而此前四個季度，同店銷售額增速都超過了20%，創下記錄最長增長。
銷售額增長放緩之際，家得寶還需面對更多問題。運輸成本增加以及供應中斷導致很多零售商重新評估業務計畫，下調銷售額預期。很多家得寶的競爭對手都公佈了業績預測，但家得寶在8月份再次沒有公佈指引，理由是疫情的長期不確定性。
這些不確定性終結了家得寶的上漲趨勢，投資者擔心公司日後的業績增長動能減弱。雖然家得寶今年的股價上漲了27%，但八月開始就沒有再進一步。
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根據Investing.com資料，雖然大部分分析師給予了家得寶「跑贏大市」的評級，但是認為其股價在未來十二月的上漲空間沒多少。
然而，高盛是最看多家得寶的投行之一。這家機構在近期的一份研報中表示，家得寶將繼續實現增長，甚至能夠媲美去年的強勁表現。
該行在報告中寫道：
「我們相信，雖然在2021年下半年，家得寶和其他零售商一樣，相比之下不太好，但迄今為止家得寶一直都顯示出了「一層更上一層樓」的能力，在2021年第二季度仍然實現增長……並第三季度頭兩周繼續正增長。」
高盛將家得寶的目標價從376美元上調至了390美元，相比週三收盤價有15%的上行潛力。根據FactSet資料，在華爾街分析師中最高。
高盛報告還稱：
「家得寶管理層相信，隨著住房價格上漲，消費者越來越可能再度加大對房屋的投資，推升家裝產品需求。」
雖然來自DIY需求的收入減少，但來自專業裝修公司的收入增加。上個季度，來自專業客戶的收入超過了來自DIY客戶的收入，已經連續兩個季度如此。
家得寶首席財務官Richard McPhail表示，這種轉變有利於公司。
「歸根結底，這都是家裝需求，最終都用在了消費者的房子裡，實際上只不過是消費者選擇誰來裝修而已。」
結語
毋庸置疑，疫情後，消費模式正在回歸正常狀態，家得寶大漲的勢頭在當前週期結束了。但是，家得寶仍是股息穩健股票，將持續受益於美國房地產市場及經濟增長。
翻譯：劉川
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